近日，央行發(fā)布的《大額存單管理暫行辦法》引起各方關(guān)注。辦法規(guī)定，個(gè)人、非金融企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體、社?；鸬染沙蔀榇箢~存單的投資人，其中個(gè)人認(rèn)購(gòu)金額起點(diǎn)不低于30萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)起點(diǎn)不低于1000萬(wàn)元。專家表示，大額存單自身有一定門(mén)檻，市場(chǎng)認(rèn)知也需要一個(gè)過(guò)程。未來(lái)，大額存單將逐步改變理財(cái)行業(yè)格局，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　利率市場(chǎng)化再推進(jìn)

　　自從5月份央行將存款上限浮動(dòng)區(qū)間由1.3倍擴(kuò)大到1.5倍，利率市場(chǎng)化這項(xiàng)改革就已經(jīng)接近了尾聲。在很多市場(chǎng)人士看來(lái)，大額存單的推出意味著利率市場(chǎng)化再下關(guān)鍵一城，此后便只剩下取消存款利率上限規(guī)定的“臨門(mén)一腳”了。

　　那么，大額存單究竟是什么？所謂大額存單，其實(shí)就是由商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品——一種存款憑證。持有存單的客戶，在到期之前可以把存單在市場(chǎng)上出售轉(zhuǎn)讓。與普通定期存款不同，大額存單能夠讓客戶既獲得了短期存款的流動(dòng)性，又可以取得長(zhǎng)期存款利率下的利息收入。

　　與傳統(tǒng)存款相比，大額存單顯然更具“市場(chǎng)化”的味道。在期限結(jié)構(gòu)上，此次推出的大額存單包括1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年、18個(gè)月、2年、3年和5年，共9個(gè)品種；在定價(jià)方面，固定利率存單采用票面年化收益率的形式計(jì)息，而浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為計(jì)息基準(zhǔn)。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，發(fā)行大額存單，不僅有利于有序擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，健全市場(chǎng)化利率形成機(jī)制；也有利于鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，培育企業(yè)、個(gè)人等零售市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)化定價(jià)理念。此外，大額存單對(duì)降低社會(huì)融資成本亦具有積極意義。

　　高門(mén)檻使客戶群有限

　　對(duì)于大額存單的收益，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)1年期大額存單的利率將在4.1%—4.2%附近，與2.25%的一年期基準(zhǔn)利率相比上浮了1.8倍。這樣一來(lái)，從投資者的角度來(lái)看，大額存單的收益率與保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率其實(shí)差距已經(jīng)不大。

　　不過(guò)，也有銀行從業(yè)人士擔(dān)心，普通小儲(chǔ)戶難以邁過(guò)30萬(wàn)元的門(mén)檻，而資金量合格的客戶往往又會(huì)選擇組合投資，從而讓利率有限的大額存單難以獲得市場(chǎng)青睞。對(duì)此，專家指出，判斷大額存單是否成功應(yīng)該從金融市場(chǎng)發(fā)展全局出發(fā)。

　　“大額存單這種貨幣市場(chǎng)工具設(shè)計(jì)的初衷，一方面是幫助銀行規(guī)避現(xiàn)有的利率管制，成為推動(dòng)利率市場(chǎng)化的一種過(guò)渡手段；另一方面，也是為了方便機(jī)構(gòu)、企業(yè)、高凈值人群在短期管理巨量資金。因此，門(mén)檻限制讓存單面額較大，客戶群體本身自然相對(duì)有限?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　盡管如此，大額存單仍然將為不少市場(chǎng)主體帶來(lái)便利?！掇k法》規(guī)定，大額存單的轉(zhuǎn)讓可以通過(guò)第三方平臺(tái)開(kāi)展。與此同時(shí)，通過(guò)發(fā)行人營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子銀行等自有渠道發(fā)行的大額存單，還可以根據(jù)發(fā)行條款通過(guò)自有渠道辦理提前支取和贖回。此外，大額存單還可以用于辦理質(zhì)押。

　　將促理財(cái)格局生變

　　就傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，大額存單的問(wèn)世又會(huì)帶來(lái)哪些沖擊？業(yè)內(nèi)人士表示，大額存單和保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品都屬于銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)，其性質(zhì)和存款并無(wú)太大差別。大額存單在實(shí)現(xiàn)保本型理財(cái)留住存款這一功能的同時(shí)，還能降低銀行為此付出的發(fā)行成本和運(yùn)營(yíng)成本，銀行也有動(dòng)力積極發(fā)行大額存單。久而久之，整個(gè)銀行保本理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)格局便將隨之改變。

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚認(rèn)為，利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行最大的沖擊是存款流失，如何穩(wěn)定存款就變成了較為棘手的問(wèn)題。而大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出恰恰可以讓銀行根據(jù)需要發(fā)行適合自己負(fù)債管理的存單，由此穩(wěn)定銀行的流動(dòng)性、利率結(jié)構(gòu)和負(fù)債成本。因此，大額存單的推出對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)是個(gè)創(chuàng)新和重大利好。

　　“總體上看，大額存單流動(dòng)性相對(duì)較好，風(fēng)險(xiǎn)也很低，收益高于同期固定存款并且便于存單持有者進(jìn)行靈活的管理。這些特征都使其在資金市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，可以幫助銀行在一定程度上緩解攬儲(chǔ)壓力?！倍切骂A(yù)計(jì)，大額存單還將與國(guó)債形成一定程度上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。