圖/新華社

　　近年降息對股市影響

　　羊城晚報訊 記者韓平報道：海通證券首席宏觀債券分析師姜超用“春節(jié)剛過，Duang一下降息就來了”來形容2月28日晚上的央行降息。他認(rèn)為，“央媽”這次羊年春節(jié)送上給力的開門大紅包，加上國務(wù)院給中小企業(yè)再次減稅降費(fèi)400億，財政和貨幣政策雙雙給力，改革大力推進(jìn)振奮人心，而信心比黃金更重要！羊城晚報記者昨日從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，由于此次降息政策及時超市場預(yù)期，將給證券市場帶來政策托底的信念，羊年行情在經(jīng)濟(jì)增長亮點(diǎn)不多的情況下，結(jié)構(gòu)性行情值得期待。

　　短期不宜追高

　　上周六，不少投資者還沉浸在春節(jié)的歡樂之中時，突然迎來了央行降息的大利好。對此，不少投資者紛紛表示：這下子經(jīng)常要擔(dān)心的黑色星期一不會再來了。而易享貸CEO趙迪則表示，經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹低位運(yùn)行，才是此次降息的主要原因。

　　對于降息帶來的影響，趙迪表示，整體上看，社會融資成本會有一定程度的降低，尤其是銀行貸款比重較高的行業(yè)與企業(yè)，財務(wù)費(fèi)用會有所降低。而對于原本就很難從銀行獲得貸款的小微企業(yè)而言，降息影響不大。對于股市而言，降息會構(gòu)成一定的利好。不過，由于節(jié)后A股已現(xiàn)大幅上漲，在一定程度上反映了降息預(yù)期。

　　趙迪表示，如果周一股市開盤大幅上漲，建議短期可以適度降低倉位，不要盲目追漲。不過對于金融行業(yè)的影響，降息的作用不盡相同：對傳統(tǒng)金融業(yè)，即對銀行業(yè)務(wù)的影響偏負(fù)面，而對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的影響則是利大于弊，主要是由于金融存款利率浮動區(qū)間上限進(jìn)一步上調(diào)，預(yù)計多數(shù)銀行會選擇調(diào)至上限，傳統(tǒng)銀行利差會收窄，利潤將下降。

　　但對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，降息影響趨正面。一方面，降息讓互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品特別是P2P收益率優(yōu)勢進(jìn)一步體現(xiàn)，吸引力會增強(qiáng)。另一方面，對于通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進(jìn)行融資的小微企業(yè)，在P2P平臺的引導(dǎo)下，利率也會在一定程度上降低，小微企業(yè)融資成本或許也將有所下降。

　　春季行情有望延續(xù)

　　眾祿基金的研究人員認(rèn)為，本次降息根本邏輯在于目前中國經(jīng)濟(jì)下行壓力與通縮風(fēng)險依然在加劇。根據(jù)國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)，今年1月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為49.8%，為2012年9月以來的最低位。同時，1月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)均創(chuàng)五年以來的低值。降息對資本密集型的行業(yè)構(gòu)成明顯利好，即對保險、房地產(chǎn)、券商等行業(yè)帶來成本下降，銷售提升等利好，也有利于A股春季行情的延續(xù)。

　　對于債券市場來說，利率下調(diào)顯然支持債券市場趨勢向上。據(jù)該公司統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，自2002年開始到2012年這十年間，總共22次降息中，第二天指數(shù)上漲的情況占據(jù)了13次，而下降只占據(jù)了9次，表明降息對股市形成支撐的情況占據(jù)了上風(fēng)（詳見附表）。同時該公司推薦投資者可介入地產(chǎn)、證券與保險類的分級基金。

　　而浙江一家業(yè)績不錯的機(jī)構(gòu)投資者的老總也表示，預(yù)期央行年內(nèi)還會推出一些釋放流動性的措施，這些措施就算不能為股市上漲帶來理由，但是下跌的空間也不會太大了。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體沒有明顯起色的情況下，投資者要仔細(xì)尋找能夠跑贏GDP的行業(yè)，并從中選擇表現(xiàn)優(yōu)異的公司。