中國人民銀行19日宣布，自20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。在此基礎(chǔ)上，有針對性地實施定向降準(zhǔn)措施。

　　央行決定，為進一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點。

　　此外，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行，央行決定可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率水平低0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率。

　　這是自2月5日全面降低人民幣存款準(zhǔn)備金率以來，央行年內(nèi)的二次降準(zhǔn)，也是2008年11月以來最大力度的一次降準(zhǔn)。

　　釋放1.5萬億資金

　　緩解融資難融資貴

　　一季度的中國經(jīng)濟，增速仍在合理區(qū)間，但下行壓力明顯加大。在經(jīng)濟新舊動力銜接的重要關(guān)口，無論是穩(wěn)增長還是調(diào)結(jié)構(gòu)，都需要加大金融支持實體經(jīng)濟的力度。

　　“降低存款準(zhǔn)備金率，有助于促進銀行具備足夠的可貸資金，以保持信貸支持實體經(jīng)濟的能力。”中國人民銀行研究局局長陸磊說。

　　此次降準(zhǔn)力度大、重點突出。中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，這次一次性下調(diào)1個百分點，力度之大是最近幾年沒有的（此前調(diào)整都是0.5個百分點），同時還實施了定向降準(zhǔn)。這是穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措，加大了金融對實體經(jīng)濟的支持力度，發(fā)出了穩(wěn)定預(yù)期、堅定信心的鮮明信號。

　　總量上看，此次降準(zhǔn)將釋放出上萬億元的銀行資金，對實體經(jīng)濟是巨大支持。截至3月末，我國人民幣存款余額為124.9萬億元。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平測算，此次全面降準(zhǔn)加上定向降準(zhǔn)，大約能釋放出1.1萬億元至1.5萬億元的銀行資金。

　　結(jié)構(gòu)上看，定向調(diào)控再度發(fā)力，“三農(nóng)”和小微企業(yè)將精準(zhǔn)受益。這次央行對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降準(zhǔn)1個百分點，對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降準(zhǔn)2個百分點，對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行低0.5個百分點的準(zhǔn)備金率，支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的導(dǎo)向鮮明。

　　“這是一個非常好的消息，對緩解融資難融資貴會有很大幫助，我們做企業(yè)的感到很振奮?！毙∥⑵髽I(yè)主、武漢寶特龍科技股份有限公司董事長汪林安表示，最近公司正要向銀行貸款，相信這次降準(zhǔn)會幫助企業(yè)更容易、更便宜地獲得貸款。

　　適應(yīng)貨幣供應(yīng)新變化

　　保持流動性合理充裕

　　此次降準(zhǔn)，既是因應(yīng)宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的變化，也是應(yīng)對貨幣供應(yīng)新情況的必要調(diào)整。

　　最近一段時期以來，中國外貿(mào)低位運行，美元預(yù)期走強，使得過去長期充當(dāng)基礎(chǔ)貨幣主要投放方式的外匯占款明顯減少，廣義貨幣供應(yīng)量M2增速偏低。由此造成的流動性缺口，僅靠日常公開市場操作難以有效彌補，這使得商業(yè)銀行的資金面偏緊，影響了銀行對實體經(jīng)濟的支持能力。

　　“今年2月、3月份外匯占款連續(xù)兩個月負增長，特別是3月份同比少增2307億元，基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)較大缺口。降低準(zhǔn)備金率1個點，由央行釋放解鎖的基礎(chǔ)貨幣，基本能完成對沖。”陸磊對記者表示，為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放，保持M2平穩(wěn)適度增長，在4月份降準(zhǔn)是合適的。

　　央行統(tǒng)計顯示，一季度中國外匯占款減少2521億元，同比少增1.04萬億元。3月末，我國 M2余額同比增長11.6%，增速比上月末低0.9個百分點，也低于今年12%的貨幣增速目標(biāo)。

　　連平分析認為，當(dāng)前不僅外匯占款出現(xiàn)趨勢性下降，而且銀行存款增長也出現(xiàn)明顯放緩，為保持流動性合理充裕，需要及時降準(zhǔn)。

　　中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，中國之所以之前維持較高的準(zhǔn)備金率，主要是外匯占款較高?！半S著外匯占款的持續(xù)降低，擇機降低存款準(zhǔn)備金率，逐步釋放流動性，為實體經(jīng)濟提供更多的支撐，是自然的選擇?！?/p>

　　未來貨幣政策更靈活

　　金融改革進一步提速

　　此次降準(zhǔn)，是央行在2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來，兩個多月內(nèi)第二次出手。此外，央行還在2月28日和去年11月21日兩次宣布降息。貨幣政策在最近5個月來，為何舉動頻頻？政策是否出現(xiàn)大轉(zhuǎn)向？

　　“此次降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強刺激，因為沒有額外增加流動性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向?！标懤诒硎?，未來將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

　　當(dāng)前中國經(jīng)濟淘汰過剩產(chǎn)能、打造發(fā)展新動力正進入關(guān)鍵階段，清理地方性政府債務(wù)也在深入推進，房地產(chǎn)調(diào)整正處在膠著狀態(tài)，而世界經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，美元走強，這些因素共同作用使得中國的貨幣政策面臨很多新挑戰(zhàn)，需要應(yīng)對多方面的任務(wù)。

　　“要隨時做好準(zhǔn)備，應(yīng)對更大的困難和挑戰(zhàn)。所以貨幣政策一定要更加靈活，更加及時地進行適應(yīng)性調(diào)整?！蓖踯娬J為，未來可以根據(jù)形勢變化和經(jīng)濟的需要，隨時出臺新的政策。

　　在貨幣政策頻頻出手的同時，金融改革近來大提速，用金融改革激發(fā)長遠活力的政策取向已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來，不僅醞釀了20多年的存款保險制度得以實施，而且民營銀行的發(fā)展進入了“成熟一個批準(zhǔn)一個”的加速階段，資本市場注冊制改革也緊鑼密鼓，這些制度保障將為中國經(jīng)濟的發(fā)展增添新的強大動能。

　　三大板塊受益明顯

　　敏感型品種 無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種，信貸投放規(guī)模、資金實際價格，都是影響這兩個行業(yè)的核心因素。對于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。而債券是保險公司的主要投資標(biāo)的，其價格上揚也有望對沖交強險放開的利空。

　　大宗商品類 大宗商品尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實體經(jīng)濟的需求端，另一個則是對于流動性的預(yù)期。有色金屬很難趨勢性走強，但降準(zhǔn)出現(xiàn)會使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色板塊的波段投機頻率會有所增加。

　　高分紅的新藍籌 降準(zhǔn)雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動性的好轉(zhuǎn)，銀行間市場的資金價格有望出現(xiàn)一定程度回落。資金價格的回落也會使民間借貸等資金信貸的投資回報率回落。相比之下，藍籌股尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突出。目前正是年報陸續(xù)披露階段，對于高分紅、低市盈率的藍籌股而言，正是一個長期價值凸顯的時候。

　　額外再降準(zhǔn)的農(nóng)發(fā)行是什么銀行？

　　此次降準(zhǔn)，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點，為什么是中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行呢？

　　中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的我國唯一的一家農(nóng)業(yè)政策性銀行，1994年11月掛牌成立。主要職責(zé)是按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎(chǔ)，籌集資金，承擔(dān)國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財政支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。全系統(tǒng)共有31個省級分行、300多個二級分行和1800多個營業(yè)機構(gòu)。

　　我國三大政策性銀行包括國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。4月12日公布的國務(wù)院對上述三大銀行改革方案的批復(fù)，將國開行定位，首次由一般政策性銀行明確為開發(fā)性金融機構(gòu)。開發(fā)性金融機構(gòu)和政策性銀行不同之處在于，前者完全以市場化運作支持國家戰(zhàn)略，只要是開發(fā)性項目都可介入；后者有時會直接從事政策性融資，主要服務(wù)外貿(mào)、農(nóng)業(yè)等特定領(lǐng)域。

　　本組稿件綜合新華社、人民網(wǎng)等