股指節(jié)節(jié)攀升，撩動了很多人的心，有人希望繼續(xù)凱歌高唱，也有人說泡沫來了要打壓。

　　泡沫論者的理論依據(jù)是市場的市盈率高了。有知名財(cái)經(jīng)評論員表示，在4300點(diǎn)一線時，44.89%的股票PE大于100倍，一半以上股票的PE高于86.64倍，70%以上股票的PE高于52.58倍；A股有70%的股票估值水平已超過中石油，風(fēng)險已大面積存在。這里所說的100倍PE，指的就是市盈率超過100倍。那么，什么是市盈率呢？

　　用某只股票的價格除以這只股票的每股盈利就是市盈率。假設(shè)一個公司的股票價格是每股20元，而該公司的每股盈利是0.5元，那該公司的市盈率就是20元除以0.5元等于40倍?？赡苡行┤艘詾椋I市盈率越低的股票越安全。但事實(shí)上，股票市場中一些市盈率高的股票反而上漲很快，而一些市盈率低的股票卻漲不動。這又是為什么呢？

　　通過研究可以發(fā)現(xiàn)，股市中市盈率高的股票多屬于新興行業(yè)，雖然市盈率高，但具有發(fā)展空間，比如，與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的行業(yè)。而市盈率低的股票大多屬于成熟行業(yè)，成熟行業(yè)未來發(fā)展空間有限，所以雖然市盈率低，但還是上漲較慢。這個時候，你就會發(fā)現(xiàn)，其實(shí)市場是有效的。因?yàn)樵诠善笔袌錾希粫⒁粋€成熟行業(yè)股票的市盈率炒得很高，也不會將一個具有成長空間行業(yè)的股票的市盈率炒得很低。

　　記得學(xué)術(shù)界有關(guān)于“財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是什么”的討論，有的理論說是股東財(cái)富最大化，有的說是企業(yè)價值最大化，也有的說是相關(guān)者利益最大化。無論哪種理論，繞不開的是，只有股價上漲了才有股東、企業(yè)和相關(guān)者的利益最大化。

　　在未來資本市場發(fā)展可期的當(dāng)下，談股市泡沫破裂為時尚早。舉個例子，如果之前投資者在海外市場投資騰訊、阿里巴巴之類公司的股票，雖然市盈率可能超過50倍、100倍，但是他們具備成長空間，又怎么能因?yàn)槭杏矢呔驼f有泡沫呢。股民炒股，其實(shí)就是通過資本市場為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血。公司募集資金之后，隨著未來的成長也能消化當(dāng)前“有泡沫”的市盈率。與其說市場有泡沫，還不如呵護(hù)這個剛剛聚集人氣的證券市場，更需要關(guān)注的其實(shí)是資本市場如何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，監(jiān)管者如何更好地加強(qiáng)監(jiān)管，建設(shè)一個公開、公平、公正的證券市場，保護(hù)中小投資者的利益。