編者按：經(jīng)過連續(xù)的逼空行情后，大盤本周止步十連陽，大幅震蕩格局開始顯現(xiàn)。隨之，金融地產(chǎn)板塊崛起，題材股似有退燒之意。對此，有觀點(diǎn)稱，市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)換，調(diào)整行情或展開。到底如何呢？

　　震蕩幅度下周擴(kuò)大

　　熱點(diǎn)擴(kuò)散格局將繼續(xù)

　　⊙占豪

　　在上周市場放量大漲情況下，本周大盤如期繼續(xù)上沖，但3700點(diǎn)明顯遇阻。

　　本周大盤盤中劇烈波動，不過從周線上看，波動幅度整體并不算大，且量能并未縮小。所以，大盤整體仍處于強(qiáng)勢?？紤]到5周線還未跟上，下周將上移到3520點(diǎn)附近，如此，后市將有可能呈現(xiàn)以下狀態(tài)：1、上方有較大壓力，暫時(shí)不好突破，大盤維持震蕩盤整格局；2、在盤整過程中，未來一兩周內(nèi)大盤回踩5周線附近，接著再尋求突破。所以，若非有重大利好，下周大盤震蕩幅度擴(kuò)大的可能性較大。從周線上評估，考慮到本周的量能和陽線，回踩幅度暫時(shí)不會很大。

　　因此，筆者認(rèn)為，下周市場有可能繼續(xù)進(jìn)行熱點(diǎn)切換。漲幅巨大、有調(diào)整壓力的股票進(jìn)入調(diào)整周期，有潛力的股票則擇機(jī)上揚(yáng)。大盤雖然維持拉鋸震蕩，但局部市場仍會有機(jī)會。

　　從板塊上看，周五地產(chǎn)、造紙、開發(fā)區(qū)、印刷包裝、儀器儀表等板塊領(lǐng)漲，這再次說明，市場熱點(diǎn)是擴(kuò)散的，也是基于個股的；以金融股為首的藍(lán)籌股整體處于休整狀態(tài)。下周，熱點(diǎn)深化、擴(kuò)散格局應(yīng)會繼續(xù)。

　　基于這種大勢和格局，操作上，投資者仍應(yīng)以個股為主，只要個股技術(shù)面處于良好狀態(tài)，那么從中線考慮就要堅(jiān)持持股。對于短線的考量，則主要看個股短線狀態(tài)和大盤狀態(tài)，如果大盤再出現(xiàn)上沖而不穩(wěn)的情況，短線個股可擇機(jī)出局；如果連續(xù)出現(xiàn)徘徊，則個股強(qiáng)壓位遇阻的時(shí)候可短線高拋，等大盤回調(diào)時(shí)低吸。就整體而言，當(dāng)前仍是輕大盤重個股的階段。

　　大盤蓄勢整理 本輪上行空間還未達(dá)到

　　⊙趙偉

　　盡管本周經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)板利空傳聞等，但在指標(biāo)股穩(wěn)定運(yùn)行推動下，在二線藍(lán)籌帶動下，在個股活躍度不減刺激下，大盤仍在盤升。最終，全周大盤以上漲2.04%收盤，創(chuàng)業(yè)板周上漲4.97%，兩市總成交量較前一周增加12.04%，表明場外資金繼續(xù)涌入，場內(nèi)資金活躍度增加，調(diào)倉步伐加快，市場對創(chuàng)業(yè)板情緒波動較大，但整體市場信心仍較為平穩(wěn)。

　　目前，市場對行情上行與下挫形成分歧，主要集中在“市場風(fēng)格能否轉(zhuǎn)換，后市上行空間還有多大”等，尤其是對成長股調(diào)整可能打擊市場人氣的擔(dān)憂。而目前，市場上既有大盤能沖擊5000點(diǎn)的觀點(diǎn)，也有大盤面臨中期調(diào)整的報(bào)告，莫衷一是，大盤也如“無頭蒼蠅”。對于后市怎么看，大盤會否止步不前，對于未來投資如何把握？

　　本輪大盤上漲，與上一輪大盤從2437點(diǎn)狂奔至3406點(diǎn)，近千點(diǎn)的上漲不同，在意義上有本質(zhì)區(qū)別。我們認(rèn)為，其一，前一次大盤上漲是以券商股為代表的藍(lán)籌價(jià)值再發(fā)現(xiàn)，估值再重估的上漲，行情的性質(zhì)是只賺指數(shù)不賺錢，“大象”站在了風(fēng)口上，“豬”摔得滿地找牙，未實(shí)現(xiàn)普世受益，指數(shù)上漲不踏實(shí)，甚至較為“虛幻”；其二，本輪大盤上漲是在國家經(jīng)濟(jì)托底承諾，管理層認(rèn)可股市對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，以及對行情性質(zhì)是“改革?！钡恼J(rèn)同反應(yīng)，也是對政府工作報(bào)告中提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)方向的反應(yīng)，態(tài)度決定了一切；其三，多國紛紛表示加入亞投行，“一帶一路”有望順利推進(jìn)，人民幣國際化進(jìn)程加速，中國國際地位提升；其四，技術(shù)上，本輪大盤上漲，頂住了IPO沖擊，跨越7年底部的頂點(diǎn)3478點(diǎn)，市場信心倍增，場外增量資金不斷涌入，萬億成交量堆積，大盤上漲較為踏實(shí)。

　　而此輪大盤的高位整理，也將與之前大盤圍繞3049點(diǎn)—3406點(diǎn)間大幅震蕩的走勢完全不同，屬于技術(shù)性獲利回吐調(diào)整，是意義有本質(zhì)區(qū)別的調(diào)整。我們認(rèn)為，其一，前一次大盤調(diào)整是在藍(lán)籌指標(biāo)股一路狂奔，資金推動藍(lán)籌指標(biāo)股持續(xù)呈現(xiàn)“二八”現(xiàn)象后的休整，“大象”獲利回吐，拖累大盤走出深幅調(diào)整走勢，且波動幅度較大；而本輪調(diào)整是由于以創(chuàng)業(yè)板為代表的高估值題材股在“互聯(lián)網(wǎng)+”旗幟下，股價(jià)大幅飆升，“八二”現(xiàn)象持續(xù)不斷，百元以上股票遍地開花，獲利盤極為豐厚，是市場對成長股重新反思再評估的結(jié)果，更是成長股獲利回吐結(jié)果。其二，在此輪大盤休整之前，大盤藍(lán)籌指標(biāo)股已率先后撤，調(diào)整較為充分，在一定程度上封住了大盤回調(diào)空間，即便是成長股大幅跳水，也不會導(dǎo)致大盤深調(diào)，起到市場信心“穩(wěn)定器”作用。

　　綜合上述分析，我們得出以下結(jié)論，一是此輪大盤整理的性質(zhì)是蓄勢，是對跨越3478點(diǎn)的回抽確認(rèn)，調(diào)整空間有限，大盤中長期趨勢不變；二是按技術(shù)性量度伸幅，大盤本輪上行空間還未達(dá)到，理論上至少應(yīng)到3800點(diǎn)附近；三是量在價(jià)先，連續(xù)萬億資金成交量，經(jīng)充分換手后，大盤有望重啟升勢；四是經(jīng)過此輪調(diào)整，藍(lán)籌股價(jià)值重新再評估，尤其是有成長性的二線藍(lán)籌股，有望帶動大盤震蕩走高，而成長股將分化，單靠講故事、無真正成長、機(jī)構(gòu)自拉自唱的題材股將見歷史頂部，踏上漫漫震蕩回歸路，真正業(yè)績成長性好的新興產(chǎn)業(yè)股，則經(jīng)過短暫調(diào)整后，繼續(xù)踏上漫長震蕩盤升路。

　　不一樣的特征，必有不一樣的結(jié)果。擇股以能在防御中反擊的標(biāo)的為首選，并為迎接下一波“二八”行情做準(zhǔn)備。操作上，買跌不追高，中線堅(jiān)持以國企改革、“一帶一路”為主線，短線逢低關(guān)注仍處于底部的煤炭、有色、造紙、金融、地產(chǎn)股及低PE、低PB、低價(jià)的一二線藍(lán)籌股，逢高堅(jiān)決減持股價(jià)透支未來的股票。