央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京4月2日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，一季度，A股越過(guò)3478點(diǎn)開啟牛市的新篇章?；馃岬男星橹略撛鯓舆x股，機(jī)構(gòu)調(diào)研的路徑無(wú)疑是一個(gè)很好的風(fēng)向標(biāo)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，一季度有667家公司獲得了包括基金、券商、私募等機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中188家公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過(guò)了3次；這當(dāng)中7家公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過(guò)10批次，得潤(rùn)電子以接待了15批次合計(jì)84家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，成為一季度最受寵公司。緊隨其后的是深圳燃?xì)?/a>和理工監(jiān)測(cè)，這兩家公司在一季度均接待了12批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研；比亞迪和恒逸石化以獲得11批次機(jī)構(gòu)調(diào)研排在第三。

　　分析人士表示，以往機(jī)構(gòu)一般都會(huì)選擇在年底到上市公司調(diào)研，但去年年底的藍(lán)籌行情來(lái)得太快太突然，打亂了大家原有的計(jì)劃，而農(nóng)歷年以來(lái)中小盤成長(zhǎng)股和題材股漲勢(shì)喜人。在這樣的背景下，機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研或?yàn)榻酉聛?lái)的調(diào)倉(cāng)換股做準(zhǔn)備。

　　與此同時(shí)，新華社發(fā)表文章指出，近段時(shí)期以來(lái)"有錢任性"的創(chuàng)業(yè)板讓股民愛(ài)恨交加：從年初的不足1500點(diǎn)一路狂飆，最高漲到2405.56點(diǎn)新高，累計(jì)漲幅超過(guò)60%。數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克綜合指數(shù)在2000年3月見到大頂5132點(diǎn)，當(dāng)天納指的市盈率80倍，市凈率7倍。而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率為87.6倍，已經(jīng)超越了納指見頂時(shí)的估值水平。

　　一邊是機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研，一邊是媒體質(zhì)疑高估值，巨大獲利盤面前，投資者該何去何從？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院院長(zhǎng)付鵬對(duì)此進(jìn)行解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：2015年以來(lái)，去年四季度表現(xiàn)出色的藍(lán)籌股風(fēng)采不在，而中小板和創(chuàng)業(yè)板股票持續(xù)走強(qiáng)，迭創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)的焦點(diǎn)也由去年末的藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)股，這從我們前面提到的機(jī)構(gòu)調(diào)研方向來(lái)看一目了然，比如機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的得潤(rùn)電子股價(jià)一季度漲幅已經(jīng)超過(guò)200%。機(jī)構(gòu)調(diào)研的方向?qū)τ谕顿Y者的參考意義有多大？

　　付鵬：我覺(jué)得作為一般投資者實(shí)際上在當(dāng)前這個(gè)市場(chǎng)，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中間其實(shí)是缺乏這個(gè)相對(duì)的這個(gè)信息對(duì)稱的，那么從這個(gè)機(jī)構(gòu)的調(diào)演方向上其實(shí)大家可以看得出來(lái)，就是機(jī)構(gòu)對(duì)于這些上市公司企業(yè)其實(shí)也在一個(gè)明確的過(guò)程中，那么逐步的通過(guò)這個(gè)實(shí)例的調(diào)研，將前面的對(duì)于這個(gè)新興領(lǐng)域的預(yù)期逐步的看能不能轉(zhuǎn)化成這個(gè)事實(shí)。

　　在這個(gè)過(guò)程中，其實(shí)對(duì)于普通投資者來(lái)講可以參考這個(gè)機(jī)構(gòu)調(diào)研的這樣的一個(gè)方向來(lái)做為自身的參考，那么如果說(shuō)機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研的話，這里面存在著兩種可能性，就是一種可能自己家企業(yè)的情況確實(shí)比預(yù)期的更加好一些，或者是可能里面有一些什么問(wèn)題，目前從股價(jià)反應(yīng)上來(lái)看，機(jī)構(gòu)調(diào)研給我們吃的，普通投資者來(lái)講定心丸的概念。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：有分析人士認(rèn)為，調(diào)研頻率和參與的機(jī)構(gòu)數(shù)量是判斷公司熱度的不二因素。公司被調(diào)研頻率越高，調(diào)研的機(jī)構(gòu)越多，說(shuō)明市場(chǎng)主力對(duì)這些公司越是關(guān)注，就越容易受資金的青睞。您是不是認(rèn)同這樣的判斷？

　　付鵬：這個(gè)判斷基本上是可以肯定的，但是隨著股價(jià)不斷走高也要防止就是機(jī)構(gòu)調(diào)研的目的，主要是為了確定前期的這個(gè)過(guò)度的預(yù)期，是否能夠真實(shí)的在帳面上體現(xiàn)出來(lái)，如果調(diào)研結(jié)果是NO的話，那可能后面隨后也會(huì)帶來(lái)的是股價(jià)的巨幅的調(diào)整。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：獲得較多機(jī)構(gòu)拜訪的公司，股價(jià)普遍表現(xiàn)較好，很大可能是部分機(jī)構(gòu)在實(shí)地調(diào)研過(guò)公司的情況后，對(duì)公司價(jià)值做出了新的判斷；而考慮到一季度處于年報(bào)的披露期，不少公司都是在披露年報(bào)后就有機(jī)構(gòu)去調(diào)研，這是不是表明隨著年報(bào)披露的深入，機(jī)構(gòu)可能展開一輪調(diào)倉(cāng)換股？對(duì)于市場(chǎng)會(huì)到來(lái)什么樣的影響？

　　付鵬：這個(gè)實(shí)際上屬于正常的調(diào)配過(guò)程中，在每年年報(bào)公布出來(lái)以后，必然有這個(gè)在組合中間也必然有一些上市公司其實(shí)并不滿足，并沒(méi)有達(dá)到預(yù)估的這么一個(gè)預(yù)期，所以說(shuō)這個(gè)過(guò)程中也存在一個(gè)調(diào)配的過(guò)程，那調(diào)配的前期要做大量的定調(diào)來(lái)做自己的投資調(diào)整。所以對(duì)普通投資者來(lái)講，可以作為一個(gè)不錯(cuò)的參考。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：當(dāng)然也有不少的市場(chǎng)人士指出，部分成長(zhǎng)股在經(jīng)過(guò)近期飆漲后，從市盈率的角度分析，其中隱含的"泡沫"已經(jīng)非常嚴(yán)重，不排除部分成長(zhǎng)股因公司業(yè)績(jī)跟不上出現(xiàn)大幅回調(diào)。而新華社也發(fā)表文章，題目就是：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三個(gè)月漲近千點(diǎn)估值超納斯達(dá)克巔峰引爭(zhēng)議。那么投資者是應(yīng)該及時(shí)轉(zhuǎn)變前期投資思路，對(duì)小盤股做好最高級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)警惕，避免深套呢，還是暫時(shí)可以繼續(xù)享受泡沫帶來(lái)的收益？因?yàn)檫@個(gè)過(guò)程往往收益也是頗豐的。

　　付鵬：對(duì)，但是收益頗豐同時(shí)也容易造成大家的忽視，就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視，現(xiàn)在畢竟就是從普通投資者角度來(lái)講，已經(jīng)是在火中取栗了，這個(gè)過(guò)程不是全面的放開，躺在市場(chǎng)上去享受泡沫的過(guò)程，說(shuō)后期的賺錢并不會(huì)那么的容易，而且隨時(shí)會(huì)面臨比較大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，畢竟前期我們都是在一中極度樂(lè)觀的過(guò)程中，在催生這么一個(gè)預(yù)期狀況。

　　 現(xiàn)在很多的中小板、創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中很多預(yù)期到底能不能實(shí)現(xiàn)，我覺(jué)得這里面要打一個(gè)很大很大的問(wèn)號(hào)。所以說(shuō)這里邊變數(shù)是非常大的，也就是說(shuō)它隱含的所謂的這個(gè)高估的這個(gè)成份應(yīng)該說(shuō)是比較多的，在這個(gè)過(guò)程中，我覺(jué)得作為普通投資者要非常謹(jǐn)慎的去挑一些東西了，而不是像以前全面撒網(wǎng)這種狀態(tài)了。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：業(yè)績(jī)現(xiàn)在是不是成為唯一的試金石，既有題材，同時(shí)有成長(zhǎng)，又有業(yè)績(jī)的支撐，這樣的股票我們是不用懼怕調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)的。

　　付鵬：實(shí)際上現(xiàn)在最關(guān)鍵的就是前期的預(yù)期能不能落地，如果能落地這企業(yè)扎扎實(shí)實(shí)的高速成長(zhǎng)，那這樣企業(yè)的可以作為優(yōu)質(zhì)的資源放在我們籃子里，但是我估計(jì)現(xiàn)在中小板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)際情況來(lái)看能挑出10%可能就很不容易了。