今年以來，PMI連續(xù)多月創(chuàng)新低。CPI低位徘徊，4月份全國CPI數(shù)據(jù)持續(xù)走低，同比增長僅為1.5%。預計未來幾個月CPI仍將在1.5%左右的低位徘徊。

　　按照慣例，每年二、三季度CPI翹尾因素為年內(nèi)高峰，近期CPI同比可能小幅回升，但回升的幅度有限。經(jīng)濟下行壓力為央行實施貨幣政策提供空間，市場降息預期日漸強烈。

　　上周日是母親節(jié)，央行終于放出大招。自2015年5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。

　　此次降息是為了引導市場融資成本下行，進一步解決經(jīng)濟下行期困擾企業(yè)的融資難融資貴問題。

　　隨著央行加大流動性投放，可以預見的是此次降息后，資金利率會繼續(xù)維持較低的水平。從第一季度的情況來看，社會融資成本有所下降，但是幅度比較有限。一季度人民幣貸款平均利率6.56%，比去年第四季度下降0.21個百分點，一般貸款利率下降0.14個百分點，工業(yè)企業(yè)利息支出同比仍保持增長，但是增幅較去年回落6.2個百分點。

　　僅僅單純依靠下調(diào)利率或許不能真正解決經(jīng)濟下行期企業(yè)經(jīng)營困難問題，仍需結(jié)合財政改革支持，加快產(chǎn)業(yè)機構(gòu)升級，從解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型這一深層次問題入手。

　　值得關(guān)注的是，此次存款利率上限擴大至1.5倍，同樣引發(fā)市場關(guān)注。就在今年的全國兩會上，央行行長周小川曾公開表態(tài)，今年存款利率上限有可能完全放開。

　　央行這一舉措意味著存款利率上限放開的速度再次加快，不少觀點認為，央行下次調(diào)整利率很有可能就是全面放開。

　　事實上，存款利率上限浮動擴大至50%，利率市場化可以說接近完成，未來商業(yè)銀行在存款利率定價方面的差異化將進一步凸顯。此前，存款利率上浮區(qū)間擴大到1.3倍時，大多數(shù)銀行已經(jīng)不再上浮到頂了。央行此次不對稱降息后，市場上也沒有銀行“一浮到頂”。預計存款壓力特別大的中小銀行，才有可能會繼續(xù)上浮存款利率。

　　這樣看來，銀行存款自主定價能力基本都根據(jù)自身情況而定是大勢所趨，利率市場自由化進入倒計時階段。

　　此外，預計貨幣政策仍會延續(xù)穩(wěn)健中適度寬松的基調(diào)，降息降準仍然可期。

　　◎京華時報記者余雪菲