面對美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金1200美元大關(guān)再度失守。由于市場普遍預期美聯(lián)儲在2015年將進入加息周期的大背景，實際利率抬升成了當前金市的最大利空因素。業(yè)界專家認為，伴隨金市的“去投資化”，實物需求的狀況或成支撐金價的“救命稻草”。

　　美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預期

　　美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一直是金市最敏感的經(jīng)濟數(shù)據(jù)之一，非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口之外的新增就業(yè)人數(shù)狀況往往反映了制造業(yè)和服務行業(yè)的增長情況，數(shù)據(jù)大幅增加就表明健康的經(jīng)濟狀況，則更可能預示著會加息提高利率。因此在3月首周最后一個交易日，美國公布大幅超出預期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，國際金價暴跌，紐約市場期貨價格6日收于每盎司1164.3美元，創(chuàng)下了年內(nèi)新低。

　　在不少機構(gòu)看來，連續(xù)12個月非農(nóng)就業(yè)增長超20萬、失業(yè)率降至5.5%的兩項指標足以改變美聯(lián)儲的“耐心”?！皬拿缆?lián)儲退出量化寬松政策后，美元什么時候加息一直是市場的關(guān)注焦點，過去一年多時間內(nèi)，美聯(lián)儲的聲明中，最受市場關(guān)注的關(guān)鍵詞是‘相當長時間’和‘耐心’?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行 601166">興業(yè)銀行分析師蔣舒表示，“耐心”一詞的去留已是市場預期美聯(lián)儲是否啟動加息進程的最強烈信號。

　　包括摩根大通等投行的分析認為，非農(nóng)就業(yè)大幅超出預期加強了美聯(lián)儲在6月份或者是9月份加息的可能性，預計在近期的美聯(lián)儲聲明中，去除“耐心”一詞將成必然。

　　今年實物黃金需求料回升

　　實際上，國際金價失守1200美元已并非首次。從2011年金市開啟下跌周期以來，2013年6月、2013年12月和2014年11月國際金價均跌破1200美元，三次跌破也都迅速回升到1200美元上方。隨著美聯(lián)儲加息“真的臨近了”，金價會否實質(zhì)性開啟下行之路？

　　目前，業(yè)內(nèi)較為理性的看法是，美國加息的臨近無疑加大了金市的波動，但實物需求或也為市場提供一定的支撐。“一些跡象顯示中國市場春節(jié)的需求較為強勁，而在這一傳統(tǒng)的旺銷節(jié)日后，買家為加速交割而支付的溢價費用進一步上漲?！币患彝赓Y投行的分析師認為，目前上海黃金交易所黃金溢價擴大到5美元，反映了短線的需求在上升。

　　而在另一實物消費大國印度，由于政策的不確定性，市場對其實物需求狀況仍存分歧。“印度目前出臺了進口關(guān)稅，以及推出從實物黃金轉(zhuǎn)向紙面的黃金債券的計劃?！狈治鋈耸恐赋觯S金債券計劃可能會降低持有黃金實物的需求，但印度對黃金實物持有的文化會支持多少投資者轉(zhuǎn)向紙面市場還是未知數(shù)。

　　光大期貨分析師孫永剛表示，受股市上漲以及印度對進口的限制等因素影響，中國和印度2014年黃金實物需求均較為平淡，到2015年，這兩大因素或會有所減弱，市場投資者多頭配置的需求仍在，2015年實物黃金需求整體預計會回升。

　　“價格下跌將吸引首飾、金條等實物買家的入市?！北姸鄻I(yè)內(nèi)人士指出，劇烈震蕩的金市中，投資者亟需分清入市的動機：實物消費還是虛擬投資？

　　在投資專家看來，作為實物消費及資產(chǎn)配置的標的，黃金下跌即是介入的時機，對價格繼續(xù)下跌的敏感性不大。而對于虛擬投資賺取差價的投資者，大環(huán)境對買入待漲的投資仍不利，“一方面在利多的因素中，畢竟實物的交易在整個黃金交易中僅占10%左右，而另一方面，隨著真實利率提高，資金撤離金市轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他市場的趨勢，使黃金未來的投資需求仍不容樂觀?！?/p>