截至20日記者發(fā)稿時(shí)，已有國投瑞銀、廣發(fā)、寶盈、國泰、富國、大成等20多家基金公司披露了部分基金的一季報(bào)。值得留意的是，各家基金公司在一季報(bào)中披露的一季度調(diào)倉路徑和對二季度市場走向的展望頗為不同。

　　“低估了創(chuàng)業(yè)板上漲的幅度”

　　“我們增持了計(jì)算機(jī)、汽車、建材和電力設(shè)備等行業(yè)，減持了金融和房地產(chǎn)。”廣發(fā)小盤基金在其一季報(bào)中如是表示。不過，記者發(fā)現(xiàn)，雖然這一調(diào)倉路徑與一季度行情走勢較為吻合，但該基金在報(bào)告期內(nèi)凈值增長率為28.94%，而同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為36.55%，高于該基金所取得的成績。

　　同樣減倉金融股的還有大成創(chuàng)新基金，其一季報(bào)顯示，該基金一季度增持了農(nóng)業(yè)信息化、軟件等行業(yè)，減持了部分金融。不過即便如此，金融仍是其重倉板塊，在其重倉的前十只股票中，興業(yè)銀行、招商銀行、中國太保、東吳證券等金融股赫然在列。

　　值得注意的是，一季度創(chuàng)業(yè)板的“瘋狂”仍歷歷在目，一季報(bào)顯示，不少機(jī)構(gòu)似乎也沒有料到創(chuàng)業(yè)板的如此走勢?；瘌欔栆患緢?bào)稱：“年初的報(bào)告中，我們整體看好牛市格局，但低估了創(chuàng)業(yè)板上漲的幅度。”報(bào)告顯示，其在一季度重點(diǎn)配置了環(huán)保、新能源汽車、電子、高端設(shè)備制造等行業(yè)，同時(shí)保留了部分銀行、保險(xiǎn)、券商、汽車、消費(fèi)等藍(lán)籌品種。

　　博時(shí)卓越則在一季報(bào)中直言，1月初，調(diào)倉的過程中，對于降息受益?zhèn)€股過于樂觀配置較重是業(yè)績不盡如人意的主要原因。據(jù)了解，一季度其主要集中于消費(fèi)連鎖、新能源汽車、環(huán)保類、油價(jià)下跌收益板塊的個(gè)股配置。

　　關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的改造

　　展望后市，國泰小盤一季報(bào)持偏樂觀態(tài)度。其認(rèn)為，“一方面，政府希望發(fā)展壯大多層次的資本市場，提高直接融資比例，以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；另一方面，在當(dāng)前低通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行將推升權(quán)益資產(chǎn)在居民財(cái)富中的配置比重，股市正迎來久違的巨大增量資金”。該基金報(bào)告認(rèn)為，A股市場有望繼續(xù)走牛，尤其是具有估值優(yōu)勢和積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的中大型藍(lán)籌股，估值過高的中小市值板塊需要警惕板塊調(diào)整的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不過成長空間巨大的少數(shù)優(yōu)質(zhì)成長股可能繼續(xù)享有高估值。就行業(yè)板塊而論，其現(xiàn)階段看好農(nóng)化、彩電、家居裝修等傳統(tǒng)行業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)繼續(xù)中長線持有估值合理的績優(yōu)中小盤成長股。

　　國投新興一季報(bào)也保持樂觀態(tài)度。其認(rèn)為，政策引導(dǎo)利率進(jìn)一步下行，大類資產(chǎn)配置中繼續(xù)有利于股票；中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整辭舊迎新，正在經(jīng)歷新的創(chuàng)業(yè)潮。在行業(yè)配置上，其將主要布局行業(yè)景氣向上、成長空間大的行業(yè)，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的改造、融合，重點(diǎn)配置汽車后市場、環(huán)保、O2O等方向。

　　不過，在對未來充滿信心之余，也有一些基金一季報(bào)對接下來的市場走勢頗為擔(dān)憂。廣發(fā)小盤認(rèn)為：“中小板和創(chuàng)業(yè)板股票漲幅巨大，已無法用傳統(tǒng)的估值來衡量，只能權(quán)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資，未來一定會(huì)有一批股票要提風(fēng)險(xiǎn)撥備。”同時(shí)，新三板、資產(chǎn)證券化和港股將對資金進(jìn)行分流；此外，還需考慮“監(jiān)管部門對市場監(jiān)管力度的加強(qiáng)會(huì)否抑制小股票的暴炒，從而引發(fā)踩踏效應(yīng)”。

　　南方日報(bào)記者 唐柳雯