□金證券記者 管偉

　　昨日，A股收盤再度大跌2.77%，報(bào)于4112.21點(diǎn)。最近三個(gè)交易日滬指總計(jì)下跌367.64點(diǎn)，下跌幅度超過8%，為2013年6月以來最大三日跌幅。

　　與此同時(shí)，摩根士丹利七年多來首次下調(diào)中國(guó)股市評(píng)級(jí)，稱經(jīng)歷過此番大漲后中國(guó)股市整體估值偏高，盈利能力降至2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退以來最低。盤面風(fēng)云突變，《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，目前不少機(jī)構(gòu)已謹(jǐn)慎出貨，而小股民則大膽進(jìn)場(chǎng)掃貨。

　　滬指3天暴跌8.2%

　　昨日，在銀行收緊傘形信托等消息的影響下，滬指再次大跌2.77%，擊穿4200點(diǎn)，險(xiǎn)守4100點(diǎn)，兩市近2000股下跌，逾50股跌停，中字頭股集體重挫。

　　截至收盤，滬指跌2.77%，報(bào)收于4112.21點(diǎn)；深成指跌0.15%，報(bào)收于14114.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.42%，報(bào)收于2806.05點(diǎn)。

　　從5月4日人民日?qǐng)?bào)再次提示風(fēng)險(xiǎn)以來，滬指以4479.85點(diǎn)開盤，連續(xù)3個(gè)交易日罕見出現(xiàn)連續(xù)暴跌走勢(shì)，三天累計(jì)下跌367.64點(diǎn)，跌幅8.2%，為2013年6月以來最大三日跌幅。證券分析人士悲觀認(rèn)為，在各種利空消息的交織下，大盤有向4000點(diǎn)邁去的跡象。

　　管理層意圖降杠桿

　　消息面分析，周三傍晚，網(wǎng)傳證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍關(guān)于控制“兩融”風(fēng)險(xiǎn)的最新講話，市場(chǎng)神經(jīng)一片緊繃。周四早上證監(jiān)會(huì)官方微博發(fā)布消息稱，5月6日網(wǎng)傳“證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在上海會(huì)議上要求嚴(yán)控兩融”為虛假消息，但市場(chǎng)依然處于調(diào)整態(tài)勢(shì)。

　　一證券行業(yè)人士對(duì)《金證券》記者表示，與其還在糾結(jié)真消息還是假消息，不如說是前期市場(chǎng)漲幅較大，此波需要調(diào)整。該人士認(rèn)為，近期不管是管理層提示風(fēng)險(xiǎn)還是查兩融以及收緊傘形信托，說來說去，都是有意去杠桿，這也是維持慢牛走勢(shì)必須要做的。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄昨日稱，高杠桿未來或不復(fù)現(xiàn)在盛況。他認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，較低的杠桿率更有利于客戶?；诖隧?xiàng)考慮券商并不會(huì)繼續(xù)維持較高的杠桿率來賺快錢，而是試圖保證客戶數(shù)提高用戶黏性。同時(shí)，監(jiān)管層關(guān)于降低杠桿的要求也是為了客戶能更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化。

　　小股民進(jìn)場(chǎng)拾籌

　　在此輪大跌中，機(jī)構(gòu)顯得特別謹(jǐn)慎。

　　一私募人士在接受《金證券》記者采訪時(shí)表示，從4月底開始，他們就開始控制自己的倉(cāng)位，逐步減倉(cāng)。

　　上海證券對(duì)于后市也比較悲觀，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)短期反彈的動(dòng)力不足，中期則仍有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，且其調(diào)整幅度將類似1月份上證綜指的調(diào)整幅度。

　　盡管機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎，但這并沒有擋住小股民進(jìn)場(chǎng)拾籌的腳步。

　　一位姓馬的小股民在接受《金證券》記者采訪時(shí)表示，滬指已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)三天大跌，成交量越來越萎縮。此時(shí)進(jìn)場(chǎng)撿點(diǎn)兒便宜貨，最起碼比在高位時(shí)進(jìn)場(chǎng)要?jiǎng)澦愕枚唷?/p>