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銅價上漲寄望節(jié)后

  • 發(fā)布時間：2015-02-16 05:21:08  來源：經(jīng)濟日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　3月下旬開始將進入消費旺季，生產(chǎn)商將在春節(jié)后加大補庫存力度，需求增長將支撐銅價

　　上周滬銅1504合約呈現(xiàn)窄幅整理走勢，加之遠月合約較近月合約的負價差出現(xiàn)縮小的趨勢，短期銅價或已見底，春節(jié)后隨著國內(nèi)銅消費旺季來臨，需求將顯著改善，銅價反彈的概率較高。

　　宏觀面消息對銅市偏空。從國際上看，1月底舉行的美聯(lián)儲議息會議聲明中，保留了“對加息保持耐心”的措辭，未給加息列出明確的時間表，但美聯(lián)儲收緊流動性的大方向是明確的，美元指數(shù)維持強勢將是大概率事件。在國內(nèi)方面，1月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回落至榮枯分界線下方，表明國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速仍處于放緩過程之中。從庫存周期來看，原材料庫存指標(biāo)三月均值連續(xù)4個月回落，產(chǎn)成品庫存指標(biāo)三月均值連續(xù)3個月回升，表明制造業(yè)行業(yè)處于明顯的被動補庫存階段。

　　從基本面看，銅精礦減產(chǎn)與消費旺季將至短期支撐銅價。根據(jù)國際銅業(yè)研究小組的數(shù)據(jù)，2014年8月以來，全球銅精礦產(chǎn)量同比開始負增長，累計增速也持續(xù)下滑，但產(chǎn)能增長率維持穩(wěn)定，表明在銅價大幅下跌背景下，品位低、成本高的礦山開始減產(chǎn)。但是銅精礦的加工費目前仍處于127.5美元的高位，表明銅精礦供給充裕，對銅價的影響仍需觀察。由于近兩年以來全球銅精礦供給快速增長，未來銅精礦減產(chǎn)幅度及持續(xù)時間需要重點關(guān)注。

　　從國內(nèi)銅下游消費的季節(jié)性規(guī)律來看，3月下旬開始將進入消費旺季，生產(chǎn)商也將在春節(jié)后加大補庫存的力度，需求增長將支撐銅價。

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