昨日，滬深兩市股指高開后驚現(xiàn)大幅跳水。上證綜指在下探至3900點(diǎn)關(guān)口附近后震蕩反彈。截至收盤，上證綜指報(bào)收3957.53點(diǎn)，下跌0.93%，全天波動(dòng)超過100點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指上演驚天逆轉(zhuǎn)，在盤中一度重挫逾5%后，尾盤大幅拉升，一舉翻紅。近期市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)盤中探底回升走勢(shì)，顯示場(chǎng)外資金較為充裕，逢低買入的意愿強(qiáng)烈。

　　個(gè)股方面，兩市漲停個(gè)股家數(shù)達(dá)到104只，漲幅超過5%的個(gè)股有242只，比周三還多。板塊方面，金融板塊整體沖高回落，在股指攻上4000點(diǎn)后，市場(chǎng)情緒有所收斂，資金也趨向謹(jǐn)慎，不愿拉升金融股來帶動(dòng)股指進(jìn)一步向上。房地產(chǎn)板塊大幅走高，在權(quán)重板塊中漲幅排名第一，在股指快速下跌后起到穩(wěn)定器的作用。無論是周三的金融股領(lǐng)漲，還是周四的地產(chǎn)股崛起，都可以看出“場(chǎng)內(nèi)資金不愿離場(chǎng)”的意愿比較強(qiáng)烈。近期跌幅較大的互聯(lián)網(wǎng)和軟件類個(gè)股大舉反彈，帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板指完成逆襲，表明小盤成長(zhǎng)股在經(jīng)過連續(xù)殺跌后反彈意愿強(qiáng)烈。總體來看，主板和創(chuàng)業(yè)板之間的蹺蹺板效應(yīng)仍十分明顯。

　　流動(dòng)性是助推股指向上的重要因素。短期來看，場(chǎng)內(nèi)資金又有了新的選擇方向，這將帶來資金面的分流。首先，港股新政疊加港股低估值效應(yīng)，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)資金分流。從證監(jiān)會(huì)松綁公募基金參與滬港通，到開放險(xiǎn)資投資香港創(chuàng)業(yè)板，加上對(duì)深港通的開通預(yù)期，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)已從去年11月份的不到100飆升至目前的132.48。港股因估值低而成為資金追逐的對(duì)象，從港股通連續(xù)兩日用光全部額度的現(xiàn)象可以看出，A股資金正在流向港股。其次，新股申購(gòu)的無風(fēng)險(xiǎn)收益吸引大量場(chǎng)內(nèi)資金。4月份將有30只新股自下周一起正式啟動(dòng)申購(gòu)，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金將再創(chuàng)IPO重啟以來的新高。此外，上證50、中證500股指期貨合約將于4月16日上市交易，主力資金的博弈方式又將出現(xiàn)新的選擇。在目前這樣高的點(diǎn)位上，很多機(jī)構(gòu)都會(huì)選擇利用做空機(jī)制來對(duì)沖，將不利于股指進(jìn)一步上漲。

　　綜合來看，上證綜指在4000點(diǎn)一線震蕩加劇，日K線連續(xù)兩天都帶較長(zhǎng)下影線，顯示空頭力量開始凝聚，通過盤中做空來試探市場(chǎng)承接力度。今日將公布3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)股市仍將是一次考驗(yàn)。

　　民族證券 李泓灝