⊙記者 丁寧 ○編輯 張亦文

　　滬港通在為投資者架設(shè)兩地市場(chǎng)投資雙向通道的同時(shí)，也讓傳統(tǒng)QDII基金感到生存壓力。部分基金公司趁勢(shì)推出更具效率和費(fèi)率優(yōu)勢(shì)的升級(jí)版港股基金以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求；而現(xiàn)有的港股QDII基金經(jīng)理也在積極調(diào)整投資策略，以期把握滬港通帶來(lái)的潛在投資機(jī)遇。

　　爭(zhēng)議：動(dòng)了QDII的奶酪？

　　“滬港通是全新的證券市場(chǎng)雙向開(kāi)放制度設(shè)計(jì)，是投資者進(jìn)行跨境投資最為可靠的機(jī)制。日后，境內(nèi)投資者可直接買(mǎi)港股，這使得港股QDII的生存空間遭受壓力。未來(lái)基金公司或多發(fā)行主投歐美股市的QDII?！焙觅I(mǎi)基金研究員何波表示。

　　滬港通的落地，在為投資者架設(shè)兩地市場(chǎng)投資管道的同時(shí)，也讓傳統(tǒng)QDII基金感到生存壓力。何波表示，隨著境內(nèi)投資者可直接通過(guò)滬港通渠道投資港股，恐造成港股類(lèi)QDII基金規(guī)?？s水。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在香港市場(chǎng)投資占比超過(guò)基金凈值70%的10只QDII基金，相比一、二季度末，三季度末的最新規(guī)模全部出現(xiàn)下滑。

　　“預(yù)期今后會(huì)有越來(lái)越多的內(nèi)地投資者通過(guò)滬港通投資港股以滿(mǎn)足國(guó)際化配置的需求。因此從一定程度上講，滬港通是QDII基金的替代品，QDII基金如不繼續(xù)創(chuàng)新并提升主動(dòng)管理能力，將會(huì)進(jìn)一步邊緣化?！蹦郴鸸狙芯坎咳耸勘硎?。

　　轉(zhuǎn)型：競(jìng)推港股基金

　　另一方面，一些基金公司近期競(jìng)相推出滬港通主題基金，也被市場(chǎng)解讀為行業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)變化對(duì)現(xiàn)有QDII產(chǎn)品作出的升級(jí)嘗試。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新披露的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表，證監(jiān)會(huì)分別于9月28日、10月10日接收到南方滬港通恒生ETF和華夏滬港通恒生ETF的申請(qǐng)材料，并分別于10月9日、10月16日受理了這兩只基金。兩只基金以恒生指數(shù)作為投資標(biāo)的，將有望成為業(yè)內(nèi)首批實(shí)現(xiàn)回轉(zhuǎn)交易（T+0）的權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，由于滬港通天然的制度和效率優(yōu)勢(shì)，滬港通產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)比現(xiàn)有港股QDII基金更高的運(yùn)作效率；費(fèi)率方面，目前港股QDII基金均需要在香港開(kāi)立資金和證券賬戶(hù)，涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，運(yùn)作費(fèi)用較高。由于滬港通基金不需要境外托管行以及在香港開(kāi)戶(hù)，托管費(fèi)等費(fèi)用有望降低，從而節(jié)省投資者投資港股的成本。

　　此外，借道滬港通基金，個(gè)人投資者可規(guī)避滬港通對(duì)個(gè)人投資者證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元的限制。

　　同時(shí)，普通投資者如直接買(mǎi)入滬港通個(gè)股，還將受港股交易單位限制，整手金額從3000多港元（約合人民幣2371元）到15萬(wàn)港元（約合人民幣118560元）不等，而目前滬港通基金申購(gòu)門(mén)檻多為1000元人民幣。

　　投資：關(guān)注中小盤(pán)港股

　　從QDII基金的角度，基金經(jīng)理也在積極把握滬港通落地可能帶來(lái)的投資機(jī)遇。從目前看，港股中具有基本面支撐的中小盤(pán)股較受關(guān)注。

　　華安基金表示，滬港通等資本市場(chǎng)開(kāi)放措施的作用下，A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)的估值結(jié)構(gòu)將趨同，以目前的估值結(jié)構(gòu)來(lái)看，大市值類(lèi)股，港股存在溢價(jià)，新興行業(yè)的成長(zhǎng)類(lèi)股，港股存在折價(jià)。

　　“滬港通的實(shí)施，將導(dǎo)致港股具有基本面支撐的中小盤(pán)股出現(xiàn)估值的提升?！比A安基金表示將從三方面關(guān)注港股相關(guān)品種：一是港股特有品種；二是AH折價(jià)品種；三是同樣細(xì)分行業(yè)，估值存在大幅折價(jià)的品種。