為滿足滬港通下有關(guān)A股的前端監(jiān)控要求，在賣出前須將股票從托管行轉(zhuǎn)至券商處，很容易暴露基金要拋售股票的意圖，也有違基金內(nèi)部運(yùn)作原則，這導(dǎo)致很多海外大型基金沒有參與滬股通交易。下周一推出的滬股通中央追蹤系統(tǒng)將改變這一困局，未來長線基金的參與度有望大幅提升

　　港交所26日宣布，將于下周一推出滬股通中央追蹤系統(tǒng)，該項(xiàng)服務(wù)將讓投資者可按近似港股交易的方式進(jìn)行投資，在賣出A股前毋須為滿足滬港通下有關(guān)A股的前端監(jiān)控要求而事先轉(zhuǎn)移股票。據(jù)了解，以獨(dú)立戶口模式進(jìn)行的前端監(jiān)控機(jī)制將于2015年4月20日開始運(yùn)作。

　　分析人士指出，“前端監(jiān)控”問題一直是眾多海外長線基金遲遲沒有參與滬股通的最主要原因，該項(xiàng)服務(wù)的提升意味著他們通過滬股通投資A 股的最大障礙被掃除，未來長線基金的參與度有望大幅提升。

　　滬港通自去年11月17日推出以來，北向交易累計(jì)使用額度1233億元人民幣，南向交易累計(jì)使用額度303億元，無論是北向還是南向均低于市場預(yù)期?！皣H投資者對(duì)內(nèi)地實(shí)行前端監(jiān)控、T+0結(jié)算的交易模式感到不習(xí)慣，這對(duì)其初期參與交易產(chǎn)生了較大影響。”上交所和港交所的管理層在談到滬港通推出后表現(xiàn)時(shí)，多次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，并將優(yōu)化這一服務(wù)作為優(yōu)化滬港通機(jī)制的重要方向之一。

　　由于滬港通遵循“本地原則為本、主場規(guī)則優(yōu)先”的原則，國際投資者在賣出滬股時(shí)也必須改變其在國際市場上“先賣再結(jié)算”的交易習(xí)慣，遵循內(nèi)地T+0的結(jié)算規(guī)則，在交易日早晨7：30前將欲售股票轉(zhuǎn)至券商端才能在本日賣出，從而確保香港結(jié)算與中國結(jié)算每日結(jié)算時(shí)不會(huì)出現(xiàn)無法交付的情況。

　　“大型長線基金一般是把股票交易和托管分開，除了交易不習(xí)慣外，要在賣出前提前將股票從托管行轉(zhuǎn)至券商處，很容易暴露基金要拋售股票的意圖，這有違基金內(nèi)部運(yùn)作原則。如果長線基金遵循內(nèi)地游戲規(guī)則，則需要修改章程，所以很多大型基金在過去幾個(gè)月并沒有參與滬股通交易。”有外資基金經(jīng)理告訴記者。

　　將于下周一推出的滬股通中央追蹤系統(tǒng)將改變這一困局。港交所稱，投資者可經(jīng)其托管參與者、或非交易所參與者的全面結(jié)算參與者在中央結(jié)算系統(tǒng)內(nèi)開設(shè)特別獨(dú)立戶口。屆時(shí)，投資者在賣出A股前將毋須為滿足滬港通下有關(guān)A股的前端監(jiān)控要求而事先轉(zhuǎn)移股票。新服務(wù)將解決目前投資者最關(guān)注的問題，日后他們僅需在賣盤執(zhí)行后才將賣出的股票轉(zhuǎn)移到經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交收。

　　為了讓托管參與者、非交易所參與者和執(zhí)行經(jīng)紀(jì)商有充裕時(shí)間為客戶開設(shè)特別獨(dú)立戶口，以獨(dú)立戶口模式進(jìn)行的前端監(jiān)控機(jī)制將于2015年4月20日開始運(yùn)作。此外，香港地區(qū)《中央結(jié)算系統(tǒng)一般規(guī)則》也會(huì)作出修訂，厘清香港中央結(jié)算有限公司作為滬港通A股名義持有人的角色，新修訂內(nèi)容將于2015年3月30日生效。

　　“這項(xiàng)新服務(wù)是香港交易所持續(xù)優(yōu)化滬港通機(jī)制的措施之一。特別獨(dú)立戶口可以方便投資者降低A股交收過程中的對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，也可以方便基金機(jī)構(gòu)符合資產(chǎn)分割及妥善保管資產(chǎn)方面的規(guī)定。此外，這項(xiàng)新服務(wù)預(yù)計(jì)也將惠及交易所參與者，為他們帶來更多商機(jī)?！毕愀劢灰姿h(huán)球結(jié)算（亞洲）業(yè)務(wù)主管戴志堅(jiān)指出，“我們將繼續(xù)完善滬港通機(jī)制，為市場和投資者提供便利?！保ㄓ浾?時(shí)娜）