近期A股加速上揚(yáng)，不斷創(chuàng)出反彈新高。但在港股上市的H股今年以來(lái)陷入滯漲，走勢(shì)明顯落后A股，導(dǎo)致AH股溢價(jià)指數(shù)近期不斷走高，特別是在上周五，上證指數(shù)站上3600點(diǎn)，A股相對(duì)H股的溢價(jià)再度擴(kuò)大，AH股溢價(jià)指數(shù)收盤點(diǎn)位已經(jīng)逼近今年1月16日的高位，H股相比A股便宜，不少跟蹤港股的ETF和分級(jí)基金近期出現(xiàn)凈資金流入。

　　上周A股大盤再度發(fā)力，上證指數(shù)連克3400點(diǎn)、3500點(diǎn)和3600點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口，于上周五站穩(wěn)3600點(diǎn)以上。而恒生國(guó)企指數(shù)雖然也取得不俗表現(xiàn)，但漲幅明顯落后于A股大盤，A股相對(duì)于H股的溢價(jià)連續(xù)沖高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，AH股溢價(jià)指數(shù)收盤于132.82點(diǎn)，周漲幅達(dá)3.82%，盤中創(chuàng)出的133.84點(diǎn)的當(dāng)日最高點(diǎn)距離今年1月16日的134.59點(diǎn)的本輪反彈新高只有一步之遙。

　　實(shí)際上，就今年以來(lái)的走勢(shì)看，恒生國(guó)企指數(shù)就明顯停滯不前，基本圍繞12000點(diǎn)展開(kāi)窄幅震蕩，截至上周五，今年以來(lái)漲幅只有1.43%，而同期上證指數(shù)則上漲了11.83%。兩者價(jià)差不斷擴(kuò)大。

　　AH股溢價(jià)指數(shù)擴(kuò)大意味著同樣的股票，在A股買價(jià)格要比H股更貴了，132.82點(diǎn)的收盤點(diǎn)位意味著A股同樣的標(biāo)的比H股平均要貴32.82%。

　　具體到單只個(gè)股的溢價(jià)情況看，86只A+H股中，A股比H股便宜的只有3只，分別為萬(wàn)科A、寧滬高速(600377，股吧)和海螺水泥(600585，股吧)，這三家上市公司的A股價(jià)格分別為H股價(jià)格的96.88%、96.75%和92.28%，盡管便宜，但便宜幅度相當(dāng)有限。

　　除了上述3只股票，其余83只公司A股均超過(guò)H股價(jià)格，其中有38只A股價(jià)格比H股貴了1倍以上，溢價(jià)最高的為浙江世寶(002703，股吧)，該股上周五A股收盤價(jià)為29.62元，港股收盤價(jià)為8.29港元。按當(dāng)日匯率換算，A股價(jià)格比H股貴了3.47倍。此外，山東墨龍(002490，股吧)、東北電氣(000585，股吧)、洛陽(yáng)玻璃(600876，股吧)、*ST儀化、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993，股吧)等10只個(gè)股A股比H股貴了2倍以上?？梢哉f(shuō)，A股相比H股出現(xiàn)了全面性的大幅溢價(jià)。在金融股中，中信銀行(601998，股吧)A股比H股貴了56.58%，券商龍頭中信證券(600030，股吧)A股比H股貴了48.6%。

　　雖然H股今年總體滯漲，但多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)H股未來(lái)走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度。中金公司認(rèn)為，考慮到貨幣政策有望進(jìn)一步放松而且未來(lái)幾個(gè)季度基本面可能逐步改善，仍然長(zhǎng)期看好H 股市場(chǎng)。由于短期融資成本仍然居高不下而且通縮壓力攀升，中金宏觀組預(yù)計(jì)年內(nèi)還有一次降息和六次降準(zhǔn)，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)最早有望在二季度企穩(wěn)，有助于推動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)啟新一輪的估值重估。興業(yè)證券(601377，股吧)也認(rèn)為，放眼全球，港股市場(chǎng)是全球的估值洼地之一。目前恒生指數(shù)相較MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)仍有20%左右的估值折價(jià)。鑒于匯率和估值雙方面的優(yōu)勢(shì)，興業(yè)證券認(rèn)為，從全球資金配置的角度出發(fā)，港股有望在此輪美元強(qiáng)勢(shì)中相較其他新興市場(chǎng)獲得相對(duì)收益。

　　H股估值顯著低于A股，使得不少資金開(kāi)始轉(zhuǎn)向港股投資。中國(guó)基金報(bào)記者了解到，一些長(zhǎng)期堅(jiān)持價(jià)值投資的私募近期已經(jīng)減持A股，開(kāi)始重點(diǎn)布局港股市場(chǎng)。