□本報記者 顧鑫

　　4日，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會市場部副主任王嫻在接受中國證券報記者獨家專訪時表示，十八屆三中全會提出“推進機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老改革”，相關(guān)改革正有序推進。建議人社部在制定機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金政策時，引入個人投資選擇權(quán)，并允許進行投資公募基金的試點。

　　引入個人選擇權(quán)是必然要求

　　王嫻表示，職業(yè)年金是否能夠切實起到補充養(yǎng)老待遇，保障機關(guān)事業(yè)單位人員退休生活水平，其中一個關(guān)鍵因素是職業(yè)年金是否能夠建立合理、有效的投資運營模式。從財產(chǎn)屬性上來說，年金個人賬戶上的資產(chǎn)屬于參保人個人財產(chǎn)。參保人參與職業(yè)年金繳費，應(yīng)享有投資決策和受益的權(quán)利。缺乏個人選擇權(quán)，職工個人無法根據(jù)自身條件，選擇投資品種，既影響個人積極性和賬戶便攜性，也難以形成對管理人的有效激勵與約束，提高投資收益水平。

　　王嫻認為，在職業(yè)年金中引入個人選擇權(quán)的必要性體現(xiàn)在三個方面。第一、職業(yè)年金中引入個人選擇權(quán)，可以更好地滿足職工個性需求。參與職業(yè)年金的職工，由于其年齡、家庭收入和支出總額與結(jié)構(gòu)、風險偏好等的不同，對于職業(yè)年金投資產(chǎn)品有不同需要。如果忽視不同人群投資需求，參保人沒有選擇權(quán)，就無法真正發(fā)揮職業(yè)年金第二支柱的作用。比如，對于那些臨近退休的參保人員，就不宜選擇風險相對較大的投資產(chǎn)品。如果設(shè)置個人選擇權(quán)，臨近退休的人員可以選擇比較穩(wěn)健的投資組合，避免市場風險。

　　第二、職業(yè)年金中引入個人選擇權(quán)，可以更好地激勵資產(chǎn)管理人。如果職業(yè)年金采取確定繳費型養(yǎng)老計劃，個人可在設(shè)定的產(chǎn)品范圍內(nèi)，根據(jù)自身情況選擇和調(diào)整投資品種。對管理人而言，是很好的激勵機制，管理業(yè)績突出的管理人，可擴大管理資產(chǎn)規(guī)模，獲得更高管理費收入。

　　第三、可提高職業(yè)年金便攜性。當今社會，職工不再是終身在一個企業(yè)或單位就業(yè)。引入個人選擇權(quán)制度，實際上是對參保人對個人賬戶上所積累資產(chǎn)擁有完整權(quán)利的一種確認。個人具有選擇權(quán)，當參保人變換單位，不僅可繼續(xù)享有原來的積累，還可將原來的積累“攜帶”到新單位，繼續(xù)參與新單位的職業(yè)年金。這就掃清勞動力再配置的一個制度障礙，有利于提高我國勞動力資源配置效率。

　　公募基金可基本滿足投資需要

　　王嫻介紹，從國外年金發(fā)展情況看，對于確定繳費型養(yǎng)老計劃，都引入個人投資選擇權(quán)的制度安排，將投資公募基金作為最主要的投資標的。例如，在美國職業(yè)年金制度中，401k計劃作為美國主要職業(yè)年金制度，每個計劃都提供5-50種產(chǎn)品供個人選擇。截至2014年，401K投資于共同基金的資產(chǎn)規(guī)模為2.8萬億美元，占比超過60%，過往30年絕對年化收益率在6%以上。

　　我國公募基金已有近二十年歷史，公募基金作為個人理財重要方式，已融入尋常百姓家。公募基金產(chǎn)品豐富，能匹配不同人群風險偏好和收益期望，可基本滿足職業(yè)年金投資需要。按照投資基金法，我國已建立完備的公募基金監(jiān)管制度，公募基金嚴格建立獨立第三方托管、信息披露等機制，基金財產(chǎn)安全有健全制度保證，可滿足職業(yè)年金對職工財產(chǎn)安全性要求。

　　王嫻建議，人社部在制定機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金政策時，可引入個人投資選擇權(quán)，試點投資公募基金。在試點階段，對參與個人選擇權(quán)試點的單位，可以是具有較高金融專業(yè)知識的機關(guān)單位；對于投資的公募基金品種，可選擇達到一定要求的公募基金公司管理的相關(guān)基金產(chǎn)品。在取得試點經(jīng)驗后，可考慮將試點范圍逐步擴大至所有職業(yè)年金直至企業(yè)年金。