新華網(wǎng)上海5月14日電（記者 楊溢仁）一再推遲的地方債務(wù)置換工作即將正式啟動(dòng)，本周江蘇省財(cái)政廳印發(fā)了《2015年江蘇省政府一般債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則》的通知。

　　根據(jù)發(fā)行公告，在國務(wù)院批準(zhǔn)的總規(guī)模內(nèi)，2015年第一批江蘇省政府一般債券的發(fā)行總額為522億元，分為3、5、7、10年四個(gè)品種，每期對(duì)應(yīng)的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模依次為104．4億元、156．6億元、156．6億元和104．4億元。其中，置換一般債券的規(guī)模為308億元，新增一般債券214億元。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，鑒于近期地方政府的償債高峰即將來臨，則央行適時(shí)降息，積極配合地方債的發(fā)行工作，將為此后一系列的置換營造一個(gè)良好的開端。

　　專家指出，就現(xiàn)階段而言，地方債務(wù)置換在市場(chǎng)化背景下面臨著流動(dòng)性和收益率匹配度不高的困境，即商業(yè)銀行購買地方債的動(dòng)力不足，追求收益性的資金會(huì)去購買高評(píng)級(jí)企業(yè)債。顯然，為了確保地方債的順利置換，當(dāng)前管理層有必要配套相應(yīng)措施來解決上述問題。

　　一位商行交易員在接受記者采訪時(shí)稱：“今年1．6萬億元的地方債務(wù)置換一直是市場(chǎng)憂慮所在。之前的多次降準(zhǔn)、降息已從資金來源和資金成本上為債務(wù)的置換與接續(xù)做了鋪墊，而未來若能將債券納入合格抵押品框架則可提高地方債的吸引力。在便于新增債券發(fā)行的同時(shí)，還將有助于地方政府借此渡過減收增支的難關(guān)，解決保增長面臨的資金問題。”

　　來自中金公司的研究認(rèn)為，現(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)地方債務(wù)的置換已有一定消化能力?？梢钥吹?，目前銀行超儲(chǔ)率在3％以上，貨幣資金已經(jīng)淤積，僅僅只是目前超儲(chǔ)比往年多出的規(guī)模就不止1萬億元，不用擔(dān)心市場(chǎng)沒有能力消化地方債。

　　無疑，在存款日漸減少的當(dāng)下，銀行買債資金已經(jīng)開始發(fā)生變化，從前以存款定買債額度的時(shí)代已然過去，未來銀行會(huì)過渡到依靠央行主動(dòng)投放資金和市場(chǎng)融入資金來提高配債額度。

　　總體而言，盡管市場(chǎng)將于二、三季度迎來地方債發(fā)行置換的高峰，但在資金利率保持低位的背景下，相信銀行有能力和意愿消化地方債。