如果銀行賣理財產(chǎn)品時不或明或暗地向你保證收益率，你會選它嗎？因為有銀行信用背書、隱性擔保，預期收益率型理財產(chǎn)品一直備受投資者青睞。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著央行降息降準，資金面寬松環(huán)境中，銀行理財產(chǎn)品收益率或難有好的表現(xiàn)，且隨著監(jiān)管規(guī)范以及為了打破剛性兌付，需要自擔風險的凈值型理財產(chǎn)品將成發(fā)展趨勢，同時，凈值型理財產(chǎn)品也為投資者獲取更高的收益提供了可能。

　　與風頭正盛的股市相比，銀行理財市場多少有些不溫不火。數(shù)據(jù)顯示，2月份多數(shù)銀行理財產(chǎn)品收益率在5%左右。不過，業(yè)內(nèi)人士認為，隨著央行降息降準，資金面寬松環(huán)境中，銀行理財產(chǎn)品收益率或難有好的表現(xiàn)?！般y行理財業(yè)務近年來發(fā)展迅速，在諸多類型的理財產(chǎn)品中，有著銀行‘隱性擔保’的預期收益率型理財產(chǎn)品始終是投資者的首選。”普益財富研究員牟鑫說，監(jiān)管層推動銀行理財回歸資產(chǎn)管理的本源，在監(jiān)管層引導下，凈值型理財產(chǎn)品將成為未來銀行理財市場的主流。那么，凈值型理財產(chǎn)品與傳統(tǒng)的預期收益率型理財產(chǎn)品有何區(qū)別？又該怎么投資呢？

　　風險自擔

　　向著凈值型理財產(chǎn)品轉型，或許不僅是因為監(jiān)管層的引導。業(yè)內(nèi)人士表示，當前，資本市場資金面寬松，市場利率下行，銀行預期收益率型理財產(chǎn)品收益受到影響，使得銀行把投資標的轉向權益類市場。

　　“股市迎來了階段性牛市，凈值型理財產(chǎn)品的財富效應開始顯現(xiàn)，投資者的關注度也在提高?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601818/" target="_blank" title="光大銀行 601818">光大銀行私人銀行（北京）中心財富管理中心副處長李松告訴《經(jīng)濟日報》記者。

　　快速發(fā)展之后，銀行理財產(chǎn)品剛性兌付已不是行業(yè)的秘密。牟鑫說，在投資者看來，預期收益率型理財產(chǎn)品能保本，收益也有一定保障。但這種情況下，銀行承擔了聲譽風險以及一定的市場風險。有時為達到較高的預期收益目標，銀行通過資產(chǎn)池與其他理財產(chǎn)品進行內(nèi)部交易，或通過理財產(chǎn)品之間的“收益輸送”來實現(xiàn)較高的預期收益。隨著監(jiān)管規(guī)范以及打破剛性兌付的需要，凈值型理財產(chǎn)品將成發(fā)展趨勢。

　　據(jù)了解，所謂凈值型理財產(chǎn)品是指按照份額發(fā)行并定期或不定期披露單位份額凈值的理財產(chǎn)品。不過，目前在實際銷售中，凈值型理財產(chǎn)品的占比還較低。

　　“凈值型理財產(chǎn)品屬于非保本浮動收益型產(chǎn)品，在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)可以定期開放申購或贖回，商業(yè)銀行定期公布產(chǎn)品凈值?！崩钏烧f，目前，光大銀行銷售的凈值型理財產(chǎn)品起點投資金額一般為50萬元，產(chǎn)品風險評級在四星、五星左右。

　　相較于傳統(tǒng)的預期收益率型理財產(chǎn)品，凈值型理財產(chǎn)品有著自己的特點。據(jù)牟鑫介紹，最明顯的一點就體現(xiàn)在投資收益上。預期收益率型理財產(chǎn)品一般有預期收益率，但凈值型理財產(chǎn)品通過定期對投資資產(chǎn)估值形成產(chǎn)品凈值，凈值不斷波動，投資者的收益存在不確定性。投資者需自負盈虧，銀行不再對此進行“隱性擔?！薄?/p>

　　同時，凈值型理財產(chǎn)品在流動性方面有優(yōu)勢?！澳壳?，光大銀行的凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)期多在5至10年，在此期間每個月定期開放申贖，相對比較靈活?！崩钏烧f，而傳統(tǒng)的預期收益率型理財產(chǎn)品一般采取封閉運作，產(chǎn)品到期前無法提前贖回。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前，預期收益率型理財產(chǎn)品基本都能到期兌付，銀行在承擔一定風險的同時也享受了理財產(chǎn)品超過預期收益之上的超額收益。而凈值型理財產(chǎn)品在投資者自擔風險的前提下，收益歸投資者所有。不過，相較于傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品固定比例費率，凈值型理財產(chǎn)品費用收取可能較為復雜。

　　量力而為

　　“目前，因為存在剛性兌付，銀行理財產(chǎn)品以低風險或超低風險產(chǎn)品為主。”某銀行理財經(jīng)理表示，這就使得銀行為了控制風險，不得不放棄一些投資機會，投資者也就失去了獲取高盈利的可能。凈值型理財產(chǎn)品發(fā)展，不僅有利于打破剛性兌付，對于投資者的資產(chǎn)配置也更為有利。

　　因為銀行理財經(jīng)理一般是根據(jù)投資者的風險承受能力來配置產(chǎn)品。該理財經(jīng)理說，目前，銀行理財產(chǎn)品多是低風險的固定收益類產(chǎn)品，中間層次的理財產(chǎn)品缺失，如果投資者風險承受能力較高，需要配置一些較高風險的產(chǎn)品，則多為代理產(chǎn)品，而不是銀行自營的產(chǎn)品。將來凈值型理財產(chǎn)品推開后，可能會有不同風險程度的產(chǎn)品，類型上會更豐富。

　　“投資者可以將凈值型理財產(chǎn)品比照基金來理解，在運作方式和信息披露方面，凈值型理財產(chǎn)品與基金較為類似?！便y率網(wǎng)分析師認為，但從投資范圍上，目前凈值型理財產(chǎn)品和基金還有較大差異，基金中股票型基金較多，但凈值型理財產(chǎn)品很少會直接涉及股票投資。

　　不過，與基金相比，銀行具備資源優(yōu)勢。上述理財經(jīng)理說，銀行有很多公司客戶，如果其中有公司要發(fā)債，基金可能知道有這么一個債券，但銀行對公司的情況了解得更為清楚，信息掌握得更充分，如果有好的投資標的，銀行更容易獲取。

　　不管從市場變化，還是監(jiān)管層引導，未來凈值型理財產(chǎn)品會是大勢所趨?！暗湍壳皩嶋H情況而言，凈值型理財產(chǎn)品因為收益率不確定，風險和門檻都比較高，比較適合投資經(jīng)驗豐富且具備一定風險承受能力的投資者。投資者也需要逐漸習慣這種投資方式，更多了解產(chǎn)品屬性，以與自己的風險承受能力相適合?！鄙鲜隼碡斀?jīng)理建議投資者在投資凈值型理財產(chǎn)品時注意選擇靠譜的投資顧問，關注其負責的產(chǎn)品長期業(yè)績是否穩(wěn)定增長，同時，配置比例也不宜過高?！耙驗閮糁敌屠碡敭a(chǎn)品是按照份額發(fā)售，可能初始份額一份是1元，但隨著產(chǎn)品運行，凈值波動，單位凈值可能低于或高于1元，所以，選擇合適的買入時機也很重要。”

　　李松表示，對于凈值型理財產(chǎn)品，在股市、債市等階段性上漲啟動時買入比較合適，但不要將全部資金投入到同一類產(chǎn)品。