上周A股滬深大盤整體仍延續(xù)前一周上漲行情，兩大股指連續(xù)三周收陽，不過漲幅相較前兩周明顯縮窄，而且從走勢而言，經(jīng)過此前本月大部分時間的單邊上漲行情，上周大盤開始震蕩構(gòu)筑頂部平臺。同時創(chuàng)業(yè)板指和中小板指亦一改此前單邊拉升走勢，震蕩力度異常加大，尤其是創(chuàng)業(yè)板指上周整體呈現(xiàn)沖高回落走勢。

　　今年以來創(chuàng)業(yè)板指在短短不到3個月的時間里從最低點1429點迅速漲至2400點，最大漲幅逾60%，而期間最高市盈率已經(jīng)接近90倍，已經(jīng)將2007年滬指6124歷史最高點時的不到70倍的市盈率遠遠甩在后面?？梢钥隙ǖ氖悄壳皠?chuàng)業(yè)板代表的中小盤題材股今年以來已經(jīng)過度爆炒，就目前位置而言其隨時可能見頂回調(diào)。

　　而就歷史炒作走勢而言，牛市中，資金從中小盤題材股中撤退，大都會重新涌入滬深主板。所以，可以肯定的是接下來，尤其是本周，主板行情或?qū)⒅匦戮硗炼鴣恚桩斊錄_的板塊是券商、基建、保險、地產(chǎn)、銀行。

　　但從周末消息面而言，卻是利空一片，和以上闡述的歷史炒作邏輯相悖，或?qū)⒔o短期大盤構(gòu)成強大的回調(diào)壓力。

　　1、最新分析數(shù)據(jù)顯示，3月匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為49.2%，相較二月份的50.4%環(huán)比大幅下降，而且重回50枯榮線以下，表明3月制造業(yè)供需兩端明顯萎縮。同時匯豐PMI就業(yè)分項指數(shù)跌至47%，預示著就業(yè)形勢大幅惡化。

　　2、央行行長周小川在本屆博鰲亞洲論壇上表示，中國的通貨膨脹在下降，我們必須要謹慎、警惕看一下通貨膨脹趨勢是不是會繼續(xù)持續(xù)下去，是不是會出現(xiàn)通貨緊縮的情況。金融決策最高層發(fā)出可能出現(xiàn)經(jīng)濟緊縮的信號，從金融政策上可能會帶來新一輪降息預期，但從經(jīng)濟基本面而言，卻說明目前轉(zhuǎn)型期我國實體經(jīng)濟發(fā)展艱難、萎縮的一面，不利于經(jīng)濟晴雨表的股市走強。

　　3、上周末國土部、住建部終于出臺了兩會后第一個全國性的房地產(chǎn)新政，但是此前市場預期的“公積金、房貸大幅放松”等措施卻全部落空。這就說明目前政策對房地產(chǎn)仍舊只是求穩(wěn)而不是積極鼓勵的態(tài)度。

　　4、上周工農(nóng)中建四大行相繼公布2014年財報，整體而言，業(yè)績增速大幅回落，均回落指個位數(shù)，預示著銀行高增長的時代已經(jīng)過去了，目前駛?cè)肓寺嚨?。這一方面折射出了我國經(jīng)濟基本面增速回落的信號，另一方面亦反映出當下互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的巨大沖擊。

　　縱觀以上，從歷史炒作邏輯而言，若本周開始中小盤題材股見頂回調(diào)，資金難免會紛紛殺人低估的地產(chǎn)、銀行、券商、保險、基建等相對低估的藍籌板塊。但包括以上基本面的幾大利空或預示著主板的炒作或難持續(xù)太久?？梢灶A測，本周大盤前半期或?qū)⑸涎菡{(diào)倉換股，重演此前的二八行情；而后或在基本面重重利空的壓制下沖高回落，陷入震蕩洗盤，等待下一輪諸如降息的政策刺激。