深證成指擴(kuò)容,或?yàn)樯罡弁ā颁伮贰?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-05-21 06:39:48  來源：大眾日?qǐng)?bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□ 本報(bào)記者 王新蕾

　　實(shí)習(xí)生 劉少婷

　　5月20日，深證成指實(shí)施擴(kuò)容改造，深證成指樣本股數(shù)量從40家擴(kuò)大到500家，擴(kuò)容之后的深證成指板塊分布更趨均衡合理，對(duì)中小型成長(zhǎng)型企業(yè)代表性更充分。

　　業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，深成指的大幅擴(kuò)容，是在為深港通開通作準(zhǔn)備。國(guó)信證券某資深分析師表示，新深成指大部分甚至全部股票都有可能成為深港通標(biāo)的。

　　從40家擴(kuò)容到500家

　　據(jù)了解，深交所于1995年推出深證成份指數(shù)(代碼399001，以下簡(jiǎn)稱“深證成指”)作為基準(zhǔn)指數(shù)，以反映深圳證券市場(chǎng)的運(yùn)行狀況。過去20年中，深圳市場(chǎng)發(fā)展迅速，上市公司從120家增加至1640余家，市場(chǎng)規(guī)模和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了巨大變化，然而深證成指40只成份股未做相應(yīng)擴(kuò)容，已不能充分反映深圳市場(chǎng)的運(yùn)行特點(diǎn)。

　　此次擴(kuò)容幅度約為11.5倍，與深市上市公司總量增幅12.5倍基本一致；擴(kuò)容后，市值覆蓋率大幅提升至61%，而此前的市值覆蓋率僅為18%?！盎鶞?zhǔn)指數(shù)體現(xiàn)市場(chǎng)整體特點(diǎn)與走勢(shì)，為此需要達(dá)到一定的市值覆蓋率，國(guó)際上通常在60%以上。由于深圳市場(chǎng)的中小企業(yè)數(shù)量眾多，市值集中度低，厚尾現(xiàn)象非常突出?！睋?jù)該分析師介紹，“深市規(guī)模最大的400家公司僅能覆蓋市場(chǎng)50%左右的市值，而滬市規(guī)模最大的50家公司就能覆蓋滬市53%左右的市值。對(duì)深圳市場(chǎng)而言，要達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)的覆蓋率水平，樣本股數(shù)量勢(shì)必較多。”

　　擴(kuò)容后，深證成指的行業(yè)結(jié)構(gòu)與深圳市場(chǎng)能高度吻合。分行業(yè)來看，金融地產(chǎn)行業(yè)權(quán)重從31%下降到16%，包括白酒等在內(nèi)的可選消費(fèi)行業(yè)權(quán)重從28%下降到17%；同時(shí)，信息技術(shù)行業(yè)權(quán)重從12%提升至18%，成為第一大權(quán)重行業(yè)，包含新材料在內(nèi)原材料行業(yè)權(quán)重從2%上升到12%。中小板與創(chuàng)業(yè)板的樣本股公司數(shù)量也逐步增加，這些變化凸顯了深圳市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特征。

　　將帶動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模增加

　　不少業(yè)內(nèi)人士分析，深證成指樣本股的大幅調(diào)整，可為金融衍生品提供更有效的標(biāo)的指數(shù)，指數(shù)有效性將提高。

　　“基準(zhǔn)指數(shù)是反映市場(chǎng)整體表現(xiàn)的標(biāo)尺，也是ETF等指數(shù)化產(chǎn)品的重要投資標(biāo)的，設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮表征市場(chǎng)和服務(wù)投資兩種需要。根據(jù)深圳市場(chǎng)特點(diǎn)，選取500家公司作為樣本，指數(shù)能較好地兼顧標(biāo)尺和投資兩種功能?！鄙罱凰嚓P(guān)工作人員介紹說。

　　截至2014年底，跟蹤滬深300的基金規(guī)模高達(dá)1698億元，跟蹤深證成指的基金規(guī)模不到百億元。指數(shù)擴(kuò)容改造對(duì)相關(guān)指數(shù)基金的運(yùn)作是否產(chǎn)生影響?深交所相關(guān)人士表示，根據(jù)2014年底數(shù)據(jù)測(cè)算，配合本次擴(kuò)容改造，相關(guān)指數(shù)基金調(diào)整倉(cāng)位涉及的金額約為50億元。當(dāng)前，原深證成指的自由流通市值約1.3萬(wàn)億元，新深證成指的自由流通市值超過4萬(wàn)億元，具有充足的投資容量和流動(dòng)性。由于基金調(diào)倉(cāng)金額相對(duì)不大，且涉及股票數(shù)量較多，交易金額分散，擴(kuò)容改造對(duì)市場(chǎng)和成份股的沖擊很小，基本不影響相關(guān)指數(shù)基金的凈值表現(xiàn)和正常運(yùn)作。

　　“擴(kuò)容將有利于深成指指數(shù)基金規(guī)模擴(kuò)容，擴(kuò)容后的深成指集中度更低，操控難度加大，利于股指期貨、股票期權(quán)等衍生品的開發(fā)?！鄙鲜鰢?guó)信證券分析師表示，“針對(duì)指數(shù)的產(chǎn)品和對(duì)沖工具也將增多，也將帶動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模增加，這是市場(chǎng)的必然選擇?！?/p>

　　或?yàn)樯罡弁ā颁伮贰?/p>

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，深成指擴(kuò)容的時(shí)點(diǎn)十分特殊，很可能是在為深港通的開通作準(zhǔn)備。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，原本深港通可能覆蓋的股票范圍有兩種，一種是以深證300指數(shù)為基礎(chǔ)，一種是以深證1000指數(shù)為基礎(chǔ)。而深證成份指數(shù)的擴(kuò)容，實(shí)際上為深港通在A股所涵蓋的股票池提供了第三種可能性，即以新的深圳成份指數(shù)的成份為主要的股票池，是相比前兩種可能性更為折中的一種選擇。

　　上述國(guó)信證券分析師持相同觀點(diǎn):“如果深港通在年內(nèi)推出，新深成指大部分甚至全部股票，都有可能成為深港通標(biāo)的。鑒于滬港通已經(jīng)運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間，資金南下需求已經(jīng)得到較大釋放，深港通開通后，資金很可能以北上為主，外來資金倒流的額度有望進(jìn)一步擴(kuò)大?！?/p>

　　市場(chǎng)對(duì)于深港通的開啟日期充滿憧憬，有消息稱深港通所有的系統(tǒng)和IT準(zhǔn)備工作將于7月底完成，最早或在三季度開啟。還有業(yè)內(nèi)人士透露，伴隨深成指的擴(kuò)容，以及深港通推出的預(yù)期，深成指中所具有的中國(guó)獨(dú)特的品種如白酒、中藥等及中國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭品種如家電個(gè)股將最可能受到港資追捧。