近日，廣州市印發(fā)《市委市政府關(guān)于全面深化國資國企改革的意見》，至此，北上廣深四大一線城市的國企改革方案已悉數(shù)出臺，其中，提高資產(chǎn)證券化率和國資集中度，將國有資產(chǎn)聚集于關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)成為共識。

　　 廣州：2017年資產(chǎn)證券化率要超70%

　　隨著近日廣州國企改革意見正式出臺，北上廣深四個一線城市國企改革方案已全部出爐。梳理上述方案可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)證券化、提高國資集中度已成為一線城市國企改革的共識。其中，廣州的改革方案在領(lǐng)導(dǎo)退出機制、薪酬與股權(quán)激勵、重組、金融等方面被券商人士稱為迄今“最市場化”的方案。

　　在資產(chǎn)證券化方面，廣州國企改革方案明確：至2020年，競爭性領(lǐng)域的市屬企業(yè)全部實現(xiàn)整體上市或至少控股一家上市公司，資本市場結(jié)構(gòu)顯著調(diào)優(yōu)。廣州方案除鼓勵具備條件的企業(yè)通過IPO上市以外，還強調(diào)：支持上市公司整合資源加快發(fā)展，推動同行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司；支持已有上市平臺的企業(yè)通過定向增發(fā)、資產(chǎn)置換等方式實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，根據(jù)廣州國資國企改革進度，其資產(chǎn)證券化率要從20%達到70%，2017年將超過70%。而北京國企改革意見提出，到2020年，國有資本證券化率力爭達到50%以上。深圳國企改革方案也明確，將混合所有制比重由現(xiàn)有的75%提升至85%，資產(chǎn)證券化率由43%提升至60%。上海則強調(diào)，經(jīng)過三至五年的持續(xù)推進，基本完成國有企業(yè)公司制改革，除國家政策明確必須保持國有獨資外，其余企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。

　　提高國資集中度成重要命題

　　除了資產(chǎn)證券化外，提高國資集中度也是四地國企改革一大特點。其中，廣州提出：到2017年，廣州市屬企業(yè)將調(diào)整至30戶左右；其中，市屬經(jīng)營性國有資產(chǎn)的80%將集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，并且集中到前20戶大企業(yè)集團。北京提出，到2020年，城市公共服務(wù)類和特殊功能類企業(yè)中的國有資本應(yīng)占到國有資本總量的60%以上，競爭類企業(yè)以戰(zhàn)略支撐企業(yè)為主。上海擬將國資委系統(tǒng)80%以上的國資集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。深圳也提出，推進85%的國有資本集聚到“一體兩翼”產(chǎn)業(yè)體系。

　　此外，廣州還將推動國資金融產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，打造若干國資金融控股平臺。據(jù)悉，廣州國資委正推動國資金融業(yè)加快發(fā)展，實施“232”戰(zhàn)略：促進兩家金融控股平臺、三家銀行、兩家證券公司做強做大。

　　根據(jù)中金公司最新研報觀點：“已經(jīng)形成品牌或有一定經(jīng)營績效的廣州市地方國企，有望受益于激勵機制到位而進一步提升經(jīng)營績效，主要是大消費及科技相關(guān)的地方國企，例如珠江啤酒、廣百股份等；同時，越秀地產(chǎn)、廣州浪奇等有望成為重組整合未上市資產(chǎn)的標的，以及廣州市的金融及商貿(mào)國企企業(yè)有望從本輪改革中受益?！?/p>

　　“借道上市”資產(chǎn)騰挪有看點

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，A股共有976家國有企業(yè)，數(shù)量占比僅36%；但其市值高達33.92萬億元，占比為55.4%。梳理近期的國資上市公司重組案例，上證報記者發(fā)現(xiàn)，央企與地方國企的改革思路呈現(xiàn)兩個明顯特征：即央企傾向于在注冊制前夜賣殼回籠資金，有魄力的地方國資則善于資產(chǎn)騰挪，由夕陽產(chǎn)業(yè)上市公司“騰殼”讓當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市。

　　其中，廣州國資就有“資產(chǎn)騰挪”的典型案例。去年底，廣州友誼披露擬定增百億元收購越秀金控并增資的方案，成為廣州國企改革的一個范例。山東國資的“騰殼”特點也較為顯著。目前，12家山東省屬集團擁有22上市公司，另外13家省屬國企集團沒有上市公司平臺。已有的“騰殼”案例包括青島出版借道青島堿業(yè)上市等。

　　梳理地方國資改革的進度，自2013年底上海首先發(fā)布針對國企改革方案規(guī)劃的上海國企改革20條，截至目前，已有20余個省區(qū)市發(fā)布了深化國資國企改革的實施意見。但除去江蘇、廣東發(fā)布了方案的實施細則外，其余省份的實施意見大多是提出一些方向性的目標，尚無實施細則。即便是方案中提到具體企業(yè)集團的江蘇和廣東，其試點步伐也都較為穩(wěn)健。（王雪青）