資本是銀行生命線，保持合理的資本水平既是資本監(jiān)管的合規(guī)要求，也是銀行健康發(fā)展的根基。近年來(lái)，隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的日趨嚴(yán)格，銀行的資本需求不斷增長(zhǎng)。銀行業(yè)如何探索出一條讓股東、投資者滿意的資本補(bǔ)充新路，成為市場(chǎng)普遍關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。

　　一直以來(lái)，農(nóng)行積極探索銀行業(yè)資本補(bǔ)充新思路。從資本補(bǔ)充的方式來(lái)看，一直堅(jiān)持內(nèi)源渠道為主，主要通過(guò)利潤(rùn)留存的方式提高資本充足水平。上市以來(lái)，農(nóng)行凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.5%，居同業(yè)前列，為農(nóng)行實(shí)現(xiàn)內(nèi)生積累創(chuàng)造了有利的條件。同時(shí)，農(nóng)行將分紅率維持在一個(gè)合適的水平，在實(shí)現(xiàn)資本有效積累的同時(shí)，保證投資者能夠獲得穩(wěn)定的收益。2014年，在銀行業(yè)盈利增速回落的情況下，農(nóng)行將分紅率小幅下調(diào)至33%，但每股分紅的絕對(duì)數(shù)額依然高于上年。

　　近年來(lái)，農(nóng)行持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有效降低了資本消耗。從農(nóng)行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，以傳統(tǒng)制造業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等為代表的“重資產(chǎn)”行業(yè)貸款增速近幾年有所放緩，尤其是“兩高一?！毙袠I(yè)信貸余額已連續(xù)幾年下降，截至2014年末，其在農(nóng)行總貸款中占比僅為6%。同時(shí)，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展低資本占用的零售業(yè)務(wù)。上市以來(lái)，農(nóng)行個(gè)人貸款增速均高于全行貸款平均增速，目前農(nóng)行個(gè)人貸款占比已近30%。此外，農(nóng)行還通過(guò)降低表外貸款承諾、提高抵質(zhì)押水平等方式，對(duì)無(wú)效占用資本的情況進(jìn)行了清理。截至2014年末，農(nóng)行表外貸款承諾余額較2010年已大幅降低54%。

　　相較于“節(jié)流”，農(nóng)行在資本補(bǔ)充“開源”方面也作出了不懈努力。2014年，農(nóng)行公布發(fā)行優(yōu)先股方案后，市場(chǎng)給予一致好評(píng)，農(nóng)行股價(jià)應(yīng)聲而漲。究其原因，優(yōu)先股作為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的一次重要?jiǎng)?chuàng)新，既給投資者帶來(lái)了一個(gè)全新的證券投資品種，同時(shí)也代表了中國(guó)銀行業(yè)融資模式的一次新突破。具體而言，優(yōu)先股補(bǔ)充的正是中國(guó)銀行業(yè)所欠缺的其他一級(jí)資本。同時(shí)，優(yōu)先股不會(huì)稀釋老股東的持股比例，有利于保護(hù)普通股股東利益。更重要的是，優(yōu)先股不會(huì)直接分流二級(jí)市場(chǎng)資金，對(duì)資本市場(chǎng)沖擊較小。優(yōu)先股的發(fā)行真正實(shí)現(xiàn)了發(fā)行人、投資人的雙贏。2014年11月28日，農(nóng)行首批400億元優(yōu)先股在上交所掛牌，農(nóng)行就此成為第一家在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)，當(dāng)日農(nóng)行A股股價(jià)大幅上漲6%。截至今年3月末，農(nóng)行800億元優(yōu)先股已全部發(fā)行完畢，這將提升農(nóng)行一級(jí)資本充足率約0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　毋庸置疑，資本補(bǔ)充問(wèn)題始終是銀行管理層所要面臨的一個(gè)重要課題。農(nóng)行近年來(lái)探索出的一條以內(nèi)生積累為主，創(chuàng)新資本工具、多渠道補(bǔ)充資本的新思路，必將助推業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展不斷邁上新臺(tái)階。