■劉言飛語

　　短線或有震蕩 趨勢(shì)依舊向上

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　自去年四季度以來，A股在“價(jià)值”與“成長(zhǎng)”兩股力量的推動(dòng)下，走出了兩波波瀾壯闊的大行情——第一波是去年四季度主板藍(lán)籌股領(lǐng)漲，將滬指從2000點(diǎn)拉升到3000點(diǎn)之上；第二波是今年一季度3000點(diǎn)至今，成長(zhǎng)股領(lǐng)漲。

　　在上周市場(chǎng)大幅放量的背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些調(diào)整跡象。

　　從周末消息面看，既有31家上市公司已被立案調(diào)查，如違法，將強(qiáng)制退市的利空消息；也有“一帶一路”愿景與行動(dòng)文件發(fā)布的利好，市場(chǎng)短期將呈現(xiàn)震蕩分化走勢(shì)。不過，從中長(zhǎng)線趨勢(shì)看，牛市格局依舊沒有改變，投資者可以繼續(xù)耐心持股。

　　市場(chǎng)調(diào)整壓力增大

　　上周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，依然延續(xù)上漲勢(shì)頭。雖然從全周看，各個(gè)指數(shù)依舊以上漲報(bào)收，但勢(shì)頭有所減弱，震蕩幅度也在加劇。

　　具體來看，市場(chǎng)各主要指數(shù)均上揚(yáng)的同時(shí)，市場(chǎng)整體上漲的家數(shù)卻要低于下跌的家數(shù)，說明市場(chǎng)的熱點(diǎn)分化較為嚴(yán)重，賺錢效應(yīng)有所減弱；另一方面，低價(jià)股在上周初遭到了大炒，而這往往是市場(chǎng)一輪炒作即將結(jié)束的信號(hào)。

　　4月1日國家統(tǒng)計(jì)局將公布3月份中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，此前匯豐中國3月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.2、創(chuàng)出11個(gè)月以來的新低，暗示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)釋放利空效應(yīng)。負(fù)面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)增加獲利盤的拋壓，后勢(shì)市場(chǎng)調(diào)整壓力增大。

　　上周滬市成交31908億元，日均成交6381億元，比前一周略微放量。滬市連續(xù)8個(gè)交易日成交維持在6000億元以上，周五成交回落至5093億元。從資金流向看，市場(chǎng)獲利回吐壓力明顯加大，呈現(xiàn)資金大規(guī)模凈流出格局。

　　創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)大幅上漲之后，上周四大幅跳水近4%，顯示持有者心態(tài)已明顯不穩(wěn)，一有風(fēng)吹草動(dòng)，便積極出逃。在這種心態(tài)下，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上漲的動(dòng)力將明顯削弱。對(duì)于本周而言，中小板、創(chuàng)業(yè)板將面臨巨大的壓力，短線面臨較大調(diào)整壓力。

　　消息面上好壞參半

　　從周末消息面看，可以說是好壞參半。首先來看利好消息——市場(chǎng)最為期待的“一帶一路”文件正式出爐，國家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部28日聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》。

　　光大證券報(bào)告表示，“一帶一路”將是貫穿未來3年至5年的超級(jí)投資主題，從二級(jí)市場(chǎng)看，“一帶一路”概念前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。國金證券表示，“一帶一路”的加速推進(jìn)將有助于“中國制造”的升級(jí)與創(chuàng)新，從而帶來全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娴南到y(tǒng)性行情。投資者可以積極關(guān)注受益于“走出去”戰(zhàn)略的“建筑、高鐵和核電設(shè)備、航運(yùn)港口、鋼鐵”等板塊。

　　再看利空消息——

　　博元投資涉嫌重大違法被啟動(dòng)強(qiáng)制退市機(jī)制，證監(jiān)會(huì)表示目前兩市已有31家上市公司因涉嫌信息披露違規(guī)被立案稽查，這對(duì)市場(chǎng)相關(guān)股票將造成巨大利空影響；

　　公募基金獲準(zhǔn)通過滬港通直投港股，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看將拉平兩地估值水平，對(duì)市場(chǎng)藍(lán)籌股有一定的不利影響；

　　央行行長(zhǎng)周小川表示，中國必須警惕通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，三月PMI分項(xiàng)指數(shù)也顯示就業(yè)形勢(shì)不容樂觀，這將影響投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面改善的信心。

　　整體來看，市場(chǎng)利好和利空消息交織，將導(dǎo)致結(jié)構(gòu)型行情演繹得更加激烈，市場(chǎng)震蕩會(huì)進(jìn)一步加大。

　　牛市未完，逢低布局

　　博元投資被移送公安機(jī)關(guān)，成為退市新規(guī)下首家因重大違法啟動(dòng)退市機(jī)制的公司。在強(qiáng)勢(shì)監(jiān)管政策作用下，市場(chǎng)短線狂熱投機(jī)氣氛將有所降溫?？紤]到目前市場(chǎng)積累了巨量短線獲利盤，調(diào)整壓力明顯加大。滬深兩市自3月中旬以來連續(xù)強(qiáng)勢(shì)走高，滬深指數(shù)漲幅均超過10%，期間并未有像樣的調(diào)整行情出現(xiàn)，市場(chǎng)在原有獲利盤未清洗的情況下負(fù)重前行，上漲空間將受限，從技術(shù)面角度看市場(chǎng)同樣存在一定的整固需求。

　　目前市場(chǎng)整體依然處于強(qiáng)勢(shì)階段，但由于前期漲幅較大，量能水平也由高位開始回落，短期市場(chǎng)震蕩調(diào)整概率增大。但震蕩整固過后，市場(chǎng)依然有望進(jìn)一步攀升。近期為年報(bào)集中公布期，投資者需要提防中小市值股票業(yè)績(jī)不及預(yù)期帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過目前場(chǎng)外資金還在不斷入場(chǎng)，而藍(lán)籌股經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整之后也有繼續(xù)上行的動(dòng)力。

　　從估值角度看，截至上周末，A股平均PE是20倍，市凈率2.4倍，依然處于歷史平均中樞的下方，因此大盤的牛市格局并沒有改變，投資者要做的就是耐心持股，不要追高，而要逢低布局，等待板塊輪動(dòng)帶來的盈利機(jī)會(huì)。