海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸A股或?qū)⒊沙绷?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-06-12 13:05:00  來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  作者：華曄迪　聶焱  責(zé)任編輯：羅伯特

　　暴風(fēng)科技回歸A股遭遇熱捧，上市以來收獲三十多個(gè)漲停；分眾傳媒從納斯達(dá)克退市并將以借殼方式回歸A股；越來越多海外上市公司拆除VIE架構(gòu)，為回歸做準(zhǔn)備……中概股重返A(chǔ)股似乎正在演變成一股風(fēng)潮。

　　在11日由上海證券交易所、民生銀行等聯(lián)合舉辦的藍(lán)籌新動(dòng)力行業(yè)發(fā)展資本論壇上，與會(huì)人士普遍認(rèn)為，相比海外，國(guó)內(nèi)資本能更多理解互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所面對(duì)的用戶，更好地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)定位、定價(jià)和估值，海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸A股或?qū)⒊蔀槌绷鳌?

　　民生銀行投資銀行部總經(jīng)理張立洲對(duì)記者表示，暴風(fēng)影音連續(xù)漲停神話吸引著海外上市的中概股，目前不少海外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)籌謀回歸，比如盛大和巨人網(wǎng)絡(luò)已完成相關(guān)準(zhǔn)備工作。他并認(rèn)為，中概股回歸的時(shí)代或?qū)㈤_啟。

　　“之前因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的不認(rèn)同，使得這些企業(yè)不得不去海外融資?！睆埩⒅薇硎荆俣?、新浪這類企業(yè)，由于國(guó)內(nèi)外監(jiān)管差異，選擇出走異鄉(xiāng)融資；而當(dāng)前中國(guó)擁有基數(shù)龐大的網(wǎng)民，先進(jìn)的電信基礎(chǔ)設(shè)施，中國(guó)才是最適合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展壯大的環(huán)境。

　　上海證券交易所發(fā)行上市部副總監(jiān)周大勇持有類似觀點(diǎn)。他說，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的用戶和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都在中國(guó)，相較而言，海外投資者對(duì)于這些企業(yè)的理解可能并不像國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這么透徹。上交所正在做的一項(xiàng)工作就是推動(dòng)包括互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)的新興企業(yè)轉(zhuǎn)型和回歸，未來將有大量互聯(lián)網(wǎng)公司回到A股市場(chǎng)。

　　周大勇引述數(shù)據(jù)說，A股對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海外市場(chǎng)，以樂視網(wǎng)為例，目前其市值已超過四個(gè)優(yōu)酷和土豆加在一起；而回歸A股的暴風(fēng)科技也已經(jīng)超過其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手八倍的市值。今年以來，中小板指數(shù)上漲110%，創(chuàng)業(yè)板上漲150%，而互聯(lián)網(wǎng)板塊漲了260%。

　　清科集團(tuán)執(zhí)行副總裁符星華也引述數(shù)據(jù)表示，過去16年通過美元或者其它幣種投資機(jī)構(gòu)投資VIE架構(gòu)的國(guó)內(nèi)企業(yè)大概有1萬家，投資額高達(dá)2300億美元，未來兩、三年資本市場(chǎng)在“互聯(lián)網(wǎng)＋”中將會(huì)迎來巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　值得注意的是，為留住和吸引更多本土優(yōu)質(zhì)企業(yè)，政府層面正在出臺(tái)更多針對(duì)性措施。6月4日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要?jiǎng)?chuàng)新投貸聯(lián)動(dòng)、股權(quán)眾籌等融資方式，推動(dòng)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市等。與會(huì)人士認(rèn)為，這對(duì)于大量因采用VIE架構(gòu)、而不得不通過海外上市融資的本土企業(yè)而言，有望更順利地登陸A股。

　　中概股回歸A股也給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來機(jī)會(huì)。張立洲就告訴記者，民生銀行已啟動(dòng)A計(jì)劃，旨在為中概股提供私有化、拆結(jié)構(gòu)、回歸A股、境內(nèi)外股權(quán)融資等。張立洲說，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)機(jī)遇、中國(guó)資本市場(chǎng)給予互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的理解和認(rèn)同，對(duì)企業(yè)真正做大并且保持市值持續(xù)提升有著正面作用。

　　而關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸方式，張立洲說，現(xiàn)在很多擬回歸A股的中概股都想著借殼，但他認(rèn)為，借殼的做法很快就會(huì)過時(shí)，“因?yàn)闅ぬF了，另外，注冊(cè)制漸行漸近?！彼⒔ㄗh，一些規(guī)模較小、暫無盈利能力的公司，可能先在“新三板”“待一待”，好的時(shí)候再轉(zhuǎn)板。(記者華曄迪、聶焱)