新預(yù)算法第59條第5款規(guī)定：“各級政府應(yīng)當(dāng)加強對本級國庫的管理和監(jiān)督，按照國務(wù)院的規(guī)定完善國庫現(xiàn)金管理，合理調(diào)節(jié)國庫資金余額?！边@是預(yù)算法第一次對國庫現(xiàn)金管理做出規(guī)定，為各級政府進一步積極開展國庫現(xiàn)金管理，有效降低財政籌資成本提供了法律依據(jù)。

　　我國自2001年開始實施財政國庫管理制度改革，目前中央和地方庫款余額與波動幅度都比較大。要減少國庫現(xiàn)金余額，使庫款穩(wěn)定在一個合理的區(qū)間，需要建立庫底余額管理制度，加大國庫現(xiàn)金管理操作力度，改善國庫收支的效率。美國國庫現(xiàn)金管理主要是在商業(yè)銀行設(shè)立國庫賬戶，把大部分資金存放于商業(yè)銀行，這樣的好處是能夠減少央行國庫賬戶余額的波動。從國家整體利益出發(fā)，我國國庫現(xiàn)金管理的目標(biāo)模式應(yīng)該是，建立財政庫底目標(biāo)余額的管理制度。具體可描述為：財政負(fù)責(zé)、部門協(xié)調(diào)的組織架構(gòu)，依靠采集預(yù)測信息的逐日現(xiàn)金流預(yù)測機制，設(shè)定目標(biāo)余額并不斷優(yōu)化的庫底資金，運用多種投融資工具熨平國庫頭寸的日常管理。這樣做有幾大好處：

　　一是協(xié)調(diào)與貨幣政策的關(guān)系。在實現(xiàn)國庫現(xiàn)金管理的目標(biāo)模式之前，國庫現(xiàn)金管理對貨幣政策的影響有以下兩個途徑：其一，國庫現(xiàn)金余額波動對貨幣政策的影響。在央行針對國庫余額變動執(zhí)行公開市場操作以前，政府存款（即國庫現(xiàn)金余額）與基礎(chǔ)貨幣的變動呈反向關(guān)系，政府存款的增加（或減少）直接體現(xiàn)為基礎(chǔ)貨幣的收縮（或擴張）。如果沒有設(shè)定庫底目標(biāo)余額，國庫余額的變動會對貨幣政策造成一定的影響。針對庫底余額的變動，應(yīng)建立現(xiàn)金流預(yù)測信息共享機制；針對未來幾年國庫存量的減少，應(yīng)建立專門的協(xié)商溝通機制。其二，國庫現(xiàn)金管理投資操作對貨幣政策的影響。國庫資金投入到商業(yè)銀行，其直接的影響是導(dǎo)致商業(yè)銀行體系的存款增加，從而導(dǎo)致信貸總量的增加。國庫資金從央行轉(zhuǎn)移到銀行系統(tǒng)或貨幣市場后，國庫資金存量的減少對貨幣政策可能會造成一定的影響。針對國庫現(xiàn)金管理的投資操作，應(yīng)健全和完善國庫資金投資操作的制度安排，避免影響貨幣市場效率；加強投資品種、期限匹配、交易對手的多樣化，避免過于集中。

　　二是設(shè)定庫底目標(biāo)現(xiàn)金余額。庫底目標(biāo)現(xiàn)金余額是指保留在央行國庫單一賬戶中的國庫資金，以應(yīng)付偶發(fā)的資金需求。在一項針對OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）22個成員國的調(diào)查顯示，有16個國家設(shè)定了庫底目標(biāo)現(xiàn)金余額，可見設(shè)定目標(biāo)現(xiàn)金余額是各國國庫現(xiàn)金管理的普遍做法。設(shè)定適當(dāng)?shù)膸斓啄繕?biāo)現(xiàn)金余額，既可以確保財政支出的需要，又可以有效地管理國庫現(xiàn)金，減少閑置資金的浪費。

　　三是建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系。國庫現(xiàn)金流預(yù)測是進行有效國庫現(xiàn)金管理的必要條件，如果沒有較為準(zhǔn)確的現(xiàn)金流預(yù)測，就不能有效地進行日常的投融資管理和熨平目標(biāo)庫底頭寸。要拓展信息溝通渠道，加強與政府預(yù)算、稅務(wù)以及各預(yù)算單位及時的信息溝通，全面分析庫款變動原因；要加強國庫現(xiàn)金流量變動與宏觀經(jīng)濟運行規(guī)律分析，研究建立預(yù)測數(shù)據(jù)指標(biāo)體系。

　　四是運用多種投融資工具。從各國經(jīng)驗來看，國庫現(xiàn)金投資品種的選擇呈現(xiàn)出多樣化的特征。應(yīng)通過市場化的投資手段開展投資操作，以實現(xiàn)滿足財政支出需要、熨平庫底頭寸并賺取投資收益的目的。

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