6月10日，中國人民銀行發(fā)布工作論文，對2015年中國宏觀經(jīng)濟預測進行了年中更新。根據(jù)論文，將2015年全年GDP增速的基準預測由7.1%略微下調(diào)至7.0%，CPI漲幅預測由2.2%下調(diào)至1.4%，對經(jīng)常項目順差與GDP比例的預測上調(diào)至2.9%。

　　論文同時表示，去年12月以來，國內(nèi)外經(jīng)濟和政策環(huán)境發(fā)生了一系列變化。論文估計，雖然上半年經(jīng)濟增速低于預期，但由于穩(wěn)增長政策的時滯效應、房地產(chǎn)市場企穩(wěn)以及世界經(jīng)濟復蘇等原因，下半年我國經(jīng)濟環(huán)比增速將會略高于上半年。

　　分析

　　全球經(jīng)濟體增速放緩

　　2014年12月，央行工作論文就發(fā)表了2015年中國宏觀經(jīng)濟預測報告。報告稱，在“三期疊加”的背景之下，2015年我國實際GDP增速將達7.1%，CPI漲幅為2.2%，出口增長加速到6.9%，經(jīng)常項目順差與GDP的比值為2.4%。

　　不過，近半年以來，國內(nèi)外經(jīng)濟和政策環(huán)境發(fā)生了一系列變化。就此，央行工作論文對2015年中國宏觀經(jīng)濟預測進行更新。論文表示，2015年全年GDP增速的基準預測略微下調(diào)至7.0%，CPI漲幅預測下調(diào)為1.4%，對經(jīng)常項目順差與GDP比例的預測上調(diào)至2.9%。

　　海關總署8日發(fā)布消息，今年1—5月份出口累計同比增長0.8%，增速明顯低于去年全年的6.1%。據(jù)分析，今年一季度，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速較弱，美國一季度GDP環(huán)比年化下降0.7%，許多新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟增速也明顯放緩，其中巴西與俄羅斯GDP分別下降1.6%和1.9%。

　　而房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，一些開發(fā)商面臨融資困難，房地產(chǎn)開發(fā)投資的減速比快于預期。1—4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比增速為6%，與去年同期相比則下降了約10個百分點。

　　值得關注的是，部分行業(yè)出現(xiàn)銀行惜貸企業(yè)慎貸現(xiàn)象。論文指出，最近一段時期，銀行業(yè)不良貸款的比例有所上升，銀行貸款投放變得更加謹慎，尤其是針對產(chǎn)能過剩的煤炭、鋼鐵、建材等行業(yè)以及出口制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)。

　　預測

　　下半年CPI將升至1.5%左右

　　國家統(tǒng)計局9日發(fā)布，5月CPI同比上漲1.2%，較上月回落0.3個百分點。CPI漲幅年內(nèi)首次出現(xiàn)回落，且連續(xù)9個月維持在1%附近；PPI同比下降4.6%，保持了連續(xù)三年負增長的態(tài)勢。

　　綜合考慮石油價格和食品價格最新走勢、宏觀政策的變化和產(chǎn)出缺口等因素，論文還將2015年居民消費物價指數(shù)漲幅預測下調(diào)0.8個百分點，至1.4%，通縮風險有所加大；2015年，PPI同比降幅預測由0.4%調(diào)整為4.2%。

　　其中，石油價格下跌是造成近期CPI和PPI漲幅下降的重要原因。今年1月份以來，石油價格解釋了CPI同比變動的35%左右，解釋了PPI同比變化的55%左右。而市場對2015年全年平均布倫特油價預期從去年11月份的75美元/桶左右降低至目前的60美元/桶左右。

　　而國內(nèi)外糧價也降至新低。數(shù)據(jù)顯示，4月份糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)降至2010年以來的最低點，平均為171點，比2014年11月低21點。在我國，5月份全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為199.1點，比2014年12月的水平下降2.6%。

　　另外，PPI下降將進一步傳導到CPI。與去年11月相比，鋼材價格繼續(xù)下挫，刷新歷史新低，銅價在3月下旬上漲后再次下跌，天然氣、煤炭和汽油價格跌幅擴大。論文分析，PPI同比增速每下降1個百分點，經(jīng)過一定時滯后會導致CPI同比下降0.3個百分點。

　　“盡管過去幾個月的PPI走勢將繼續(xù)對未來的CPI產(chǎn)生下行壓力，但我們估計CPI同比漲幅有望從今年上半年的1.3%左右略微上升至下半年1.5%左右?！闭撐姆Q。

　　實際上，3月份以來，國際原油價格開始企穩(wěn)回升。5月底，布倫特油價已經(jīng)比之前的每桶45美元反彈了近20美元，市場預計布倫特油價將從目前的60美元/桶左右回升到70美元/桶左右。論文顯示，按照油價這個走勢，下半年通脹率將比上半年有所回升。

　　展望

　　宏觀調(diào)控措施將在下半年見效

　　今年以來，面對經(jīng)濟下行壓力，我國加大了積極財政政策力度。央行更是綜合運用多種政策工具增加流動性供給，自去年11月以來三次降息、兩次降準。根據(jù)社會融資規(guī)模的權(quán)重估算，今年4月底，企業(yè)平均融資成本比去年末下降了30多個基點，比去年同期下降60多個基點。

　　房地產(chǎn)方面，3月底，二套房最低首付比例降低，財政部、稅務總局調(diào)整了對符合條件的商品房的營業(yè)稅免稅政策。上述政策正在發(fā)揮效用。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，4月份70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比上漲的城市分別有18個和28個，70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比平均上漲0.3%，為2014年5月份以來的首次上漲。

　　另外，政府加快了對水利、鐵路、生態(tài)環(huán)境和保障房等項目的審批和啟動速度，在簡政放權(quán)和推動大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)等方面的改革力度進一步加大。而“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，將有助于提升我國裝備制造、原材料、建筑服務等產(chǎn)業(yè)的出口潛力，支持基礎設施建設的投資。

　　那么，這些政策措施將在何時見效？對此，研究小組選取了1997年1月至2015年4月期間的相關數(shù)據(jù)，對穩(wěn)增長政策對實體經(jīng)濟影響的滯后期進行了定量分析。結(jié)果表明，財政政策與貨幣政策調(diào)整對實體經(jīng)濟的正面作用將在6—9個月后達到峰值。

　　模型顯示，貨幣政策對經(jīng)濟增速的影響將在第9個月達到峰值，在第5個月即可達到峰值的60%。在給定同等幅度的政策沖擊條件下，財政政策對經(jīng)濟增速的影響稍小，但從沖擊發(fā)生到影響峰值的時間更短，僅需5個月。這些結(jié)果表明，今年上半年出臺的各種穩(wěn)增長宏觀調(diào)控措施，將會在下半年產(chǎn)生積極的效果。

　　“雖然上半年我國經(jīng)濟增速低于預期，但考慮到房地產(chǎn)市場開始企穩(wěn)，最近出臺的穩(wěn)增長舉措將在未來幾個月內(nèi)開始顯現(xiàn)積極效果，以及世界經(jīng)濟也將有所復蘇等因素，我們估計下半年我國GDP環(huán)比增速將會略高于上半年?！闭撐谋硎尽?

　　■連線

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：

　　關注經(jīng)濟增速也要關注發(fā)展質(zhì)量

　　“考慮到今年以來政府不斷加大政策力度，效果會逐步顯現(xiàn)，對宏觀經(jīng)濟的預測還需考慮到政策層面新的政策措施，這會對全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生較大影響?！苯邮苣戏饺請笥浾卟稍L時，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍如是說。

　　不過，在趙錫軍看來，在考察中國經(jīng)濟情況時，經(jīng)濟增速只是一方面，而結(jié)構(gòu)改善、產(chǎn)業(yè)升級換代、提質(zhì)增效、節(jié)能減排等方面也不容忽視?！叭绻阎袊?jīng)濟看作是一幅畫，經(jīng)濟增速可能是這幅畫的長度，而結(jié)構(gòu)調(diào)整、提質(zhì)增效等應該是寬度?！?

　　“路越走越長容易，越走越寬卻并不容易?！壁w錫軍表示，從中國經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗來看，當前中國經(jīng)濟下行壓力加大，單純考慮穩(wěn)住經(jīng)濟增速似乎并不困難，難的是在經(jīng)濟保持中高速增長的同時，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)得以改善、產(chǎn)業(yè)得以升級換代、生產(chǎn)效率得以提高。

　　趙錫軍表示，中國經(jīng)濟目前面臨最大的難題就在于，如何找到穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點。只有如此，才能為經(jīng)濟增長提供更加堅實的基礎，更有彈性的結(jié)構(gòu)。

　　談及政策層面，趙錫軍表示，當前政策除了對經(jīng)濟增長較為關注外，也應提高對居民就業(yè)、收入、保障等方面的關注，“經(jīng)濟發(fā)展的目的就是讓人們能夠生活得更好，政策應該著力消除居民對就業(yè)、收入的過分擔憂，從而穩(wěn)住經(jīng)濟增長的信心”。

　　■鏈接

　　中國機械百強、汽車三十強發(fā)布

　　130家企業(yè)合計收入5.47萬億元

　　據(jù)新華社電 中國機械工業(yè)聯(lián)合會、中國汽車工業(yè)協(xié)會10日聯(lián)合發(fā)布年度中國機械工業(yè)百強、汽車工業(yè)三十強名單。數(shù)據(jù)顯示，這130家企業(yè)去年合計完成主營業(yè)務收入5.47萬億元。

　　統(tǒng)計顯示，機械百強、汽車三十強企業(yè)2014年合計完成主營業(yè)務收入5.47萬億元，占當年全行業(yè)總量的24.67%，其中，機械百強企業(yè)合計主營業(yè)務收入1.63萬億元，汽車三十強合計主營業(yè)務收入3.84萬億元。

　　與此同時，上述企業(yè)在2014年合計實現(xiàn)利潤總額3125億元，比上年增加9.7%，占全行業(yè)利潤總額的20.03%，其中，機械百強利潤總額合計707億元，同比增長3.68%；汽車三十強利潤總額2418億元，同比增長15.9%。

　　“產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高?！敝袊鴻C械工業(yè)聯(lián)合會會長王瑞祥說，機械百強前10位企業(yè)主營業(yè)務收入規(guī)模均在300億元以上，合計主營業(yè)務收入占全部百強企業(yè)總額的52.44%；而汽車三十強前10位企業(yè)主營業(yè)務收入規(guī)模均在600億元以上，其中8家規(guī)模超過1000億元，前10位合計主營收入占汽車三十強企業(yè)總額的比重達到89.71%。

　　一批企業(yè)躋身世界大企業(yè)行列，機械百強排名第一的國機集團已連續(xù)四年入圍世界500強，位列278位；汽車三十強中，一汽、東風、北汽、廣汽等7家入圍世界500強。統(tǒng)計還顯示，近年來機械百強中民營企業(yè)上榜逐漸增多，已由10年前的43家上升至2014年的62家，占比由四成多增至六成多。

　　談及機械工業(yè)眼下發(fā)展形勢，王瑞祥說，面臨的困難和挑戰(zhàn)嚴峻：1至4月全行業(yè)增加值增速為5.8%，比一季度回落0.5個百分點，出現(xiàn)增速低于去年同期、低于同期全國工業(yè)和制造業(yè)的少有現(xiàn)象。一季度全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)利潤增長1.42%，增速比去年同期回落21.39個百分點。(記者 趙曉娜)