這還是牛市嗎？周四大盤大跌6.50%，居然有500多只個股跌停，占比大約18%。這當(dāng)然還是牛市，2007年春節(jié)后的第二個交易日，比本周四更加慘烈的一幕便出現(xiàn)過，當(dāng)天大盤跌幅達(dá)8.84%，超過800只個股跌停，占比達(dá)到六成，但其后牛市延續(xù)。更何況，本周有兩個交易日漲停個股將近400只。問題是，這樣劇烈的波動說明，行情還是處于調(diào)整周期，在超強(qiáng)牛市背景下演繹趨于復(fù)雜，下周市場大概率將延續(xù)短期調(diào)整。

　　上升勢頭正在減緩

　　經(jīng)歷周四、周五的大振蕩后，滬指本周收報4611點(diǎn)，周K線為陰十字星，下跌45點(diǎn)，上影線326點(diǎn)，下影線181點(diǎn)，形成俗稱“螺旋槳”的形態(tài)。

　　下周，滬指的關(guān)鍵位將從本周的4400點(diǎn)提升至4450點(diǎn)附近，提升的速度較前幾周都有所下降，顯示大盤的上升勢頭正在減緩。相類似地，下周深成指的關(guān)鍵位在15200點(diǎn)，創(chuàng)指則在3350點(diǎn)附近。

　　要描述中國股市，我們通常說的是上證指數(shù)。而實際上，該指數(shù)是目前A股四大指數(shù)中最弱的一個，至今年內(nèi)升幅是42.57%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則是140.72%，中小板指數(shù)是100.91%，就連深成指也有46.17%。

　　這樣說的意義在于，大盤離逆轉(zhuǎn)牛市趨勢還頗為遙遠(yuǎn)，因為可供多方回旋的余地還很大，未有實質(zhì)性的危險。不過，日線圖形態(tài)顯示，滬指、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依次都形成短期調(diào)整形態(tài)，調(diào)整的力度則依次漸減。

　　從短期看，四大指數(shù)均處于臨界點(diǎn)，下周初一旦失守關(guān)鍵位如滬指4450點(diǎn)，則調(diào)整將加深。從滬指看，下周的長期關(guān)鍵點(diǎn)位于4150點(diǎn)附近，這里將構(gòu)成本輪牛市當(dāng)前的最后防線。下周，大盤如果出現(xiàn)進(jìn)一步的調(diào)整，這里應(yīng)可找到最大的支撐。

　　需要一個階段調(diào)整

　　這是一個歷史時刻，本周市場滬深兩市連續(xù)3個交易日成交量突破2萬億元，在周四的暴跌中更是達(dá)到2.42萬億元。與此同步，滬市和深市的周成交也是歷史的周天量，分別達(dá)到5.54萬億元、5.13萬億元，日均都超過了1萬億元。上周本欄指出行情正“走向癲狂”，這樣的成交量足見一斑。

　　既然是“癲狂”，則行情在這個時候出現(xiàn)巨量振蕩就是順理成章的事情。股市原理是，行情一般都在大家極度樂觀中結(jié)束，在大家極度悲觀中開始。股諺說“要你亡，先要你狂”。感覺上，從一個階段來觀察，當(dāng)前市況已經(jīng)有極度樂觀的味道。而下周中國核電的申購將這一批新股的抽資推高到了8萬億元，加上各種調(diào)控因素，大盤應(yīng)該難以重現(xiàn)上周那樣的逆流而上走勢。

　　好在，從去年7月開始，目前行情只是運(yùn)行了11個月，和上一個大牛市運(yùn)行兩年半時間相比還只是三分之一路程的概念，這種極度樂觀情緒應(yīng)該是階段性的。

　　如上述所說，目前指數(shù)上多頭有較大的騰挪空間，而牛市就是一個具體品種的分化牛市，像板塊行情、個股行情在牛市大趨勢不變的背景下獲得了輪動輪炒的空間。這個市場是分化的，這個牛市更是分化嚴(yán)重的。一個牛市，表象上是指數(shù)的牛市，實際上更多是具體品種分化的牛市。只要大盤在中長期趨勢上不逆轉(zhuǎn)，就可以靈活勇敢地去做階段強(qiáng)勢板塊和品種的行情。（金谷明）