央行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額125.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.5%，增速比上月末高1.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，2月當(dāng)月人民幣貸款增加1.02萬(wàn)億元，超出了此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的7500億元人民幣。

　　招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮分析稱，新增貸款達(dá)到1.02萬(wàn)億元，其中企業(yè)戶中長(zhǎng)期貸款達(dá)5036億元，繼續(xù)保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，居民戶中長(zhǎng)期貸款達(dá)1864億美元，雖較1月大幅回落，但好于同期春節(jié)月份的表現(xiàn)。

　　而針對(duì)超預(yù)期的新增人民幣貸款，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，首先，2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率以及前期調(diào)整貸存比口徑，為銀行信貸擴(kuò)張?zhí)峁┝嘶A(chǔ)；二是企業(yè)和居民中長(zhǎng)期貸款占新增貸款比重從1月份的64%提高到2月份的67.5%，反映銀行仍然偏好提供基建和住房按揭貸款，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度不減；三是企業(yè)有需求、銀行有能力，后續(xù)新增貸款規(guī)模變化還取決于央行的合意貸款規(guī)模。

　　而與表內(nèi)人民幣貸款超預(yù)期相對(duì)的是，2月，表外融資規(guī)模出現(xiàn)較大縮減。數(shù)據(jù)顯示，2月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.35萬(wàn)億，這也就意味著除人民幣貸款之外的表外融資降至3300億元。

　　民生證券首席宏觀研究員管清友分析稱，從1至2月社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增量來(lái)看，1至2月累計(jì)新增量為3.4萬(wàn)億，少于2013年1至2月的3.6萬(wàn)億和2014年1至2月的3.5萬(wàn)億?？紤]到資產(chǎn)證券化、存貸比放松和地方債務(wù)置換，未來(lái)表外融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)和直接融資是大趨勢(shì)。

　　溫彬則表示，金融危機(jī)以來(lái)，影子銀行快速發(fā)展，使銀行信貸在社會(huì)融資規(guī)模中的占比下降到50%左右。隨著對(duì)類信貸和同業(yè)業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管，相應(yīng)的融資需求再次從表外回歸銀行表內(nèi)。2月份新增人民幣貸款占社會(huì)融資總量的比重從上個(gè)月的71.7%提高到75.5%，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)保持在70%至80%左右。信用風(fēng)險(xiǎn)再次向銀行體系集中，在利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)的背景下，不利于金融穩(wěn)定。需要加快金融市場(chǎng)化改革，盡快實(shí)施股票注冊(cè)制發(fā)行，增加債券市場(chǎng)規(guī)模和品種，擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模，化解部分企業(yè)和行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)宏觀分析師曹陽(yáng)分析稱，總體來(lái)看，盡管新增信貸超出預(yù)期，但大多集中在政府融資項(xiàng)目，這并不意味著整體企業(yè)信貸條件轉(zhuǎn)好，為了降低較高的實(shí)際利率，我們依然維持二季度一次降息，通過(guò)PSL、MLF和降準(zhǔn)等數(shù)量工具，釋放2至3次降準(zhǔn)的基礎(chǔ)貨幣判斷。