資本市場發(fā)展歷程中，很難避免會計丑聞。這是上市公司所有權(quán)和管理權(quán)相分離的產(chǎn)物，管理者有機會隱瞞企業(yè)真實情況和未來前景，誘導投資者作出錯誤判斷，以謀取利益。當然，上市公司財務(wù)欺詐與投資者變得越來越?jīng)]有耐心有關(guān)，無論是戰(zhàn)略投資機構(gòu)還是股市小戶，投資一家企業(yè)都希望快速獲得回報，會對管理層投資未來的許多做法給予“投票”懲罰。一些情況下，上市公司的管理層只能通過財務(wù)操作來調(diào)整，在后續(xù)年度再進行回調(diào)。但后續(xù)回調(diào)需要建立在經(jīng)濟環(huán)境改善基礎(chǔ)上，一旦不具備這樣的前提，就會逼迫得出更多的財務(wù)造假，最終產(chǎn)生雪球效應(yīng)。

　　歐美一些國家都出現(xiàn)過涉案案值巨大的財務(wù)欺詐案件，最著名的是美國的世通事件（虛報利潤）、意大利的帕瑪拉特事件（掩蓋負債、虛構(gòu)利潤、轉(zhuǎn)移資金）。最近一些年來，財務(wù)欺詐案件開始更為頻繁地出現(xiàn)在亞太地區(qū)。

　　這是因為這些地區(qū)的資本市場剛剛起步或剛剛面向全球投資者，不少企業(yè)不僅爭取在本國上市，還希望通過登陸美國、新加坡、中國香港等地上市，吸引更多的資金。亞太企業(yè)甚至因此成為了美國資本市場上新上市公司的主力軍。但亞太企業(yè)通常沒有建立起強大的公司治理制度，一些由創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)始人家族控制的企業(yè)也未能效仿日本、歐洲同行構(gòu)建起對家族成員的約束機制（以確保家族成員始終將家族利益放在首位）。還需注意的是，亞太地區(qū)面向上市公司、新興行業(yè)的監(jiān)管要么過于薄弱，要么又停留在事前把關(guān)的審批層面，無力約束本國、本地區(qū)上市公司的違規(guī)做法，這無異于對一些常見的財務(wù)欺詐行為的鼓勵。

　　現(xiàn)任阿波羅全球管理公司亞洲區(qū)創(chuàng)始合伙人陳競輝2013年被《財富》雜志評為“最佳亞洲對沖基金經(jīng)理人”，持有美國特許金融分析師（CFA）執(zhí)照，羅賓臣是美國CFA協(xié)會常務(wù)董事。兩人合著的《亞洲財務(wù)黑洞：解密亞洲財務(wù)欺詐手法》主要以美國投資者為閱讀對象，借助會計學的基本原理，詳細分析了在美國及歐洲主要資本市場上市的亞洲上市公司財務(wù)欺詐案例，具體解析了這些案例中當事企業(yè)的作假手法，提出了辨識捕捉財務(wù)欺詐的思路和方法。

　　很顯然，這本書對于中國國內(nèi)的監(jiān)管部門官員和廣大投資者也極具閱讀價值，有助于人們更快地識破作假個案，減少投資損失，推動本國上市企業(yè)改善治理，切實按照資本市場管理法規(guī)和紀律準則治理發(fā)展。

　　全書首先引出了財務(wù)違規(guī)行為的評估框架，通過介紹最為常見的財務(wù)報表，剖析典型的會計把戲，包括虛增收益、夸大財務(wù)業(yè)績、虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流、公司治理或關(guān)聯(lián)方或?qū)徲嫷葐栴}、使用儲備金對以后年度的財務(wù)報告產(chǎn)生影響，等等。這些分析有助于讀者獲得基礎(chǔ)性工具，洞察辨識上市公司財務(wù)報表中的貓膩兒。

　　接下來，這本書的第2-6章，分別解析了上述5種典型的會計把戲。上市公司高估收益，在作假手法中最為常見，通常會采用激進的收入確認方式、延遲確認費用、將非經(jīng)營性收益或不經(jīng)常性收益歸類為收入、將經(jīng)營性費用歸類于非經(jīng)營性。書作者為此給出了一組識別高估收益的警示信號和分析技巧。

　　夸大業(yè)績的上市公司，通常會采用高估資產(chǎn)、表外負債等方式。書中特別提到，一些公司還實行創(chuàng)新，將融資當成收入或收益在財務(wù)報表中進行確認，而不是將之列為負債。在廣受關(guān)注的奧林巴斯造假案中，公司就沒有將金融資產(chǎn)的損失確認為損失。書作者指出，為了評估上市公司在資產(chǎn)估值方面的誠實情況，必須首先對財務(wù)報表附注的財務(wù)政策進行檢驗，此外還需就金融資產(chǎn)收益對比整體市場的收益變動情況。

　　上市公司操縱利潤，目的是保持一個平穩(wěn)的利潤變動狀況，為的是讓債權(quán)人和投資者認定公司經(jīng)營穩(wěn)健，其手法具有隱蔽性。為此，仍需仔細研讀財務(wù)報表附注，來判斷與凈利潤相關(guān)的應(yīng)計及遞延項目的比例。

　　值得一提的是，這本書就5種典型的會計把戲，給出的案例多為中國內(nèi)地上市公司赴境外上市，并運作財務(wù)造假的案件。書作者在分析時，也多次強調(diào)投資者、債權(quán)人和監(jiān)管部門要注意這些上市公司向中國行業(yè)監(jiān)管部門和上市所在國資本市場監(jiān)管部門申報的報表差異。這事實上也是發(fā)現(xiàn)篡改賬目的一個訣竅。要辨識捕捉會計把戲，除了收集和閱讀相關(guān)企業(yè)可以收集到的財務(wù)報表和報表附注，更為重要的恐怕是了解行業(yè)，掌握行業(yè)經(jīng)營發(fā)展的基本常識。