本報(bào)訊 國(guó)債收益率曲線受到貨幣政策、通脹率和短期利率等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的顯著影響，并且在一定程度上具有預(yù)測(cè)未來(lái)利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和通脹趨勢(shì)的能力。在日前召開(kāi)的中債指數(shù)專(zhuān)家指導(dǎo)委員會(huì)第十一次會(huì)議上，中國(guó)人民銀行研究局專(zhuān)家表達(dá)了這一觀點(diǎn)。

　　與會(huì)委員指出，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，債券市場(chǎng)利率波動(dòng)性加大，加之發(fā)行人虛假信息披露、信用評(píng)級(jí)虛高、現(xiàn)券市場(chǎng)流動(dòng)性偏低等問(wèn)題仍然存在，這給收益率曲線編制和債券估值工作增加了一定難度。2014年中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司在中債價(jià)格指標(biāo)產(chǎn)品的編制和應(yīng)用方面卓有成效。中債價(jià)格指標(biāo)產(chǎn)品編制效率明顯提升，估值平均發(fā)布時(shí)間提前至每日17點(diǎn)30分左右；中債估值范疇進(jìn)一步擴(kuò)大到非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品領(lǐng)域；在財(cái)政部官方網(wǎng)站每日發(fā)布的中國(guó)關(guān)鍵期限國(guó)債收益率曲線，得到了社會(huì)各界普遍關(guān)注和重視；中債國(guó)債收益率曲線數(shù)據(jù)納入人民銀行統(tǒng)計(jì)序列，并在人民銀行官網(wǎng)上按月發(fā)布；在岸人民幣債券RQFIIETF以中債指數(shù)為標(biāo)的首次登陸紐約交易所，并于2015年年初被美國(guó)權(quán)威網(wǎng)站評(píng)選為年度最佳ETF。

　　此外，通過(guò)對(duì)債市的持續(xù)跟蹤觀察，中債公司提出了很多規(guī)范完善債券市場(chǎng)的建議。比如，在國(guó)債管理目標(biāo)中明確國(guó)債的金融功能定位，發(fā)展債券擔(dān)保品業(yè)務(wù)，債券市場(chǎng)信息披露格式標(biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)一步完善債券稅收制度，等等。

　　與會(huì)委員建議，隨著地方政府債的規(guī)范、快速發(fā)展，要不斷豐富完善地方政府債收益率曲線族系和地方政府債指數(shù)，并進(jìn)一步加大對(duì)中債價(jià)格指標(biāo)產(chǎn)品的宣傳力度尤其是境外宣傳力度。

　　針對(duì)債券市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)的違約案例，與會(huì)委員認(rèn)為，這將有利于解決債券市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率品種偏多、市場(chǎng)資金配置不合理的問(wèn)題，也將促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和管控能力的提升，建議進(jìn)一步提高發(fā)行人信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化程度以及數(shù)據(jù)信息獲取的便利性。

　　此次會(huì)議由中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)呂世蘊(yùn)主持，來(lái)自人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、境內(nèi)和境外部分金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)及清華大學(xué)、北京大學(xué)的30余位專(zhuān)家參加了會(huì)議。