[導(dǎo)讀]央企兼并重組成市場(chǎng)風(fēng)口，股民憧憬下一個(gè)"神車(chē)"。4月27日，經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：央企整合大勢(shì)所趨，謹(jǐn)防非理性炒作。

　　央廣網(wǎng)北京4月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，石化雙雄今天漲停了！據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)今天的消息，從權(quán)威人士處獲悉，目前國(guó)資委確定了下一步的國(guó)企改革重點(diǎn)，央企將在分類(lèi)基礎(chǔ)上進(jìn)行大規(guī)模兼并重組，央企數(shù)量有望進(jìn)一步縮減至40家。市場(chǎng)傳言，管理層正在研究將中石油與中石化，中海油與中國(guó)化工分別整合成類(lèi)似于美孚、bp、殼牌體量的石化巨頭。

　　受此傳聞?dòng)绊?，兩桶油早盤(pán)應(yīng)聲漲停！事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)于央企整合概念的炒作早已瘋狂。自去年12月31日發(fā)布重組合并預(yù)案以來(lái)，中國(guó)南車(chē)以及中國(guó)北車(chē)的股價(jià)漲幅都已經(jīng)超過(guò)了400%，隨著總市值不斷超越西門(mén)子、波音等世界高端制造業(yè)巨頭，中國(guó)"神車(chē)"的橫空出世無(wú)疑讓投資者對(duì)于未來(lái)更多的央企整合充滿(mǎn)了憧憬。

　　目前，已經(jīng)有股民借著調(diào)侃"中國(guó)神車(chē)"這一名號(hào)，開(kāi)始給他們想象中整合后的央企起上了花名，比如：中國(guó)神船，中國(guó)神油，中國(guó)神通信，中國(guó)神鐵等。央企整合的大風(fēng)是否真的正在撲面而來(lái)？對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)上瘋狂的炒作行為，我們又應(yīng)該如何理性地看待？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員：桂浩明申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師做出評(píng)論。

　　上周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《第十四條、第四十四條的適用意見(jiàn)--證券期貨法律適用意見(jiàn)第12號(hào)》文件，主要內(nèi)容包括擴(kuò)大募集配套資金比例，以及明確募集配套資金的用途。其中最大亮點(diǎn)是本次修訂將募集配套資金比例從25%擴(kuò)大至不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，一并由并購(gòu)重組審核委員會(huì)予以審核。證監(jiān)會(huì)將這樣的修訂解釋為，為了進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)促進(jìn)企業(yè)重組的作用，加大并購(gòu)重組融資力度，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。因此有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此舉是在為國(guó)企合并鋪路。

　　如何看待證監(jiān)會(huì)這樣的舉動(dòng)？央企整合的大潮是否已經(jīng)撲面而來(lái)？

　　桂浩明：這一個(gè)文件使得央企或者其他企業(yè)重組能夠更高效的進(jìn)行，以前超過(guò)25%就要發(fā)審委，現(xiàn)在不需要，超過(guò)百分之百才需要發(fā)審委，降低了審核的門(mén)檻，有利于企業(yè)的重組，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在中國(guó)絕大多數(shù)部門(mén)已屬于供應(yīng)飽和狀態(tài)，產(chǎn)能過(guò)剩結(jié)果就導(dǎo)致了企業(yè)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，或者是政府在海外惡性競(jìng)爭(zhēng)。

　　之所以南車(chē)和北車(chē)會(huì)合并，一些重要原因南北車(chē)爭(zhēng)奪海外市場(chǎng)的時(shí)候不惜低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，有損于企業(yè)利益，有損于國(guó)家利益。從這個(gè)角度出發(fā)對(duì)于一些大型企業(yè)必要的整合，消除過(guò)多的惡性競(jìng)爭(zhēng)，能夠產(chǎn)生1+1大于2，取長(zhǎng)補(bǔ)短的效果。整合到底進(jìn)行到什么程度現(xiàn)在并沒(méi)有確切的標(biāo)準(zhǔn)。但是資本是非常敏感的，前有南北車(chē)的示范效應(yīng)，后面就有敢于去炒作，敢于去拉高、敢于去逢高建倉(cāng)的動(dòng)作，就有了今天央企大部分股票的集體上漲乃至中國(guó)石化和中國(guó)石油兩個(gè)公司的增長(zhǎng)，表明市場(chǎng)對(duì)這一狀態(tài)至少?gòu)耐稒C(jī)層面上是非常認(rèn)同。

　　現(xiàn)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需轉(zhuǎn)型升級(jí)，一帶一路的國(guó)家戰(zhàn)略正在穩(wěn)步推進(jìn)，在這樣的大背景之下央企整合的必要性和需要承擔(dān)的歷史任務(wù)有多大？

　　桂浩明：必要性首先是要根據(jù)行業(yè)以及企業(yè)各自所承擔(dān)的成本來(lái)看，央企所承擔(dān)的不僅僅是以創(chuàng)造收益為主，也有一個(gè)作為國(guó)計(jì)民生重要支柱的責(zé)任。在這種情況之下，讓一些央企通過(guò)整合來(lái)改變過(guò)去效率低下，內(nèi)耗嚴(yán)重，彼此惡性競(jìng)爭(zhēng)的行為是大家所希望看到的。怎么樣能夠使得整合能夠推進(jìn)，既避免惡意競(jìng)爭(zhēng)、惡性競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)又保留必要的競(jìng)爭(zhēng)，這可能是一個(gè)非常復(fù)雜的關(guān)系。

　　從現(xiàn)在來(lái)看，我們要整體提高央企的經(jīng)營(yíng)能力，就是首先需要它有一個(gè)更高層次的整合完成這樣一個(gè)工作。所以，從這兩年來(lái)看，大家對(duì)央企整合其實(shí)抱有很高的預(yù)期，管理層也在大力推進(jìn)這方面的工作。從國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，整合所帶來(lái)的好處也是人們所非常憧憬的，這就構(gòu)成了一個(gè)市場(chǎng)期盼整合、企業(yè)要求整合、行業(yè)也為整合提供空間環(huán)境。從這個(gè)角度來(lái)看。目前的整合大潮，它的到來(lái)有它必然的原因。