今日，上證50、中證500股指期貨合約將正式掛牌交易。多位私募基金人士表示，上證50、中證500股指期貨的推出將完善風(fēng)險(xiǎn)管理工具，實(shí)現(xiàn)更好的對(duì)沖效果，量化對(duì)沖或?qū)⒂瓉戆l(fā)展大年。

　　據(jù)介紹，新品種的推出將完善股指期貨產(chǎn)品序列，減少量化對(duì)沖阿爾法策略產(chǎn)品回撤幅度，并擴(kuò)大市場交易容量。

　　上海金锝資產(chǎn)投資總監(jiān)任思泓表示，上證50、中證500股指期貨的推出對(duì)中國量化對(duì)沖基金是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，標(biāo)志著對(duì)沖行業(yè)真正進(jìn)入可以單純尋求阿爾法為投資者獲取收益的時(shí)代，后續(xù)或?qū)⑽潭ㄊ找?、非?biāo)產(chǎn)品等領(lǐng)域的資金入場。

　　上海博道投資量化團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此舉進(jìn)一步豐富了對(duì)沖工具，市值風(fēng)險(xiǎn)也將更好地控制；豐富了阿爾法的來源，可以針對(duì)不同標(biāo)的使用不同思路的阿爾法模型；圍繞上證50指數(shù)的策略將更加多樣化。

　　上海朱雀投資量化投資部副總經(jīng)理陳志凌表示，中證500股指期貨的引入將大幅減小市場中性產(chǎn)品的最大回撤，從更長遠(yuǎn)的時(shí)間看，阿爾法策略將是提供中長期穩(wěn)健回報(bào)的產(chǎn)品策略。它不僅可以有效規(guī)避行業(yè)暴露的風(fēng)險(xiǎn)，而且由于中證500成分股在市值、行業(yè)分布上更均衡，對(duì)阿爾法策略非常有利，完全可以規(guī)避去年12月發(fā)生的黑天鵝事件。

　　談及新股指期貨推出后對(duì)量化對(duì)沖產(chǎn)品操作上的影響，多家私募基金表示，會(huì)結(jié)合使用三種對(duì)沖工具，以實(shí)現(xiàn)更好的對(duì)沖效果。

　　任思泓說：“上證50、中證500股指期貨推出后，我們會(huì)用它們替代滬深300股指期貨的倉位，并結(jié)合使用這三種工具，按照多因子選股模型比例配置倉位，以實(shí)現(xiàn)最好的對(duì)沖效果。”

　　陳志凌分析稱，套利策略將更加豐富，一方面，上證50因與期權(quán)相關(guān)，可以實(shí)現(xiàn)多種套利；另一方面，由于中證500波動(dòng)幅度大于滬深300，推出第一年內(nèi)會(huì)存在期現(xiàn)套利、跨期套利等多種套利機(jī)會(huì)。但因?yàn)槭袌錾献鎏桌臋C(jī)構(gòu)也很多，后期的超額回報(bào)可能會(huì)迅速衰減。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，中證500、上證50期指雙雙上市，可能短期對(duì)市場帶來沖擊，但中期影響不大。最近市場利空較多，推出兩大期指會(huì)加大短期市場調(diào)整。

　　天治趨勢精選基金經(jīng)理尹維國表示樂觀。他說，類比滬深300股指期貨當(dāng)時(shí)出來的效果，有些“陰謀論”認(rèn)為會(huì)對(duì)市場形成擾動(dòng)因素。雖然短期來看可能對(duì)市場造成一定的影響，但影響應(yīng)該不會(huì)特別大。長期來看，這是件好事，給投資者提供了新的投資工具，也能衍生出來很多新的投資產(chǎn)品。證 時(shí)