■本報記者 賀 駿

　　5月26日，天鴿互動發(fā)布一季報。財報數(shù)據(jù)顯示，一季度實現(xiàn)凈利潤5793萬元，同比大增109%;毛利率為84.3%，同比增加0.2%。此外，天鴿互動還宣布，將與日本MSCI成立合資公司天鴿日本，為日本用戶提供實時社交娛樂視頻服務(wù)。合資公司中，天鴿互動持股比例為51%，負(fù)責(zé)技術(shù)支持、平臺搭建及社區(qū)建設(shè)，日本團(tuán)隊負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)剡\營，主播管理等工作。該平臺預(yù)計今年三季度上線。

　　由于天鴿互動被列為深港通熱門標(biāo)的股，又有傳聞稱其有意回歸A股，因此，這家近期動作頻頻的“小盤績優(yōu)股”，未來將何去何從備受市場關(guān)注。

　　高毛利潤率令人艷羨

　　盡管A股市場上，暴風(fēng)科技連續(xù)29個漲停引發(fā)的“暴風(fēng)”使得網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)再度成為焦點，但不得不指出的是，包括暴風(fēng)科技、優(yōu)酷土豆、搜狐視頻、愛奇藝等多家視頻網(wǎng)站，始終在盈利模式上沒有找到突破點。相比之下，同屬網(wǎng)絡(luò)視頻范疇，但以社交為賣點的天鴿互動，卻如騰訊一樣，坐享著高毛利率的紅利。

　　天鴿互動一季報顯示，一季度實現(xiàn)營收1.86億元，同比增長8.1%，經(jīng)調(diào)整后經(jīng)營利潤為9671萬元，同比增長26%。一季度月度活躍用戶同比增長34.9%到1643萬人;季度付費用戶數(shù)按年增長24.2%至76.9萬人，注冊用戶總數(shù)達(dá)到2.78億人。手機游戲方面，天鴿互動推出的《烽火佳人》成績理想，月度活躍用戶按年飆升2.18倍至96.1萬人。

　　這樣一家集多個概念的績優(yōu)股，自然引發(fā)了資本的密切關(guān)注?！瓣P(guān)于回歸A股，目前還在計劃階段，沒有實際推進(jìn)。中概股的主要用戶、市場都在國內(nèi)，當(dāng)年去海外上市是不得已的原因——輕資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)公司在A股上市不被支持。由于沒有滿足A股上市要求，又接受了美元基金的投資，資本市場的出路就只能海外上市了”，天鴿互動COO麥?zhǔn)蓝鹘邮堋蹲C券日報》記者采訪時表示，“現(xiàn)在很多企業(yè)要回A股，這非常正常，創(chuàng)業(yè)板對利潤要求已經(jīng)有所降低，甚至可以說向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)傾斜了。至于天鴿互動，未來是退市后再上市或者其它，還沒有確定。我們一直在跟國內(nèi)證券交易所領(lǐng)導(dǎo)、券商高層溝通，了解到相關(guān)部門正在考慮‘小紅籌’架構(gòu)直接上市可能性，天鴿互動若能成為兩地掛牌企業(yè)，更為適合”。

　　啟動海外擴(kuò)張戰(zhàn)略

　　盡管毛利率較高，但對天鴿互動而言，凈利潤這塊蛋糕還要盡快做大。因此，進(jìn)軍海外市場自然成為戰(zhàn)略重點。

　　對于一直在國內(nèi)市場“悶聲”發(fā)財?shù)奶禅澔佣?，將海外擴(kuò)張的第一站選在日本，自有其道理?！敖陙恚毡疽曨l直播市場不斷擴(kuò)大，視頻網(wǎng)站用戶人數(shù)高速增長，我們對當(dāng)?shù)厥袌霭l(fā)展充滿信心，相信在成功建立主播系統(tǒng)及培養(yǎng)用戶消費習(xí)慣后，天鴿日本將有效吸引海外用戶，大幅提升集團(tuán)收入”，天鴿互動CEO傅政軍表示，“這次合作是公司在亞洲乃至全球市場布局的重要一步，我們將持續(xù)評估計劃成效，積極研究進(jìn)一步開發(fā)亞洲市場，不排除在日后將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至其它地區(qū)?！?

　　對此，有不愿具名的分析人士指出，天鴿互動此舉，意味著將把其“暴利”模式復(fù)制到更多的市場，如果能在日本復(fù)制成功，東南亞等其它市場則可以“照方抓藥”。但具體實施起來，還有很長的路要走?！笆聦嵣?，很多中國互聯(lián)網(wǎng)公司的海外擴(kuò)張之路都首選與中國文化最為接近的日本、韓國，比如百度、金山等，但進(jìn)軍這類周邊市場也非易事，關(guān)鍵還要看對海外市場的了解及運營能力”。

　　據(jù)《證券日報》記者 了解，作為天鴿日本的第二大股東，MSCI擁有深厚的資本背景，其掌握的企業(yè)資源涵蓋年輕的初創(chuàng)團(tuán)隊和老牌上市公司，旗下的SGC株式會社擁有數(shù)量眾多的日本演藝明星資源，同時與日本各主要視頻平臺擁有長期合作關(guān)系。