■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　古振華：★★★

　　蘇海彥：★★★

　??？？行情回顧A股創(chuàng)年內(nèi)最大周漲幅

　　萬(wàn)聯(lián)證券高級(jí)投資顧問(wèn)古振華（S0270613050002）：上周滬深兩市分別上漲8.92%、9.62%，均創(chuàng)年內(nèi)最大周漲幅；中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲6.80%、9.68%；板塊上看，煤炭、倉(cāng)儲(chǔ)物流、有色板塊漲幅居前，航空、保險(xiǎn)漲幅居后。上周四股指巨震，波動(dòng)率大是牛市的特征，不會(huì)改變牛市格局，但在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)作用下，市場(chǎng)“草木皆兵”，不排除后市仍然會(huì)大幅波動(dòng)，建議投資者適當(dāng)降低杠桿，參與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　科德投資高級(jí)分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市極其富有戲劇性，周四和周五大盤(pán)盤(pán)中急速跳水，但是股指在尾盤(pán)均返回高點(diǎn)。上證綜指周五再次躍上5000點(diǎn)的高位，上周上證綜指的總漲幅達(dá)到8.92%，創(chuàng)下了2000點(diǎn)反彈至今以來(lái)最大的周漲幅。上周市場(chǎng)的表現(xiàn)分化比較大，銀行和地產(chǎn)表現(xiàn)弱于大盤(pán)，但是創(chuàng)業(yè)板和中小板當(dāng)中業(yè)績(jī)比較好的個(gè)股漲幅較大。另外，周四和周五盤(pán)中煤炭和有色金屬板塊的崛起是上周最大的看點(diǎn)。

　?。?？大勢(shì)展望本周或迎來(lái)較大震蕩

　　古振華：上周?chē)?guó)常會(huì)推動(dòng)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類(lèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市，中概股回歸以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市將加快，屆時(shí)將大幅增加中小盤(pán)股的供給，而部分券商把創(chuàng)業(yè)板股票調(diào)出融資融券標(biāo)的證券，預(yù)計(jì)前期火熱的次新股以及炒概念的偽成長(zhǎng)個(gè)股會(huì)有所降溫。國(guó)資委推動(dòng)央企子企業(yè)整合發(fā)展，并加大資本運(yùn)作力度，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，投資者可以關(guān)注央企集團(tuán)公司以及其子公司的并購(gòu)重組或拆分上市的機(jī)會(huì)。中央級(jí)PPP引導(dǎo)基金已經(jīng)獲得財(cái)政部審批，發(fā)改委等多部門(mén)推進(jìn)社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)試點(diǎn)，助推更多PPP項(xiàng)目落地，將為水利、環(huán)保等公用事業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　財(cái)政部要求第一批置換債券發(fā)行須在8月底前完成，未來(lái)3個(gè)月將進(jìn)入地方債的發(fā)行高峰期。另外，第二批置換債1萬(wàn)億額度已經(jīng)下發(fā)，債務(wù)置換能大幅降低政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為維持債券收益率在低位，預(yù)計(jì)央行將提前降準(zhǔn)提供流動(dòng)性支持。投資者情緒高漲，新增資金源源不斷進(jìn)入A股，5月新增資金規(guī)模達(dá)1.46萬(wàn)億，5月最后一周A股新增股票賬戶(hù)數(shù)高達(dá)443.5萬(wàn)戶(hù)，同時(shí)，周參與交易的A股賬戶(hù)數(shù)有史以來(lái)首次突破5000萬(wàn)戶(hù)。在貨幣政策寬松預(yù)期下，新增資金都在等待回調(diào)進(jìn)場(chǎng)，除非有實(shí)質(zhì)性重大利空，否則市場(chǎng)大幅回調(diào)都有可能很快收復(fù)。

　　海外來(lái)看，歐美、亞太多數(shù)股指下跌。美5月非農(nóng)及ISM制造業(yè)指數(shù)均好于預(yù)期，就業(yè)及制造業(yè)市場(chǎng)仍保持了穩(wěn)健的復(fù)蘇勢(shì)頭，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫；歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI環(huán)比回升，新訂單分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)近13個(gè)月來(lái)最高水平，歐元區(qū)5月份CPI好于預(yù)期，歐洲通脹或已經(jīng)觸底；希臘與債權(quán)人的談判陷入僵局，希臘債務(wù)危機(jī)依然揮之不去。

　　蘇海彥：上周滬深兩市均創(chuàng)下了比較大的漲幅，上證綜指收盤(pán)時(shí)已經(jīng)順利突破5000點(diǎn)。市場(chǎng)現(xiàn)在的分化比較大，這主要表現(xiàn)在股指盤(pán)中走勢(shì)波動(dòng)很大，看多和看空的觀點(diǎn)都比較突出。從現(xiàn)在的一些基本面情況來(lái)看，市場(chǎng)還是運(yùn)行在比較好的空間中。首先，前期申購(gòu)新股的資金大量回流，為市場(chǎng)補(bǔ)充了資金，這對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)是好消息。其次，從市場(chǎng)的另一個(gè)角度來(lái)看，本周即將公布5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)CPI仍然維持在比較低的位置，這為后期貨幣政策操作留下了很好的空間，市場(chǎng)對(duì)此也會(huì)產(chǎn)生積極的預(yù)期，因此后半周的走勢(shì)繼續(xù)值得期待。

　　從技術(shù)圖線(xiàn)來(lái)看，雖然上證綜指創(chuàng)出了新高，但是日線(xiàn)技術(shù)指標(biāo)上KDJ沒(méi)有創(chuàng)下新高，這就是說(shuō)后期技術(shù)指標(biāo)有形成高位背離的可能。就短線(xiàn)走勢(shì)來(lái)看，5050點(diǎn)到5100點(diǎn)之間是一個(gè)密集壓力區(qū)，市場(chǎng)有望在這個(gè)區(qū)域發(fā)生比較大幅度的震蕩，因此操作上建議暫時(shí)切換到短線(xiàn)思維。

　　上證綜指周五的成交金額已經(jīng)到達(dá)1.23萬(wàn)億元，這接近了歷史最高紀(jì)錄，在大盤(pán)成交不斷創(chuàng)新高的同時(shí)基本面上預(yù)計(jì)出現(xiàn)利空傳聞的可能性也會(huì)增加，但是現(xiàn)在從政策面來(lái)說(shuō)并沒(méi)有出現(xiàn)重大的確定性利空，因此每次利空傳聞帶來(lái)的下跌都會(huì)是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

　??？？投資策略警惕政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

　　古振華：策略上看，A股大幅波動(dòng)之后，投資者仍需關(guān)注市場(chǎng)過(guò)快上漲引發(fā)政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但整體上看，寬松預(yù)期不變，場(chǎng)外資金在加速入場(chǎng)，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯著。

　　首先，國(guó)企改革預(yù)期升溫下的二三線(xiàn)藍(lán)籌股以及中小銀行股有望迎來(lái)補(bǔ)漲；其次，匯豐及中采5月制造業(yè)PMI均好于預(yù)期，隨著制造業(yè)的企穩(wěn)，有色、煤炭等資源類(lèi)周期股有階段性的脈沖行情；國(guó)家發(fā)改委《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)發(fā)展》報(bào)告顯示，航空航天器及設(shè)備制造增長(zhǎng)迅猛，一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)高達(dá)47.3%，相關(guān)機(jī)會(huì)值得重視。

　　蘇海彥：近期滬深兩市最突出的特點(diǎn)就是煤炭和有色金屬板塊重新崛起，這是市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的一個(gè)特征，這兩個(gè)行業(yè)還可以繼續(xù)關(guān)注。另外，市場(chǎng)邁上5000點(diǎn)大關(guān)之時(shí)建議繼續(xù)關(guān)注這一段時(shí)間漲幅比較小的一線(xiàn)和二線(xiàn)藍(lán)籌股，例如銀行、地產(chǎn)和航空。藍(lán)籌股的表現(xiàn)是市場(chǎng)能否繼續(xù)沖高的關(guān)鍵。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，隨著市場(chǎng)波動(dòng)幅度不斷增大，創(chuàng)業(yè)板和中小板當(dāng)中一些業(yè)績(jī)虧損的個(gè)股需要適度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，后期這部分個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)激增。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒實(shí)習(xí)生 周楊