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國泰君安：一萬點缺乏邏輯支撐

  • 發(fā)布時間：2015-04-22 15:33:04  來源：羊城晚報  作者：曙光  責(zé)任編輯：羅伯特

　　羊城晚報訊 昨日，國泰君安首席宏觀分析師任澤平作了《改革?！袊?jīng)濟(jì)和資本市場前景展望》主題演講，主要包括四方面內(nèi)容：第一，國泰君安研究團(tuán)隊在這段時間里被稱為中國資本市場最大的多頭，在這里分析一下邏輯；第二，對中國經(jīng)濟(jì)增長前景的看法；第三，談一下對政策的看法，政策變得對經(jīng)濟(jì)和市場越來越友好；第四，談一下對中國資本市場的看法。

　　任澤平認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)看，中國經(jīng)濟(jì)正在加速探底，如果按照經(jīng)濟(jì)時鐘的邏輯，中國的政策底、市場底，以及未來可能的經(jīng)濟(jì)底先后出現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)增速換擋已經(jīng)過了快速下滑期和緩慢下滑期，在進(jìn)入底部探明期這么一個階段。

　　經(jīng)濟(jì)和資本市場有三種前途：經(jīng)濟(jì)L形，牛市有頂部；經(jīng)濟(jì)U形，牛市不言頂；經(jīng)濟(jì)止不住，重回熊市。任澤平表示，目前的牛市毫無疑問是基于各種政策的預(yù)期，是政策市，但是如果基本面遲遲得不到改善的話，牛市是有頂部的。任澤平不太贊同這個時點火上澆油，再講“一萬點”、“未來還有五年十年的牛市”，諸如此類的觀點缺乏邏輯支撐，在高位多一點理性，也可以適當(dāng)?shù)靥崾疽幌嘛L(fēng)險。

　　對于為何經(jīng)濟(jì)越差股市越火，任澤平認(rèn)為，這輪牛市是風(fēng)險偏好提升所帶來的牛市，它的核心在改革，這輪牛市就是一個對改革的期待。因此，這輪牛市不是杠桿牛，也不是水牛，是改革牛，改革是最大的紅利，改革造就牛市。

　　去年9月初，國泰君安發(fā)表了一份被人評價為“驚天泣地”的研究報告，力挺牛市。任澤平在這份題為《論對熊市的最后一戰(zhàn)》的研究報告中稱：中央打虎歸來之后，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新，降低無風(fēng)險利率，提升風(fēng)險偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。

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