■劉言飛語(yǔ)

　　市場(chǎng)情緒亢奮 適當(dāng)保持謹(jǐn)慎

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　隨著A股的不斷上漲，越來(lái)越多的投資者正在蜂擁入場(chǎng)，而賺錢效應(yīng)的擴(kuò)大又導(dǎo)致投資者情緒更加亢奮。市場(chǎng)進(jìn)入短線加速?zèng)_刺階段。上周全周滬指上漲4.68%；中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲7.60%和8.02%，雙雙創(chuàng)出歷史新高。從周末消息面看，利好消息依舊占據(jù)上風(fēng)，短期內(nèi)市場(chǎng)有望延續(xù)升勢(shì)，不過(guò)考慮到目前市場(chǎng)情緒已經(jīng)有些狂熱，在順勢(shì)而為的同時(shí)投資者也要適當(dāng)保留一份謹(jǐn)慎。

　　消息面上利好金融股

　　從周末的消息面看，金融股的利好消息不少。央行宣布信貸資產(chǎn)支持注冊(cè)制，對(duì)券商和銀行都有利好，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，可以獲得一筆可觀的承銷費(fèi)。而作為發(fā)行方的銀行，可以釋放貸款額度。對(duì)銀行而言，信貸資產(chǎn)證券化具有流動(dòng)管理、增加中間業(yè)務(wù)收入、提高資本充足率等多方面意義。上交所表示，將允許一人開(kāi)設(shè)多個(gè)證券賬戶，有利于券商降低手續(xù)費(fèi)吸引客戶，同時(shí)對(duì)可為投資者提供全業(yè)務(wù)價(jià)值鏈和多功能服務(wù)的大型綜合券商利好更大。證監(jiān)會(huì)對(duì)華泰等六券商采取監(jiān)管措施，短期或影響這幾家券商股價(jià)，但也有利空出盡是利好的味道，因此券商股后期應(yīng)該還有表現(xiàn)。

　　再看其他消息面，國(guó)務(wù)院批復(fù)長(zhǎng)江中游城市群規(guī)劃，相關(guān)概念股有望迎來(lái)炒作機(jī)會(huì)；二季度A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，滬指突破3800點(diǎn)的同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)已將二季度目標(biāo)點(diǎn)位看至4000點(diǎn)上方?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129625" target="_blank" title="一帶一路 400129625">一帶一路”、國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)+、券商和房地產(chǎn)板塊新“五朵金花”貫穿二季度，其中券商與互聯(lián)網(wǎng)+最受關(guān)注。美國(guó)非農(nóng)報(bào)告埋下延時(shí)炸彈，美元大幅跳水，黃金和大宗商品大幅反彈，相關(guān)概念股也會(huì)有所表現(xiàn)。整體來(lái)看，消息面可以說(shuō)是利好不少，市場(chǎng)有望延續(xù)上行格局。

　　放量上行指數(shù)連創(chuàng)新高

　　上周大盤繼續(xù)震蕩上揚(yáng)，在房地產(chǎn)、券商、有色等權(quán)重板塊輪番拉升搭起指數(shù)平臺(tái)的背景下，題材概念借勢(shì)節(jié)節(jié)攀高，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)仍然較為明顯。滬指、深成指、中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指均創(chuàng)下了反彈新高，盤中多次回調(diào)都被買盤封住下跌空間，并繼續(xù)攀升，尤其是創(chuàng)業(yè)板在市盈率高高在上的背景下，仍然能迭創(chuàng)新高，反映當(dāng)前市場(chǎng)炒作熱情異常高漲，增量資金仍在蜂擁入市。全周滬市成交32735億元，日均成交6547億元，比前一周略微放量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，而前一周（3月23日-3月27日）A股新增股票開(kāi)戶數(shù)為166.92萬(wàn)戶，環(huán)比暴增46.52%，超出了2007年的峰值水平，可見(jiàn)股市投資熱情已經(jīng)十分高漲。

　　不過(guò)在一片看漲聲中，我們也不得不保留一份謹(jǐn)慎。畢竟滬指從去年的2000多點(diǎn)算起漲幅已經(jīng)超過(guò)80%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅今年3個(gè)月就漲了60%。今年A股剔除新股和停牌股票，其2267只股票中位數(shù)漲幅36%，這一年中上市公司平均業(yè)績(jī)?cè)龇嵌嗌倌壳斑€無(wú)法確定。這輪牛市的基礎(chǔ)不是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，上市公司業(yè)績(jī)?cè)黾?，更多是政策利好刺激和資金推動(dòng)的結(jié)果，因此未來(lái)一旦資金出現(xiàn)流出跡象，或者說(shuō)，成交量一旦跟不上，連續(xù)下滑，大盤指數(shù)就會(huì)出現(xiàn)震蕩下跌。

　　關(guān)注量能適當(dāng)防范風(fēng)險(xiǎn)

　　目前市場(chǎng)已經(jīng)形成了賺錢效應(yīng)和資金推動(dòng)的良性循環(huán)。在此背景下，股指往往容易漲過(guò)頭，傳統(tǒng)的基本面和技術(shù)面分析的有效性在降低。短線來(lái)看，當(dāng)前股指如疾馳的馬車，仍有慣性上漲動(dòng)能。資金推動(dòng)的牛市就是擊鼓傳花，只要有增量資金，新開(kāi)戶股民數(shù)增加，股價(jià)就會(huì)漲。大盤指數(shù)階段性的高峰和牛市的高峰就看資金流入的高峰和極限量。上周滬深股市每天的成交量超過(guò)1萬(wàn)億。這是什么概念？滬深股市總市值僅有40萬(wàn)億左右，去掉非流通股等市值，滬深兩地流通股平均1個(gè)月交易數(shù)量就超過(guò)總市值量。這種高頻交易量，絕對(duì)是牛市瘋狂時(shí)的交易量，能持續(xù)多久值得懷疑。

　　市場(chǎng)在上周加速?zèng)_刺后，積累了巨量短線獲利盤，技術(shù)性調(diào)整壓力明顯加大。兩只股指期貨新品種和中證500將在4月16日上市，或?qū)⒓哟?月份市場(chǎng)調(diào)整幅度。因此建議投資者密切關(guān)注市場(chǎng)量能變化，一旦獲利回吐壓力超過(guò)新增資金承受極限，市場(chǎng)可能出現(xiàn)快速又大幅的調(diào)整。市場(chǎng)短線風(fēng)險(xiǎn)已明顯大于機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資者需要保持一份清醒。此外，滬指4000點(diǎn)附近是一個(gè)重要的心理和技術(shù)的壓力關(guān)口。從心理上來(lái)看，2007年滬指在慣性沖過(guò)4000點(diǎn)后也迎來(lái)一波快速的回調(diào)，滬指當(dāng)月從最高4312點(diǎn)回調(diào)至最低3404點(diǎn)，一個(gè)月900點(diǎn)的波動(dòng)曾刺傷不少投資者。在股指持續(xù)逼空上漲、獲利盤越堆越豐厚的背景下，歷史的教訓(xùn)會(huì)給投資者帶來(lái)心理壓力；從技術(shù)上來(lái)看，滬指從2000點(diǎn)上漲至4000點(diǎn)，漲幅翻番，是一個(gè)重要的技術(shù)壓力位，從最近幾周的量能來(lái)看，已無(wú)法再創(chuàng)新高，量?jī)r(jià)背離現(xiàn)象開(kāi)始顯現(xiàn)，因此建議投資者要適當(dāng)控制倉(cāng)位，防范突發(fā)調(diào)整帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。