■國投瑞銀投資者教育專欄

　　隨著A股“牛市模式”的開啟，“牛市看定增”效應(yīng)日益顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，今年以來實施定向增發(fā)企業(yè)達180例，同比增長45%，從股價表現(xiàn)來看，這180家公司今年以來平均實現(xiàn)了78.82%的漲幅。國投瑞銀旗下的“升級版”定增產(chǎn)品國投瑞銀瑞盈混合基金（161225）將于5月13日結(jié)束發(fā)行，募集金額上限40億元。有興趣的投資者可前往各大銀行、券商以及國投瑞銀網(wǎng)上直銷平臺進行認購。值得一提的是，截至4月30日，國投瑞銀首只定增基金國投瑞銀瑞利（161222）已成功認購了金瑞礦業(yè)、東山精密等5家上市公司定向增發(fā)，浮盈達1.67億元。

　　據(jù)了解，國投瑞銀瑞盈混合基金股票投資比例為0%-100%，基金將部分參與定增項目鎖定策略，優(yōu)先考慮公司基本面和折價率，未來也適度參與部分公司的增發(fā)；同時，將更多關(guān)注二級定增市場的投資機會，主要投資未能參與的定增項目、暫時跌破定增價的定增項目和預案出臺初期的定增項目。由于定增一般有1年的鎖定期，為保證定增策略的實施，國投瑞銀瑞盈混合基金有18個月封閉期，封閉期內(nèi)不開放申購、贖回，但在基金成立后3個月內(nèi)該基金即可上市交易。

　　今年A股行情飆漲，機構(gòu)參與定增的熱情十分高漲。據(jù)Wind統(tǒng)計，4月份（以公告日期為準）包括公募基金、基金子公司、證券公司及其資管公司、信托公司和保險資管等在內(nèi)的主要機構(gòu)投資者共參與一年期定增項目22個，合計動用資金161億元。截至4月30日，22家機構(gòu)參與的定增項目平均浮盈為31%。

　　對此，分析人士表示，2015年中國宏觀經(jīng)濟有望企穩(wěn)，通脹壓力不大，貨幣政策有望延續(xù)當前較為寬松的格局，利好A股。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)、全面深化改革的大背景下，市場并購重組定增項目將不斷增加。一級市場參與定增相當于“打折買股票”，上市公司并購重組和項目融資又有望提高盈利機會，“雙重收益”來源使定增成為機構(gòu)投資者們追捧的對象。國投瑞銀基金在行業(yè)內(nèi)率先成立了專門的定增研究團隊，加上國投瑞銀瑞利的成功運作經(jīng)驗，定增升級版--國投瑞銀瑞盈混合基金在本輪牛市行情中表現(xiàn)如何，值得期待。

　　肖晴