在延遲了近一個(gè)月之后，今年全國首批地方債發(fā)行終于確定。根據(jù)江蘇省本周披露的債券發(fā)行信息，首批政府債券將于5月18日就利率招標(biāo)，面值總額為522億元，品種為記賬式固定利率附息債券。

　　值得注意的是，在此次發(fā)行的522億元一般債券中，置換一般債券308億元，新增一般債券214億元。據(jù)了解，這也是今年全國置換債券的首次發(fā)行。

　　今年3月，財(cái)政部表示，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，向地方下達(dá)1萬億元地方政府債券額度置換存量債務(wù)，置換范圍是2013年政府性債務(wù)審計(jì)確定截至2013年6月30日的地方政府負(fù)有償還責(zé)任的存量債務(wù)中2015年到期需要償還的部分。

　　“以一定規(guī)模的政府債券置換部分債務(wù)，是規(guī)范預(yù)算管理的有效途徑，有利于保障在建項(xiàng)目融資和資金鏈不斷裂，處理好化解債務(wù)與穩(wěn)增長的關(guān)系，還有利于優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，緩解部分地方支出壓力，也為地方騰出一部分資金用于加大其他支出創(chuàng)造條件?！必?cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人如此評價(jià)置換債券的意義。

　　因此，作為拉開今年置換債券發(fā)行序幕的江蘇省，其首批債券的定價(jià)水平及發(fā)行方式，對后續(xù)發(fā)行具有重要的參考意義。然而，江蘇省此次債券的發(fā)行比原計(jì)劃延遲了近1個(gè)月。據(jù)記者了解，主要原因是地方政府和銀行對利率定價(jià)沒有達(dá)成共識。

　　據(jù)了解，當(dāng)前地方債發(fā)行利率一般在4%左右，而現(xiàn)在商業(yè)銀行資金成本普遍也都在4.2%左右，加上目前股市走強(qiáng)，銀行不乏更好的投資渠道，因此普遍缺乏動(dòng)力。

　　針對地方債發(fā)行遲緩的情況，財(cái)政部近期發(fā)布了多項(xiàng)措施推進(jìn)地方債的發(fā)行：除了規(guī)定今年地方政府債券發(fā)行利率高于同期限國債利率，還發(fā)文鼓勵(lì)社?；稹⒆》抗e金等機(jī)構(gòu)投資者投資地方債，并將企業(yè)債和地方政府債券投資比例從10%提高到20%。

　　此外，近日還有觀點(diǎn)建議，將地方債納入央行常備借貸便利（SLF），中期借貸便利（MLF）和抵押補(bǔ)充貸款（PSL）的抵押品范圍，可按規(guī)定在交易場所開展回購交易。

　　上述觀點(diǎn)建議得到了市場的積極回應(yīng)。專家和業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，地方債的吸引力將由此獲得提升。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友稱，如果將地方債務(wù)納入抵押品范圍，利用央行的資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)大，化解了置換債供給沖擊。允許以地方政府債券為抵押換取流動(dòng)性，一方面銀行可以利用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升抵補(bǔ)置換債低收益率帶來的損失，另一方面壓低地方債發(fā)行收益率也會(huì)提升發(fā)行人的發(fā)行意愿。新華社