在“一帶一路”、二套房首付降低、公募基金可投資滬港通等多項(xiàng)利好因素推動(dòng)下，A股市場周初繼續(xù)大漲。本周滬深兩市成交持續(xù)高量，約達(dá)1.1萬－1.3萬億元，而創(chuàng)業(yè)板、中小板在上周出現(xiàn)天量成交后，本周指數(shù)雖創(chuàng)新高，但開始呈現(xiàn)減量跡象。

　　上證指數(shù)在3800點(diǎn)附近高位振蕩，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)已分別創(chuàng)出2400點(diǎn)、11500點(diǎn)以上歷史新高，融資交易也達(dá)到1.4萬億元，顯示短期資金仍然活躍。近期證監(jiān)會(huì)發(fā)行新股速度明顯加快，3月末34家企業(yè)最快將拿到批文，比2月多了10家，將再創(chuàng)歷史峰值，預(yù)計(jì)申購凍結(jié)資金量將顯著增長。關(guān)注下周新一輪新股申購的到來，將使4月初市場資金再次分流，對短期市場形成影響。另外，4月中旬上證50期貨、中證500期貨同時(shí)上市時(shí)投資者需謹(jǐn)慎。當(dāng)市場做空可以盈利時(shí)，高估值權(quán)重股將成為市場風(fēng)向標(biāo)。預(yù)計(jì)上證指數(shù)在4000點(diǎn)附近存在較大壓力，關(guān)注金融地產(chǎn)板塊短期變化。

　　當(dāng)前大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷及中游制造業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存過高，使經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。在轉(zhuǎn)型過程中，房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資陷入歷史增速低點(diǎn)，而基建投資在政府財(cái)政不足情況下獨(dú)力難支。由此，政府放開房地產(chǎn)政策調(diào)控是意料之中，如未來房地產(chǎn)投資增速及銷售仍難有起色，不排除還有后續(xù)挽救經(jīng)濟(jì)政策推出。另一方面，A股已進(jìn)入狂熱階段。據(jù)中登公司3月31日發(fā)布的最新周報(bào)顯示，上周滬深兩市新增股票開戶數(shù)為166.92萬戶，較前周大增46%，創(chuàng)出A股市場單周歷史新高。對比上次歷史高點(diǎn)是2007年6月1日那周創(chuàng)下的162.47萬戶。當(dāng)時(shí)在創(chuàng)下開戶新高后，上證指數(shù)卻在上漲中途出現(xiàn)約15%以上的調(diào)整，預(yù)計(jì)A股市場調(diào)整與分化在4月是大概率事件，需小心歷史重演的短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　（廣證恒生 張廣文）