上周大盤高位震蕩，創(chuàng)業(yè)板再度創(chuàng)出歷史高點，距離3000點只有一步之遙，接下來市場如何發(fā)展？在基金看來，盡管市場已經(jīng)持續(xù)飆漲，但是隨著接下來流動性寬松的預期，新增資金入市步伐的加快，市場有望繼續(xù)走牛。從基金發(fā)行情況看，隨著股市繼續(xù)加速上行，基金發(fā)行異?；鸨?，日銷150億元基金的出現(xiàn)，創(chuàng)下了近5年來基金首日募集規(guī)模紀錄，但從2007年相比，基金募集的火爆顯示，距離牛市頂部還有一定距離，牛在途中，但從基金募集投向看，圍繞大國崛起的板塊或許是接下來關注的重點。

　　4500點震蕩不改牛市格局

　　本周上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指再次雙雙創(chuàng)新高，投資者入市情緒非常高亢。大摩深證300指數(shù)增強基金基金經(jīng)理周寧看來，近半年多來，A股市場持續(xù)上行，但是同2007年市場相比，又有著重大不同，主要區(qū)別在于驅(qū)動上一輪大漲的主要推動力——股權分置改革紅利和經(jīng)濟繁榮下企業(yè)盈利大幅增長，而本輪行情的核心驅(qū)動力有四個：一是無風險利率下行;二是新興產(chǎn)業(yè)浪潮;三是改革釋放全社會新的活力;四是中國新一輪走出去戰(zhàn)略。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，展望未來，預計降息降準的政策還可能繼續(xù)，長期內(nèi)存準率有望降至10%，是對沖宏觀經(jīng)濟下行的寬松貨幣政策。流動性寬松，對應的是則股債雙牛格局。目前來看，這一邏輯并未發(fā)生變化。

　　海通海通證券(600837,股吧)首席分析師單開佳表示，基金發(fā)行異常火爆，新基金“日光”頻現(xiàn)，4 月27 日易方達新常態(tài)基金首日銷售規(guī)模已近150 億元，不僅成為近5 年來最大的主動偏股新基金，同時也創(chuàng)下了近5 年來最高首日募集規(guī)模紀錄。從日光基金看到基金投資者熱情越來越高，但2007 年基金投資者熱情相比，目前和2007 年牛市頂部還有一定距離，牛途未完。

　　在單開佳看來，上一輪牛市中，投資者排隊買基金，但是從日光基金數(shù)量、占同期發(fā)行基金比例，還是平均發(fā)行規(guī)模上看，本輪的日光潮似乎才剛剛開始。此外，基金“配售”情況還很少見。上一輪牛市中，基金配售發(fā)生24起，2007 年9 月發(fā)行的華夏復興，配售比例僅9.71%，最終募集規(guī)模50 億元。從去年四季度以來，發(fā)生了5次配售情況，與上一輪牛市相比還比較小。在上一輪瘋狂牛市中，基金公司采用了拆分凈值歸一、大比例分紅等降低面值的做法，同時也出現(xiàn)了很多的復制基金，比如富國天益(100020,基金吧)進行了拆分，南方穩(wěn)健進行了復制基金，大比例分紅的案例更是常見，在本輪牛市中還遠沒有達到上述瘋狂的程度，“從股混基金總量看，雖然股混基金產(chǎn)品數(shù)量在持續(xù)增加，但規(guī)模方面始終沒有突破上一輪牛市的高點，牛市依然還有路要走?！?/p>

　　關注“大國崛起”主題投資

　　盡管對后市依然看好，但是不容否認的是，不少個股或許已經(jīng)達到了歷史高點，至少可以說上漲空間已經(jīng)被此前漲幅所消化。對于接下來看好的板塊，在業(yè)內(nèi)人士看來，關注大國崛起相關主題，以及國企改革板塊，將是獲取超越市場的機會。

　　博時基金研究部總經(jīng)理王俊認為，作為過去三十多年全球最成功經(jīng)濟體，中國已積累了巨大的經(jīng)濟體量、工業(yè)能力和資本實力，傳統(tǒng)經(jīng)濟增長動力的衰減抑制了資本回報率，中國開始進入資本輸出時代。諸如“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施，不僅能有效消化國內(nèi)過剩工業(yè)能力和資本，也將重塑全球金融貿(mào)易格局。據(jù)了解，博時絲路主題基金已經(jīng)獲批待發(fā)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略進入落實階段，有可能點燃繼1993年、21世紀初入世和2009年“4萬億”之后的第四次投資熱潮，“一帶一路”概念涉及的建筑工程、交通運輸、交運設備、鋼鐵有色、國防軍工等都將長期受益。

　　除了“一帶一路”等，國企改革也是基金關注的重點。進入深水區(qū)的國企改革領域，毫無疑問是經(jīng)濟穩(wěn)增長的最大后備力量，有業(yè)內(nèi)人士認為將是年內(nèi)A股市場最大的風口，或許也是未來三年最大的風口之一。目前眾多基金均將火力對準國企改革，其中博時基金將于5月4日發(fā)行的國企改革主題基金，投向就明確為國企改革治理優(yōu)化、業(yè)績改善、資產(chǎn)重估等帶來的投資機會，以及未來潛在的由國企分類治理、民營資本進入新領域等新契機。

　　在摩根士丹利華鑫，中國南車(601766,股吧)和中國北車(601299,股吧)復牌后的表現(xiàn)，引發(fā)投資者對其他央企進行整合的猜想，也將帶熱投資者對國企改革的熱情，“"一帶一路"與國企改革是A股市場兩大重要的主題方向，前者主題由于標的相對明確，過去半年多來的表現(xiàn)僅次于“互聯(lián)網(wǎng)+”。后者標的散亂、相關該公司啟動改革的時點難以把握，難以形成板塊效應，但就個股來說，國企改革主題是未來相當長時間均值得深挖的重要方向。”

　　不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，大類資產(chǎn)配置中長期轉(zhuǎn)向股市的趨勢仍在途中，主板的估值水平與泡沫高點仍有較大空間，但是創(chuàng)業(yè)板整體估值無論從絕對數(shù)還是相對值都超越了歷史泡沫頂點的水平，投資者需要予以警惕。