滬港通今日開通，市場對于各路資金寄予厚望。有分析人士指出，受益于海外和內(nèi)地兩方面的增量資金，港股有望重現(xiàn)2003-2004年的牛市行情。具體到相關(guān)受益板塊，多家機(jī)構(gòu)幾乎一致認(rèn)為，券商股最為受益。滬港通啟動(dòng)后港股交易量將大幅增加，相應(yīng)帶來的收入將成為中資券商未來兩年盈利增長的主要?jiǎng)恿Α€(gè)股方面，除了一些傳統(tǒng)的藍(lán)籌股外，機(jī)構(gòu)建議關(guān)注具備估值優(yōu)勢的香港小盤股。

　　估值優(yōu)勢明顯

　　申萬分析師胡曉輝認(rèn)為，滬港通將引發(fā)內(nèi)地資金投資港股的熱情。在滬港通啟動(dòng)之后，市場期待明年啟動(dòng)深港通，以及進(jìn)一步擴(kuò)大兩地互通的股票名單。截至2013年底，已使用的QDII僅占總額度的40%左右。隨著QDII投資管制的放松，以及內(nèi)地資金投資海外的需求增長，2015年投資于香港的內(nèi)地資金存量有望翻倍。受益于來自海外和內(nèi)地兩方面的增量資金，港股有望重現(xiàn)2003-2004年的牛市行情。

　　高盛股票交易部董事總經(jīng)理孫逸潛表示，滬港通啟動(dòng)后，境外投資者能通過香港券商買賣568只在上交所上市的A股，市值約2.6萬億美元。盡管存在配額限制，但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)額度將如QFII和RQFII一樣逐步擴(kuò)大，從而為海外投資者提供更多的投資選擇。從長期來看，滬港通將推動(dòng)A股和港股的一體化，打造全球市值第二大的市場。

　　目前香港股市估值優(yōu)勢明顯，胡曉輝認(rèn)為，當(dāng)前主要新興市場股市市盈率在15-17倍，而香港股市只有8倍，估值具有絕對優(yōu)勢。從基本面來看，預(yù)計(jì)中國內(nèi)地2015年GDP增速7.2%，利率實(shí)質(zhì)性回落，實(shí)現(xiàn)軟著陸。相應(yīng)預(yù)計(jì)香港上市中概股總體盈利增速為10%，相對于2014年有所改善。

　　西京投資主席劉央認(rèn)為，在滬港通啟動(dòng)后，預(yù)計(jì)Ｈ股全流通亦將在數(shù)月內(nèi)推出，因?yàn)椴僮鞲唵?，這可能會(huì)是下一個(gè)利好消息。

　　券商股受益較大

　　對于受益板塊，多家機(jī)構(gòu)幾乎一致認(rèn)為，券商股最受益。瑞銀證券指出，滬港通啟動(dòng)是對中國內(nèi)地資本賬戶及金融市場改革重要的一步，不但帶動(dòng)市場成交量，同時(shí)有利于已做好相關(guān)準(zhǔn)備的中資券商。在今年第三季度，投資收入是盈利增持的重要?jiǎng)恿?，同時(shí)受惠Ａ股新股市場重啟，相信會(huì)帶動(dòng)金融借貸業(yè)務(wù)增長，并成為中資券商未來兩年盈利增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，滬港通啟動(dòng)后，港股交易量將大幅增加。海通國際執(zhí)行董事許儀表示，相信滬港通將有助于市場份額增加，港股成交量可增加30%至50%，至每日千億成交量，這也會(huì)成為一種常態(tài)。此外，評級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪指出，滬港通啟動(dòng)后將為中國內(nèi)地券商行業(yè)帶來50億港元收入，約為整個(gè)行業(yè)去年收入的6.6%。具體而言，假設(shè)滬港通機(jī)制下交易量達(dá)到上限，預(yù)計(jì)市場交易量將增長10％。在內(nèi)地證券公司中，中信證券、海通證券和招商證券受益最大，主要是這些公司在香港的業(yè)務(wù)地位穩(wěn)固。對于相關(guān)的券商股，瑞銀推薦關(guān)注一些財(cái)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)方面較強(qiáng)的券商。

　　此前一周，由于受到滬港通啟動(dòng)日期確定等因素的影響，各家機(jī)構(gòu)再次看好港交所?；ㄆ煦y行看好港交所前景，給予其“買入”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)208港元。美銀美林則認(rèn)為，滬港通啟動(dòng)將成為港交所正面催化劑，重申“買入”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)為195港元。摩根士丹利也預(yù)計(jì)港交所股價(jià)絕對值將于未來60日內(nèi)上升，有60％至70％的機(jī)會(huì)上升；加之港交所近期被拋售，估值已變得很有吸引力。

　　小盤股也有吸引力

　　除券商股外，不少香港投資機(jī)構(gòu)還看好國企改革概念股。西京投資主席劉央表示，相信未來在國企改革背景下，相關(guān)概念股將有升值機(jī)會(huì)。大和總研判斷，大型的中國內(nèi)地企業(yè)，業(yè)務(wù)分布各地并對離岸集資需求漸增，在未來離岸低息的環(huán)境下，海外集資會(huì)繼續(xù)。

　　胡曉輝指出，種種跡象表明，國企改革明年將有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)注入和整合，以及管理層激勵(lì)的落實(shí)。基于國內(nèi)外歷史經(jīng)驗(yàn)，市場對于國企改革在經(jīng)濟(jì)及股市方面的解讀將非常正面。港股相關(guān)標(biāo)的主要集中在銀行、油氣、電信、航運(yùn)、鐵路、軍工、消費(fèi)、醫(yī)藥、電子等行業(yè)。

　　此外，瑞信判斷，內(nèi)地投資者將關(guān)注電訊科技股，例如騰訊、聯(lián)想及其他主要電訊股，并且一些知名的金融及零售品牌股份。胡曉輝指出，目前香港小盤股平均市盈率約9倍，相比A股小盤股平均約35倍，估值優(yōu)勢顯而易見。對于很多內(nèi)地投資者而言，香港的小盤股是一塊尚未開采的金礦。香港高成長小盤股主要集中在環(huán)保、新能源、電子、醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)。

　　不過，對于騰訊控股近日發(fā)布的三季報(bào)，大部分投行看法都偏于負(fù)面。法國巴黎銀行指出，騰訊第三季業(yè)績較預(yù)期疲弱，調(diào)低2014至2016年每股盈利預(yù)測6%、7%、6%，目標(biāo)價(jià)由158港元降至153港元。

　　□本報(bào)記者 黃瑩穎