滬指自4月28日放出1.06萬億元巨量并沖上4572高位以來，行情已連續(xù)三個(gè)交易日“匍匐”在4500關(guān)口之下展開縮量震蕩。我們認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板和中小板為主的前期題材股調(diào)整不斷，電力、鋼鐵等低價(jià)藍(lán)籌股異動(dòng)拉起的背離式氛圍，加之持續(xù)縮窄的市場量能，這些跡象都在暗示著“調(diào)整蓄勢”這個(gè)關(guān)鍵詞。也就是說，大盤極有可能在4500關(guān)口久攻不下的狀態(tài)下，轉(zhuǎn)身走出下行調(diào)整的寬幅震蕩動(dòng)作。不過可令多數(shù)股民松口氣的是，諸多市場要素也同步暗示著我們，縱有下行也空間有限，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整反而可視為良好低吸機(jī)會(huì)。

　　“鋼鐵魔咒”與“政策調(diào)控”齊現(xiàn)

　　經(jīng)歷了五一小長假的休整，股市卻仍然未能走出橫盤震蕩的格局。縱觀周一全天走勢，多空雙方仍然在4400點(diǎn)至4500點(diǎn)的“峽谷”間展開激烈博弈，但從量能水平來看，總成交數(shù)額非但未能呈現(xiàn)出有效放大的跡象，反而有不斷萎縮的趨勢。在這種格局下，當(dāng)日盤中凸顯出的“鋼鐵魔咒”現(xiàn)象，就引起了不少資深股民的警惕。

　　周一一開盤，河北鋼鐵便一口氣封上漲停且全日封牢，寶鋼股份、武鋼股份等龍頭股也隨后跟上齊齊封停，大金重工、玉龍股份等也錄得較高漲幅。鋼鐵板塊指數(shù)最大漲幅一度高達(dá)6%，53只在交易個(gè)股幾乎全盤深紅，最終僅有5只小幅收綠——近年來，鋼鐵魔咒以及“石化雙雄”魔咒可謂屢試不爽。在過去多數(shù)的交易時(shí)間內(nèi)，每逢鋼鐵板塊出現(xiàn)大幅上漲乃至暴漲行情之際，往往預(yù)示著大盤即將面臨階段性調(diào)整。盡管從具體情況分析來看，鋼鐵股的此番異動(dòng)主要源于武鋼與寶鋼的強(qiáng)烈的合并預(yù)期，以及由此帶來的資金炒作潮，但在“魔咒”的陰影下，鋼鐵板塊的大幅飆升，確實(shí)還是給市場帶來了絲絲憂慮。

　　除過“鋼鐵魔咒”的影響外，政策面?zhèn)鱽淼闹刂亍罢{(diào)控意味”，也值得重倉者提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。首先，近期市場去杠桿化跡象明顯。在管理層叫停券商傘形信托的背景下，不少銀行也暫停了傘形信托配資業(yè)務(wù)，由此加快了股市去杠桿化的預(yù)期；其次，在去杠桿化舉措加快的同時(shí)，部分券商還執(zhí)行了保證金向上調(diào)整的策略。目前不少兩融標(biāo)的證券的融資盤占比流通市值幾乎接近25%的上限，未來或?qū)κ袌龃嬖谝欢ǖ恼{(diào)整壓力；第三，新股發(fā)行將在本周正式啟動(dòng)，累計(jì)凍結(jié)資金規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到2.5萬億。估計(jì)在不久的時(shí)間內(nèi)，會(huì)下發(fā)月內(nèi)第二批的IPO批文，一月兩次的新股發(fā)行節(jié)奏會(huì)對(duì)股市起到一定的降溫影響。

　　下行空間有限 謹(jǐn)防任性強(qiáng)拉

　　綜上所述，目前市場面臨著市場面、政策面等諸多壓力。短期內(nèi)，A股的高位寬幅震蕩格局或進(jìn)一步加劇。不過需要投資者注意的是，指數(shù)縱使出現(xiàn)更為劇烈的波動(dòng)，大家也無需過度恐慌，適度的調(diào)整反而會(huì)成就出低吸良機(jī)。

　　“寬幅震蕩一旦降臨，領(lǐng)漲熱點(diǎn)板塊也有望迎來一波快速輪動(dòng)。屆時(shí)，建議大家在對(duì)以創(chuàng)業(yè)板為首的高泡沫題材股進(jìn)行減倉處理的同時(shí)，還可多多把握鋼鐵、有色、電力等低估值、且有政策支撐的板塊個(gè)股?！庇惺袌鋈耸拷ㄗh，連續(xù)縮量帶來的隱憂集中于“是否變盤”話題之上，由于4572點(diǎn)并不是高壓敏感區(qū)，因此這一近期高點(diǎn)將難以成為階段性高位，這就暗示著縱然有調(diào)整也不會(huì)很深，而且可以較為輕松的拉回來，畢竟場內(nèi)主力不會(huì)留給場外資金太好的撿漏機(jī)會(huì)，從這一點(diǎn)而言，一旦出現(xiàn)變盤向下，則可適時(shí)進(jìn)行買入動(dòng)作。

　　退一步而言，若指數(shù)意外地走出了類似前期的“強(qiáng)行飆漲”，投資者又該如何應(yīng)對(duì)？我們認(rèn)為，雖然眼下股指向下的空間不大，但一旦繼續(xù)任性強(qiáng)拉，甚至一躍靠近4700這一歷史密集成交敏感區(qū)，大家就應(yīng)當(dāng)高度戒備階段性調(diào)整的到來，屆時(shí)逢高減倉將是最佳策略。

　　記者 劉寧