原標(biāo)題：王嫻：推行職業(yè)年金投資公募基金試點(diǎn)

　　4日，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部副主任王嫻在接受中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，十八屆三中全會(huì)提出“推進(jìn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老改革”，相關(guān)改革正有序推進(jìn)。建議人社部在制定機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金政策時(shí)，引入個(gè)人投資選擇權(quán)，并允許進(jìn)行投資公募基金的試點(diǎn)。

　　引入個(gè)人選擇權(quán)是必然要求

　　王嫻表示，職業(yè)年金是否能夠切實(shí)起到補(bǔ)充養(yǎng)老待遇，保障機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員退休生活水平，其中一個(gè)關(guān)鍵因素是職業(yè)年金是否能夠建立合理、有效的投資運(yùn)營(yíng)模式。從財(cái)產(chǎn)屬性上來說，年金個(gè)人賬戶上的資產(chǎn)屬于參保人個(gè)人財(cái)產(chǎn)。參保人參與職業(yè)年金繳費(fèi)，應(yīng)享有投資決策和受益的權(quán)利。缺乏個(gè)人選擇權(quán)，職工個(gè)人無法根據(jù)自身?xiàng)l件，選擇投資品種，既影響個(gè)人積極性和賬戶便攜性，也難以形成對(duì)管理人的有效激勵(lì)與約束，提高投資收益水平。

　　王嫻認(rèn)為，在職業(yè)年金中引入個(gè)人選擇權(quán)的必要性體現(xiàn)在三個(gè)方面。第一、職業(yè)年金中引入個(gè)人選擇權(quán)，可以更好地滿足職工個(gè)性需求。參與職業(yè)年金的職工，由于其年齡、家庭收入和支出總額與結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等的不同，對(duì)于職業(yè)年金投資產(chǎn)品有不同需要。如果忽視不同人群投資需求，參保人沒有選擇權(quán)，就無法真正發(fā)揮職業(yè)年金第二支柱的作用。比如，對(duì)于那些臨近退休的參保人員，就不宜選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的投資產(chǎn)品。如果設(shè)置個(gè)人選擇權(quán)，臨近退休的人員可以選擇比較穩(wěn)健的投資組合，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二、職業(yè)年金中引入個(gè)人選擇權(quán)，可以更好地激勵(lì)資產(chǎn)管理人。如果職業(yè)年金采取確定繳費(fèi)型養(yǎng)老計(jì)劃，個(gè)人可在設(shè)定的產(chǎn)品范圍內(nèi)，根據(jù)自身情況選擇和調(diào)整投資品種。對(duì)管理人而言，是很好的激勵(lì)機(jī)制，管理業(yè)績(jī)突出的管理人，可擴(kuò)大管理資產(chǎn)規(guī)模，獲得更高管理費(fèi)收入。

　　第三、可提高職業(yè)年金便攜性。當(dāng)今社會(huì)，職工不再是終身在一個(gè)企業(yè)或單位就業(yè)。引入個(gè)人選擇權(quán)制度，實(shí)際上是對(duì)參保人對(duì)個(gè)人賬戶上所積累資產(chǎn)擁有完整權(quán)利的一種確認(rèn)。個(gè)人具有選擇權(quán)，當(dāng)參保人變換單位，不僅可繼續(xù)享有原來的積累，還可將原來的積累“攜帶”到新單位，繼續(xù)參與新單位的職業(yè)年金。這就掃清勞動(dòng)力再配置的一個(gè)制度障礙，有利于提高我國(guó)勞動(dòng)力資源配置效率。

　　公募基金可基本滿足投資需要

　　王嫻介紹，從國(guó)外年金發(fā)展情況看，對(duì)于確定繳費(fèi)型養(yǎng)老計(jì)劃，都引入個(gè)人投資選擇權(quán)的制度安排，將投資公募基金作為最主要的投資標(biāo)的。例如，在美國(guó)職業(yè)年金制度中，401k計(jì)劃作為美國(guó)主要職業(yè)年金制度，每個(gè)計(jì)劃都提供5-50種產(chǎn)品供個(gè)人選擇。截至2014年，401K投資于共同基金的資產(chǎn)規(guī)模為2.8萬億美元，占比超過60%，過往30年絕對(duì)年化收益率在6%以上。

　　我國(guó)公募基金已有近二十年歷史，公募基金作為個(gè)人理財(cái)重要方式，已融入尋常百姓家。公募基金產(chǎn)品豐富，能匹配不同人群風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益期望，可基本滿足職業(yè)年金投資需要。按照投資基金法，我國(guó)已建立完備的公募基金監(jiān)管制度，公募基金嚴(yán)格建立獨(dú)立第三方托管、信息披露等機(jī)制，基金財(cái)產(chǎn)安全有健全制度保證，可滿足職業(yè)年金對(duì)職工財(cái)產(chǎn)安全性要求。

　　王嫻建議，人社部在制定機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金政策時(shí)，可引入個(gè)人投資選擇權(quán)，試點(diǎn)投資公募基金。在試點(diǎn)階段，對(duì)參與個(gè)人選擇權(quán)試點(diǎn)的單位，可以是具有較高金融專業(yè)知識(shí)的機(jī)關(guān)單位；對(duì)于投資的公募基金品種，可選擇達(dá)到一定要求的公募基金公司管理的相關(guān)基金產(chǎn)品。在取得試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)后，可考慮將試點(diǎn)范圍逐步擴(kuò)大至所有職業(yè)年金直至企業(yè)年金。