2015年4月，華誼兄弟與美國STX公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來3年將共同投資18部電影。作為STX背后的中國資本弘毅投資再次受到輿論關(guān)注。

　　弘毅投資是聯(lián)想控股旗下的私募股權(quán)投資基金，基金規(guī)模500億左右，此前弘毅曾參與中聯(lián)重科、石藥集團(tuán)、中集集團(tuán)、城投控股等多個(gè)國企改制案例。近年來，弘毅開始在文化傳媒領(lǐng)域頻頻出手，相繼投資了鳳凰傳媒、優(yōu)揚(yáng)傳媒、快樂購、尚世影業(yè)、PPTV等多家公司，2014年投資STX，更是成為中國資本在好萊塢股權(quán)投資的第一單。

　　這家大型投資基金為何會(huì)對(duì)文化傳媒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生興趣？在這一領(lǐng)域的投資收益如何？在國內(nèi)影視企業(yè)快速發(fā)展的當(dāng)下，弘毅為何選擇了去好萊塢投資一家新的公司？4月15日，新京報(bào)記者對(duì)弘毅投資CEO趙令歡進(jìn)行了專訪。

　　□新京報(bào)記者 鄭道森 北京報(bào)道

　　“電影產(chǎn)業(yè)超過1000億是肯定的”

　　新京報(bào)：弘毅為什么要投電影產(chǎn)業(yè)？

　　趙令歡：我們認(rèn)為，影視行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化必須具備兩個(gè)基本條件：第一，市場(chǎng)規(guī)?？深A(yù)測(cè)；第二，成長模式可復(fù)制。從第一個(gè)條件來看，中國電影市場(chǎng)成長迅速，現(xiàn)在有了比較大的影視公司，我們認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)持續(xù)快速成長，這是可以預(yù)測(cè)的。

　　在模式可復(fù)制方面，中國電影市場(chǎng)在早期被所謂“大腕”所主導(dǎo)，難以復(fù)制、難以產(chǎn)業(yè)化。美國電影之所以可以產(chǎn)業(yè)化，制片人在其中發(fā)揮了決定性的作用，他們可以制造明星，但不會(huì)使行業(yè)被明星綁架。我們相信，中國電影市場(chǎng)也在漸漸朝這個(gè)方向變化。

　　新京報(bào)：您怎么看電影和電視劇行業(yè)的發(fā)展空間？

　　趙令歡：現(xiàn)在影視行業(yè)存在一喜一憂。喜的是，空間很大，好比說在發(fā)達(dá)市場(chǎng)票房收入只占50%不到，更多的收入來自衍生品和版權(quán)二次、三次銷售，中國這方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)展起來，我們相信隨著版權(quán)方面的法制健全，市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，這些衍生的收入都會(huì)出現(xiàn)，電影產(chǎn)業(yè)超過1000億是肯定的，但未必全部是票房。電視劇也是如此。

　　憂的是，我們一年拍大量的影視劇，但真正有一定鑒賞價(jià)值，被消費(fèi)者喜聞樂見的作品不多，這也是為什么我們覺得可以投一個(gè)好萊塢的電影制片公司，因?yàn)樗麄儦v史長、積累多。例如好萊塢拍的《花木蘭》，我看了都很喜歡，一個(gè)中國的故事，讓迪士尼掙了這么多錢，《功夫熊貓》我也看了兩遍，就是好看，娛樂價(jià)值很高，商業(yè)價(jià)值也高。怎么講好一個(gè)故事，怎么設(shè)置情節(jié)，怎么產(chǎn)業(yè)化，我們還有很大的發(fā)展和提升空間。

　　“不做‘揀股票’的投資者”

　　新京報(bào)：這次弘毅選擇了在美國投STX，而沒有投國內(nèi)的影視資產(chǎn)，是不是因?yàn)閲鴥?nèi)的影視公司估價(jià)太高，甚至泡沫化？

　　趙令歡：我們投STX是去年，去年還沒有這么明顯的泡沫。

　　弘毅不是不投中國的影視資產(chǎn)，而是一直在投。之前我們投了尚世影業(yè)、優(yōu)揚(yáng)傳媒，以及電視購物網(wǎng)站快樂購，恰恰是因?yàn)槲覀儑鴥?nèi)投的影視資產(chǎn)，讓我們覺得在好萊塢的投資可以讓兩邊聯(lián)動(dòng)起來。

　　那么，股市對(duì)影視資產(chǎn)很追捧，是不是估值虛高？我覺得短期來看肯定是有點(diǎn)虛高，但如果你是做長期投資，不用過分擔(dān)心。

　　新京報(bào)：弘毅其實(shí)是做長期投資的，為什么沒有考慮華誼、光線、華策這樣的公司呢？

　　趙令歡：這些公司都是很好的公司，但好公司未必對(duì)于我們來說是好的投資標(biāo)的。我們有我們自己的要求。第一要是一個(gè)好的公司，第二我們投它能讓它有新的成長，第三我們要做一個(gè)主動(dòng)的投資人，不是一個(gè)被動(dòng)的、“揀股票”的投資者。

　　好比說，我們投的尚世影業(yè)，它就是在成長期，而華誼已經(jīng)是一個(gè)很成熟的企業(yè)，可以在資本市場(chǎng)上拿到便宜的資本，我們除了資本之外幫不上它什么忙。

　　“我們幫助圓夢(mèng)，不是造夢(mèng)”

　　新京報(bào)：弘毅主要是做PE投資（私募股權(quán)投資），面向的都是相對(duì)成熟的企業(yè)，但STX是一個(gè)相對(duì)初創(chuàng)的公司，為什么還會(huì)投？

　　趙令歡：這跟行業(yè)規(guī)律有關(guān)。我遇到Robert Simonds（STX創(chuàng)始人）的時(shí)候，他的公司已經(jīng)有3年多到4年的歷史，雖然我們當(dāng)時(shí)投的時(shí)候它還是一個(gè)資本量很小，人數(shù)也不多的小企業(yè)，但我看他在初創(chuàng)的三年做的工作，完全可以很快地變成一個(gè)大企業(yè)，這個(gè)時(shí)候我就出手了。

　　新京報(bào)：你怎么評(píng)價(jià)Robert Simonds這個(gè)人？

　　趙令歡：他在好萊塢專注于做中型投資的輕喜劇，5000萬美元到1億美元的制作，在項(xiàng)目盈利性上，他拍過的三十多部電影，盈利能力、投入產(chǎn)出比在好萊塢是數(shù)一數(shù)二的。

　　他都是拍中型成本的電影，專注這個(gè)模式，我很喜歡把一件事情做得比別人都好的人，不大喜歡萬能的人，如果你什么都想做，可能什么都做不好。

　　新京報(bào)：好萊塢已經(jīng)有環(huán)球、迪士尼等六大片商，對(duì)于STX這樣的公司在發(fā)展上有多大的空間？

　　趙令歡：“六大”在Mid-budget（中等預(yù)算）的項(xiàng)目上是非常低效的。電影投資內(nèi)容為王，但在發(fā)行、營銷、市場(chǎng)能力上又是十分重要的，這恰恰是Robert Simonds的特長。更重要的是，他一部電影都沒拍，就和美國幾大院線簽了保證發(fā)行合同的公司，我去投資的時(shí)候，合同已經(jīng)在那兒。Robert Simonds是一個(gè)很能干的人。

　　新京報(bào)：弘毅希望STX打美國市場(chǎng)，還是中國市場(chǎng)？

　　趙令歡：這個(gè)不是我們只看希望什么，而是要看企業(yè)家的夢(mèng)想是什么。我們是圓夢(mèng)之人，不是造夢(mèng)。他本來就很專注于美國，畢竟是好萊塢的電影公司，肯定專注于美國市場(chǎng)，怎么會(huì)專注中國，但中國元素可以幫助他在美國做得更好，我們投的中國公司，也有機(jī)會(huì)跟STX進(jìn)行合作。

　　“制播分離”帶來新的投資機(jī)會(huì)

　　新京報(bào)：弘毅此前令人印象深刻的大多是國企轉(zhuǎn)型方面的投資，但近年來在文化產(chǎn)業(yè)方面的投資越來越多，文化產(chǎn)業(yè)投資在弘毅大的投資盤子里占到怎樣的比例？

　　趙令歡：2011年前弘毅成立之初，我們就開始關(guān)注文化傳媒行業(yè)。但當(dāng)時(shí)，這一行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)還不明顯，投資時(shí)機(jī)還不成熟。

　　我們?cè)谖幕瘋髅叫袠I(yè)所投資的第一個(gè)項(xiàng)目是鳳凰傳媒，這是一個(gè)典型的國企改制項(xiàng)目。2011年11月30日，鳳凰傳媒在上交所成功上市，是當(dāng)時(shí)傳媒業(yè)最大的IPO。后來逐漸投資了優(yōu)揚(yáng)傳媒、快樂購、尚世影業(yè)、PPTV等，從影視到互聯(lián)網(wǎng)都有布局。

　　新京報(bào)：過去弘毅的文化產(chǎn)業(yè)投資，哪個(gè)最成功？

　　趙令歡：很難說哪個(gè)最成功。這些企業(yè)都各有特色。最近最熱鬧的是快樂購，去年年底上市之后，連著十幾個(gè)漲停板，大家都很追捧。

　　新京報(bào)：鳳凰傳媒、快樂購、尚世影業(yè)都是國企背景的文化傳媒公司，已經(jīng)陸續(xù)上市了，但似乎我們投的一些民營的文化傳媒公司，例如優(yōu)揚(yáng)傳媒、環(huán)球恐龍園、PPTV等等，這些投資似乎在退出上還看不到一個(gè)明確的方向，這是什么原因？

　　趙令歡：首先，PE投資的退出方式不僅僅是上市退出，每個(gè)企業(yè)都有根據(jù)企業(yè)特性和發(fā)展前景所設(shè)計(jì)的路徑。

　　我們現(xiàn)在投資的一些企業(yè)，還沒到實(shí)現(xiàn)退出的時(shí)候，比如PPTV我們投了才一年都不到，還有很多工作要做。優(yōu)揚(yáng)傳媒投的時(shí)候就跟創(chuàng)始人說好，要幫它做大，并且要轉(zhuǎn)型，它之前很多業(yè)務(wù)是廣告代理，我們希望它變成內(nèi)容制作，這都需要一些時(shí)間。我們是長期投資人，進(jìn)去之后，要協(xié)同企業(yè)的一把手和核心管理團(tuán)隊(duì)做很多工作，我們的增值服務(wù)就是指的這一塊。

　　新京報(bào)：目前的文化傳媒產(chǎn)業(yè)投資當(dāng)中，存在怎樣的機(jī)會(huì)？

　　趙令歡：你要沿著老百姓的需求去看這件事，衣食住行的基礎(chǔ)需求被滿足之后，就要開始追求娛樂、精神文化類別的消費(fèi)。電影、電視、綜藝方面的機(jī)會(huì)都很多。

　　還有兩件事對(duì)我們來講非常重要，一是體制政策的調(diào)整，釋放出很多機(jī)會(huì)，例如制播分離，播的部分仍然由國家控制，但制作的部分越來越獨(dú)立，就會(huì)為專注于內(nèi)容制作的公司帶來機(jī)會(huì)，對(duì)我們而言也是很好的投資機(jī)會(huì)。

　　二是新技術(shù)新媒體的出現(xiàn)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)深刻地改變生活方式，都會(huì)引發(fā)新的機(jī)會(huì)。