中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月29日訊（記者馬常艷）5月25日，人民日?qǐng)?bào)要聞版罕見(jiàn)五問(wèn)神秘“權(quán)威人士”，對(duì)我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大勢(shì)進(jìn)行把脈。中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授李錦對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，這篇僅5000字的“權(quán)威人士”談話錄反映在股市上，通俗化的理解就是“牛市需要論”。他認(rèn)為，如果政策調(diào)控得當(dāng)，本輪牛市維持一年時(shí)間沒(méi)有問(wèn)題。

　　“權(quán)威人士”在人民日?qǐng)?bào)文章中說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段，能不能把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效投資是支撐穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。目前居民儲(chǔ)蓄率很高，海量資金無(wú)處可去，人們難以獲得可持續(xù)的財(cái)產(chǎn)性收入；可另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和重大建設(shè)項(xiàng)目缺乏資金保障。所以，財(cái)稅、金融、投融資體制改革必須整體推進(jìn)，特別是要打通投融資渠道，挖掘民間資金潛力，讓更多儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。這在李錦看來(lái)，意為把居民放在銀行的天量?jī)?chǔ)蓄變成“投資”資金。他表示，這個(gè)“投資”并非完全指炒股，可以理解為居民把儲(chǔ)蓄投入到資本市場(chǎng)，再由上市公司和機(jī)構(gòu)把這些錢用于“投資建設(shè)”，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　李錦對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“權(quán)威人士”的說(shuō)法很明確，一方面居民需要獲得可持續(xù)的財(cái)產(chǎn)性收入，另一方面要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金。要達(dá)到這個(gè)目的，最直接的方法就是增加直接融資。讓居民儲(chǔ)蓄直接進(jìn)入包括股票一級(jí)市場(chǎng)、股票二級(jí)市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，才能在將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資同時(shí)，讓居民獲得財(cái)產(chǎn)性收入，再刺激消費(fèi)?！熬S持一個(gè)健康的牛市，應(yīng)該是中央政府的戰(zhàn)略決策，決非股票公司炒起來(lái)的，更不是某個(gè)學(xué)者炒起來(lái)的”，李錦說(shuō)。

　　據(jù)李錦回顧，本輪牛市的起點(diǎn)是去年7月。去年7月15日央企四項(xiàng)改革試點(diǎn)開(kāi)始。7月下旬的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)改革是重中之重，改革明顯加速。從7月22日起，股票市場(chǎng)便如泰山在平原上崛起，突然間升高了，海拔一下子上升1000米，然后便進(jìn)入高原，雖起起伏伏但一直沒(méi)有降下來(lái)。

　　股市是怎么起來(lái)的？李錦認(rèn)為，在中央堅(jiān)守系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，降低企業(yè)融資成本和資產(chǎn)負(fù)債率的唯一途徑就是加大股權(quán)融資，提高直接融資比例，這必須以一個(gè)有人氣的資本市場(chǎng)作為前提。同時(shí)，他認(rèn)為監(jiān)管政策的收緊只會(huì)改變牛市的節(jié)奏，讓它適當(dāng)慢下來(lái)，慢慢走，從來(lái)不會(huì)改變牛市的方向，決定牛市方向的依然是宏觀基本面。

　　“中央還希望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和降杠桿的雙效果”，李錦分析稱，要達(dá)到雙擊，辦法還是增加直接融資。增加直接融資，降低信貸比例，即可一舉兩得。李錦認(rèn)為，目前管理層有時(shí)對(duì)股市融資杠桿的降溫并不是要打壓股市，而是希望避免泡沫快速膨脹快速破裂?！叭绻哒{(diào)控得當(dāng)，這輪牛市應(yīng)該會(huì)維持一段時(shí)間，有人說(shuō)三年時(shí)間恐怕太久，起碼一年時(shí)間是沒(méi)有問(wèn)題的?！?/p>