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A股打開全球化視野

  • 發(fā)布時間：2015-05-29 06:21:43  來源：經(jīng)濟日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　2015年是A股指數(shù)走勢波瀾壯闊的一年。今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已實現(xiàn)翻倍，中小板、中證500等指數(shù)漲幅均在50%以上，股票市場從去年年底經(jīng)歷一波大幅上揚，目前已實現(xiàn)了板塊的普漲。市場的表現(xiàn)是舉世矚目的，而“滬港通”是A股市場為全球投資者敞開的一扇窗，我國資本市場經(jīng)歷了快速發(fā)展后，正在走出對外開放的關(guān)鍵一步。

　　雖然目前A股整體估值較高，對港資吸引力有限，但長期而言，無論是滬港通還是未來的深港通，對兩地資本市場的影響不僅僅是資金面，而是A股走向全球化、國內(nèi)投資者走向全球的重大舉措。同時，市場的開放，會帶來更多的相對價值投資機會。港股中分紅高、AH股溢價不合理的藍籌股有望獲得內(nèi)地機構(gòu)的青睞，不同于內(nèi)地短期資金關(guān)注資本利得，社保、保險等長期資本更加關(guān)注分紅收益，這也為港股中的價值股帶來了新的投資增量。

　　A股估值與投資體系，在不斷開放的過程中，也會逐漸融入世界元素。也許現(xiàn)在A股還有著明顯的自我投資邏輯，運行機理未曾受到影響，因為投資風(fēng)格的國際化才剛剛開始。而隨著未來滬倫通、滬紐通的開放、國際版的推出以及MSCI、標普等國際指數(shù)公司將A股納入其全球指數(shù)體系，海外資金的投資偏好可能會改變目前A股的主流投資方法，打開全球配置的視野。

　　A股進入全球資產(chǎn)配置時代影響深遠，必將促使更多國際資本流入A股市場。以韓國為例，1998年2月，MSCI將韓國股市的計算權(quán)重，由50%調(diào)整至100%，使得國際資金流向韓國股市，而韓國股市也因此大漲近八成。同時，國際資本將促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)的全球化視野及國際化發(fā)展，上世紀90年代的臺灣曾出現(xiàn)過國際資本流入使得電子產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展和國際化發(fā)展。從公司治理而言，外資持股比例提升也會帶領(lǐng)公司治理模式走向全球化。

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