機(jī)構(gòu)一般不愛看被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，不過凡事總有例外。

　　3月23日，*ST路翔因連續(xù)兩年虧損不幸戴帽。從過往調(diào)研來看，機(jī)構(gòu)很少現(xiàn)身ST類公司，何況當(dāng)前A股行情正當(dāng)牛市。然而，4月8日~10日，*ST路翔一連迎來三波調(diào)研機(jī)構(gòu)，其中不少是國內(nèi)知名機(jī)構(gòu)。

　　*ST路翔魅惑難擋。4月8日，上門的機(jī)構(gòu)有海通證券、華夏基金、中歐基金、海富通基金、工銀瑞信基金、畢咸投資；4月9日，又有大成基金、金鷹基金、銀華基金，以及兩位個(gè)人投資者；4月10日，中信證券和國安證券資管前來探查。

　　根據(jù)3份調(diào)研報(bào)告內(nèi)容，3批次機(jī)構(gòu)關(guān)注公司的角度極為重合，十多個(gè)問題僅有個(gè)別存在差異。出現(xiàn)這種情況的原因，一種是彼此交流頻繁的眾機(jī)構(gòu)不斷前往公司詢問同樣的問題，一種是交流內(nèi)容披露以重要事項(xiàng)為主，所以一些差異化交流沒有體現(xiàn)。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，*ST路翔的主營業(yè)務(wù)有所變化。追溯公告，*ST路翔在2009年收購甘孜州融達(dá)鋰業(yè)有限公司51%股權(quán)，剩余49%股份通過向廣州融捷投資管理集團(tuán)有限公司及張長(zhǎng)虹增發(fā)股份方式，于2013年完成股權(quán)收購，目前*ST路翔持有融達(dá)鋰業(yè)100%股權(quán)。2014年6月，*ST路翔公告收購東莞德瑞65%股權(quán)，從而新增鋰電池設(shè)備生產(chǎn)裝備業(yè)務(wù)，進(jìn)一步延伸了鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

　　*ST路翔在2014年年報(bào)中表示，2014年是公司戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的收官之年。2014年5月和6月，通過幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓基本完成瀝青資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)的退出計(jì)劃；鋰業(yè)行業(yè)前景明朗，2014年鋰精礦產(chǎn)品價(jià)格同比上漲，但因?yàn)榈V山擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目征地問題推進(jìn)不理想，導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)在冬歇期結(jié)束后尚未復(fù)工。

　　機(jī)構(gòu)詢問公司2014年繼續(xù)虧損的原因，*ST路翔稱，2014年度瀝青業(yè)務(wù)因?qū)嵤┩顺鲇?jì)劃，導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入大幅降低，瀝青業(yè)務(wù)毛利是虧損的；礦山因停工未復(fù)產(chǎn)，融達(dá)鋰業(yè)整體虧損約3000萬。

　　對(duì)于礦山征地困難之處以及復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)情況，*ST路翔表示，主要在于當(dāng)?shù)厝罕姷牟煌嬖V求，礦山征地涉及到多個(gè)自然村，受藏區(qū)地理位置和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境影響，當(dāng)?shù)卣鞯毓ぷ饕苑€(wěn)步推進(jìn)為主。

　　*ST路翔稱，受征地、礦區(qū)復(fù)雜的社會(huì)環(huán)境等因素影響，優(yōu)化調(diào)整了建設(shè)方案和用地方案，盡量減少征地面積；同時(shí)，公司正積極配合協(xié)助當(dāng)?shù)卣膮f(xié)調(diào)工作，力爭(zhēng)二季度末實(shí)現(xiàn)復(fù)工。

　　機(jī)構(gòu)進(jìn)一步詢問，甲基卡礦區(qū)的資源儲(chǔ)量以及公司復(fù)產(chǎn)后的產(chǎn)能。*ST路翔披露，甲基卡礦脈資源儲(chǔ)量豐富，除公司礦山儲(chǔ)量2899.5萬噸外，還有天齊鋰業(yè)礦山，另外還有部分儲(chǔ)量資源未設(shè)置礦權(quán)；礦山復(fù)工后經(jīng)設(shè)備更新、生產(chǎn)流程優(yōu)化等一期技改措施，將實(shí)現(xiàn)45萬噸/年的產(chǎn)能。

　　對(duì)于目前鋰精礦價(jià)格和毛利率情況，*ST路翔稱，鋰精礦價(jià)格在420美元~450美元之間（不含稅），鋰精礦毛利率超過30%。

　　機(jī)構(gòu)還注意到*ST路翔收購的東莞德瑞經(jīng)營和盈利情況較好，因此詢問公司東莞德瑞原股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的緣由。*ST路翔解釋，東莞德瑞原股東主要想基于借助上市公司平臺(tái)，謀求更大的發(fā)展空間，對(duì)于剩余股權(quán)的處置待股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中約定的業(yè)績(jī)承諾完成后再考慮。

　　對(duì)于未來的投資計(jì)劃及資金來源，*ST路翔稱將專注于鋰產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，主要投資將集中于礦山擴(kuò)產(chǎn)和鋰鹽廠的投資建設(shè)。同時(shí)，各子公司未來有獨(dú)立的融資能力，可以考慮讓子公司獨(dú)立融資；而德瑞業(yè)績(jī)穩(wěn)定，對(duì)公司其他業(yè)務(wù)單元有支撐作用。

　　管理層持股、股權(quán)激勵(lì)以及改名，是當(dāng)下市場(chǎng)熱門的資本話題，多批次調(diào)研中機(jī)構(gòu)也就此發(fā)問*ST路翔。*ST路翔稱，暫未有股權(quán)激勵(lì)和管理層持股，未來根據(jù)實(shí)際情況在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)不排除實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃的可能；暫無更名計(jì)劃，待公司非公開發(fā)行和業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型完成后，根據(jù)公司實(shí)際情況，不排除有更名的可能。

　　此外，機(jī)構(gòu)詢問公司在非公開公行完成后，原來公司大股東柯榮卿如何定位。*ST路翔表示，非公開發(fā)行完成后，柯榮卿仍然是第二大股東，持股比例超過10%；目前柯榮卿已不在公司任職，但會(huì)支持和關(guān)注公司戰(zhàn)略的發(fā)展。