新股的收益將遞減
- 發(fā)布時間:2015-03-06 15:33:01 來源:新民晚報 責(zé)任編輯:羅伯特
注冊制已經(jīng)離我們越來越近了,來自兩會的信息表明,就修改《證券法》而言,注冊制年內(nèi)將會出臺,但有關(guān)委員表示,注冊制改革有需要,在立法方面也可以做一些“特殊的安排”,啥叫“特殊安排”?大家懂的。
其實現(xiàn)在IPO每一個細(xì)節(jié)上的改變,都是在向注冊制方向做出的步步邁進(jìn),也許到立法完成,正式宣布開始實行注冊制,已經(jīng)沒有什么重大變化了,一切水到渠成。為啥要搞股票發(fā)行的注冊制?其目的在于證券市場要為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù),說到底就是要降低要求多發(fā)股票。這點市場已經(jīng)感受到了,繼1月份發(fā)行20家,2月份發(fā)行24家,3月份第一個交易日一收盤,立馬宣布發(fā)24家新股,這個節(jié)奏有點超出市場預(yù)期,股市為此深幅調(diào)整。
現(xiàn)行的新股發(fā)行,已經(jīng)形成了這樣的盈利模式:發(fā)行市盈率控制在22倍左右,巨量資金涌入申購,首日上市44%漲停,接下來N個10%漲停,套現(xiàn)后繼續(xù)申購。新股的這種模式導(dǎo)致了現(xiàn)在超過2.2萬元申購資金去博弈每月一次的新股潮,而二級市場又形成了這種周期性的跌宕起伏的脈沖行情,每當(dāng)發(fā)新股消息出臺,人們紛紛拋老股籌錢買新股,導(dǎo)致股市大跌,而當(dāng)新股申購?fù)戤?,申購資金回來,又大買老股導(dǎo)致股市上揚,這樣的脈沖行情也給市場多了博弈的機會。
到目前為止,計劃有23個新股在下周發(fā)行,市場資金壓力最大的時間是下周三和下周四,按已經(jīng)公布的發(fā)行計劃看,如果一個賬戶滿打滿算地申購,需要滬市股票市值300萬元,深市市值19萬元,大多數(shù)人一個賬戶里沒有300萬元上海市值股票,那就只能量力而行,但是這樣的大盤股中簽率比較容易測算,先前發(fā)行的國信證券,發(fā)行股數(shù)12億股,發(fā)行價5.83元,中簽率1.7972%;東興證券發(fā)行股數(shù)5億股,發(fā)行價9.18元,中簽率1.4416%,現(xiàn)在東方證券發(fā)行股數(shù)10億股,發(fā)行價10元左右,預(yù)估中簽率在1%以上,如果你有100萬元的滬市市值,有100萬元的資金,申購獲得100個編號,那么這個申購基本上就是一個固定收益了,至于其它股票的申購,那都是靠運氣了,沒有什么規(guī)律可循。下周的新股發(fā)行是今年來發(fā)行市值最大的一次,下周一個股票賬戶如果滿打滿算地申購,需要資金600萬元左右,這也是資金需求量最大的一次。前兩個月,新股申購網(wǎng)上和網(wǎng)下凍結(jié)資金在2.2萬億元左右,下周是否還會創(chuàng)出新高,值得觀察。
投資者之所以對新股傾注如此大的熱情,還是在于在現(xiàn)行的發(fā)行制度下,一二級市場形成了巨大的價差,申購新股又形成了一種新的盈利模式。但是要注意的是,隨著新股源源不斷地大批量推向市場,新股的收益將逐漸遞減。原先新股上市后,在首日44%漲停之后,接下來10個以上的漲停不稀罕,現(xiàn)在這種局面有所改觀,大家看看上個月發(fā)行的新股,有些股票五六個漲停就歇了,可以預(yù)料,未來上市的新股漲停板會逐漸減少,為此帶來的影響就是新股收益逐漸降低,也總有一天新股再度沒有盈利乃至再度跌進(jìn)發(fā)行價,最后發(fā)行受阻、發(fā)行失敗,這樣的輪回還會再度出現(xiàn),當(dāng)然,這僅僅是趨勢而已,不影響下周的申購新股帶來的機會。應(yīng)健中
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