新興經(jīng)濟體的“新興動力”似乎瀕臨耗盡。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速由2013年的5.0%下滑至2014年的4.6%。

　　經(jīng)濟增速放緩的同時，新興經(jīng)濟體還表現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢。2015年第一季度，俄羅斯和巴西經(jīng)濟繼續(xù)陷入負增長；南非經(jīng)濟雖保持正增長，但增速趨于下行；印度經(jīng)濟繼續(xù)向好。

　　新興經(jīng)濟體的發(fā)展趨勢伴隨著風險，這不僅正在考驗著新興經(jīng)濟體自身，也考驗著發(fā)達經(jīng)濟體。

　　經(jīng)濟增速放緩

　　國際貨幣基金組織稱，“長期”或趨勢增長率在所有發(fā)達市場均已下降，從金融危機爆發(fā)前的2.25%降至未來5年間的1.6%，新興市場國家的下降甚至更加急劇。金融危機爆發(fā)前的10年里，新興市場國家總體（不只是中國）的趨勢增長率曾升至7.2%，但2008年以來已經(jīng)降至6.5%，預(yù)計在未來5年將降至5.2%。

　　中國工商銀行金融研究所分析師程實指出，2008年金融危機爆發(fā)以來，新興經(jīng)濟體和美國先后發(fā)揮了復(fù)蘇階段性核心的作用，但都沒有顯現(xiàn)出令人信服的持續(xù)性。而2015年4月的最新數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟即便連短期核心都不再擁有，2015年俄羅斯經(jīng)濟增長預(yù)期被下調(diào)0.8個百分點至-3.8%，巴西經(jīng)濟增長預(yù)期被下調(diào)1.3個百分點至-1%，金磚四國有一半陷入衰退，2015年中國經(jīng)濟增長預(yù)期也被維持在6.8%，低于市場心理上的底線水平。缺少穩(wěn)定核心，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的未來更加不容樂觀。

　　分析新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩的原因，社科院世界政治經(jīng)濟研究所主任宋泓指出，首先，美國逐漸退出量化寬松，今年有加息傾向，美元匯率升高，國際資本向美國回流，這導(dǎo)致原來利用國際范圍的超級流動性、廉價資本、靠引進外資發(fā)展經(jīng)濟的新興國家經(jīng)濟減速。

　　其次，大宗商品價格下跌。2003年以來，來自中國的實際需求大規(guī)模增長，超級大宗商品價格隨之上漲；隨著中國經(jīng)濟增速放緩，大宗商品價格也在下跌。加上大宗商品以美元計價，在美元升值后，大宗商品價格下跌，這導(dǎo)致主要依靠大宗商品出口獲得收益的新興國家，如巴西、俄羅斯等經(jīng)濟下滑。而進口大宗商品的新興國家，如中國、印度，其經(jīng)濟增長向好。

　　另外，與技術(shù)進步速度減慢以及技術(shù)應(yīng)用能力下降明顯相關(guān)的趨勢增長放緩，也是新興經(jīng)濟體面對的問題。

　　國際貨幣基金組織認為，新興經(jīng)濟體長期增長放緩的模式與發(fā)達國家完全不同，新興市場自金融危機爆發(fā)以來的疲軟似乎并非源自勞動力供給或投資減少，而是由于全要素生產(chǎn)率（產(chǎn)出與所有投入的比率）下降。該比率旨在衡量經(jīng)濟體吸收和應(yīng)用技術(shù)的能力。

　　挑戰(zhàn)經(jīng)濟內(nèi)生動力

　　展望2015年，新興市場經(jīng)濟仍將面臨諸多考驗：一是部分新興經(jīng)濟體經(jīng)濟面臨高通脹和高利率的雙重困擾，經(jīng)濟存在滯脹風險；二是以拉美和非洲為代表的新興經(jīng)濟體基礎(chǔ)設(shè)施尤其是能源基礎(chǔ)設(shè)施較為落后，經(jīng)濟增長的短板效應(yīng)日趨明顯；三是在美聯(lián)儲加息預(yù)期日益強化的背景下，新興經(jīng)濟體普遍面臨資本外流、匯率貶值和信貸緊縮的沖擊，經(jīng)濟增長缺少資本支持。預(yù)計2015年新興市場經(jīng)濟增速可能從2014年的4.4%小幅下滑至4.3%。

　　宋泓表示，從前景來看，除了美元升值，未來可能加息外，歐元、日元也都在采取大規(guī)模量化寬松政策。發(fā)達國家之間貨幣政策的不協(xié)調(diào)會增加國際金融市場的動蕩，這使新興經(jīng)濟體的外部環(huán)境變得嚴峻，特別是印度、巴西等對外資依賴較強的國家受到的沖擊會更大。

　　時至今日，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長仍然高度依賴于初級產(chǎn)品部門，而與制造業(yè)驅(qū)動的經(jīng)濟增長相比，初級產(chǎn)品行業(yè)驅(qū)動的增長具有一系列無法克服的弱點：經(jīng)濟波動性強、加劇收入分配失衡和兩極分化、資產(chǎn)泡沫嚴重、加劇社會矛盾等等。而那些對初級產(chǎn)品行業(yè)依賴性不是很高的新興經(jīng)濟體，又多在現(xiàn)行國際貨幣體系下遭受深刻持久的國際收支失衡壓力，其宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性受到威脅。

　　“過去十多年的好日子結(jié)束了，接下來要依靠新興經(jīng)濟體自身的經(jīng)濟驅(qū)動力。”宋泓表示，外部環(huán)境短期內(nèi)不會發(fā)生改變，因此新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟政策要主動調(diào)整。“中國雖然在高速增長后經(jīng)濟增速放緩，但內(nèi)生動力較強；而俄羅斯、巴西、印度等國的內(nèi)生動力薄弱，怎樣促進經(jīng)濟多元化、提高經(jīng)濟自主發(fā)展能力對其是個很大的挑戰(zhàn)?！?/p>