□金證券記者 陳巖

　　過去數(shù)年，作為多層次資本市場最基礎的一環(huán)，國內區(qū)域性股權市場（俗稱四板）遍地開花，并逐漸拉開距離。四板市場諸侯混戰(zhàn)背后，滬深證券交易所悄然潛伏，極力拉攏后備上市資源。

　　三強狠斗

　　“四板里面，現(xiàn)在是上海股權托管交易中心和前海做得最好。不論掛牌企業(yè)數(shù)量，還是融資等服務，這兩家都處于領先，競爭也最兇。另外，天津股權交易所也很活躍。”江蘇一位證券業(yè)內人士向《金證券》記者介紹。

　　資料顯示，截至2014年12月底，全國已設立33家區(qū)域性股權市場。各市場共有股權交易板掛牌企業(yè)4200多家，展示企業(yè)2.43萬家，累計為2700多家企業(yè)實現(xiàn)各類融資1800多億元。

　　值得一提的是，33家四板市場“出身”不盡相同。天津股交中心和上海股交中心由國務院批準設立，其他四板市場則是地方政府批準設立。

　　《金證券》記者梳理各家四板官網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，開得比較早的天津股交中心，截至今年1月底掛牌企業(yè)564家，至今累計直接股權融資80.51億元；上海股交中心E板和Q板分別掛牌369家企業(yè)和3649家企業(yè)，累計直接股權融資45.85億元；前海股交中心目前掛牌4542家企業(yè)，累計融資61億元。

　　“這幾家四板市場并不局限于當?shù)?，是面向全國的。江蘇因為經(jīng)濟相對發(fā)達，上海、天津和前海的都設立了辦事處，搶奪企業(yè)資源。”前述證券人士對《金證券》記者透露，政府機構、產業(yè)園區(qū)甚至證券類中介機構都是這些辦事處積極拜訪和籠絡的對象。

　　公開資料顯示，天津股交中心在內蒙古、河北、甘肅、江蘇、福建、廣東、海南都曾高調舉辦過推介會，并在江蘇、廣東等地設立運營中心；上海股交中心則充分發(fā)揮人海戰(zhàn)術，共有552家推薦會員單位和專業(yè)服務會員單位，并在全國設立了191個企業(yè)掛牌孵化基地；前海股權交易中心同樣將觸角延伸到異地，在廣東、江西、江蘇、云南、山東等省市共設立了14家服務基地和辦事處。

　　免費推薦

　　記者采訪中了解到，除了上海股交中心、天津股交中心和前海股交中心外，北京、齊魯、浙江等四板市場也紛紛祭出大招，奮力追趕。

　　上述證券人士向《金證券》記者轉發(fā)的一則宣傳顯示，北京創(chuàng)業(yè)公社投資發(fā)展有限公司，可免費推薦掛牌北京股權交易中心。據(jù)悉，北京股交中心是創(chuàng)業(yè)公社的發(fā)起設立人之一。

　　《金證券》記者致電創(chuàng)業(yè)公社掛牌業(yè)務部，其工作人員稱，“確實有免費推薦掛牌四板的事情，但僅針對我們公司孵化的企業(yè)，外地企業(yè)不享受這一政策?！?/p>

　　“A股上市和新三板掛牌，都必須由券商輔導保薦，但四板不同。像上海股交中心，它的推薦會員單位都可以作為‘保薦商’推薦企業(yè)去掛牌展示，一般收費在5萬到15萬之間。掛牌后，企業(yè)每年交1萬元左右的督導費，一半給推薦單位，一半給股權交易中心。”無錫一位上海股交中心推薦會員負責人告訴《金證券》記者，目前市場上推薦機構較多，業(yè)務競爭也很激烈。

　　這位負責人直言，“對很多小企業(yè)老板來說，十幾萬也算是一大筆錢了，能省下來當然是好事。如果是免費推薦，其他人就不用做了。”

　　而政府出臺的補貼政策，則給四板市場之間的競爭再添一把火。資料顯示，地方政府對企業(yè)在四板掛牌大多給予積極補貼，補貼額在40-100萬元不等。比如重慶政府規(guī)定，掛牌重慶股份轉讓中心補貼50萬元；武漢股權托管交易中心掛牌可享受中介費用補貼40萬元；山東部分高新區(qū)則對掛牌齊魯股交中心補貼70萬元。

　　“不少企業(yè)掛牌四板，都是沖著補貼去的。特別是初創(chuàng)型企業(yè)，看中地方政府對四板的扶持態(tài)度，掛牌四板可以享受更多的政策優(yōu)惠。”華南一位中介機構人士如此評價。

　　兩所暗爭

　　四板處于多層次資本市場金字塔的底部，也是滬深交易所競爭后備上市資源的拉攏對象。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，包括北京、上海、深圳前海等共計14家四板市場得到滬深交易所子公司的投資。

　　其中，深交所參股的四板市場數(shù)量達11家，而上交所則僅參股上海、浙江、遼寧三家。值得一提的是，目前尚未有四板市場同時吸收滬深交易所參股的個案，某種程度上體現(xiàn)排他性。

　　盡管上交所在入股四板市場的數(shù)量上遠遠落后，但從持股比例來看略勝一籌。

　　上交所入股的三家四板市場中，對上海股交中心的持股比例為29%，對遼寧股交中心和浙江股交中心均達20%；而深交所在參股的四板市場里面，北京股交中心、重慶股權轉讓中心和武漢股權托管交易中心的持股比例達15%，對其他四板市場的持股比例則在5%-10%左右。

　　《金證券》記者注意到，四板市場和交易所的對接活動已經(jīng)拉開大幕。今年1月份，北京股交中心首批企業(yè)走進深交所，北京股交中心十家掛牌企業(yè)的董事長被請到現(xiàn)場，觀摩新股掛牌的敲鐘儀式，感受上市氣氛。而另一四板市場——遼寧股權交易中心的“走進上交所”活動也已開展起來。

　　在滬深交易所的滲透、扶持下，究竟哪些四板市場能脫穎而出？時間將給出答案。